关于中国平安收购上海家化并购动因的研究

张润

【摘要】作为资源优化配置的重要手段，企业并购的效果与效益已历经时间的验证，越来越受到管理者们的青睐。本文以案例研究为主要方法，以中国平安收购上市公司上海家化为例，主要从并购方以及被并购方两个方面剖析了其并购的动因，并由并购动因带来的积极效应分析动因的影响力，进而从中吸取经验，为今后国有企业改制并购提供帮助，有助于为后来的企业并购案提供实际的指导和参考。

【关键词】中国平安  上海家化  并购动因

一、并购双方简要概述

表1 上海家化简介

表2 中国平安简介

二、并购动因分析

（一）并购方：中国平安参与并购动因

1.实现多元化经营，降低行业壁垒。竞购家化以后，中国平安可以朝多元化发展的轨道迈进。平安的目标是成为一个集旅游地产、日化等为一体的综合的新型集团，而不是仅仅停留在日化行业，上海家化对于平安来说，恰好就是一个很好的切口。由于上海家化不但是唯一一家拥有过百年历史的本土日化企业，平安也因而意图通过收购上海家化，来降低进入日化行业的壁垒，实现多元化经营的战略。

2.获取协同效应。上海家化今后的自主民族品牌之路若想走下去也属不易，虽然其名下的系列品牌历史悠久。然而平安承诺将发展民族品牌，把平安的资本实力、综合金融服务、国际化视野与网络、投资执行力、卓越的价值创造力、特色的平安文化以及协同效应等优势嫁接到上海家化，在上海家化品牌推广、渠道网点建设、产业链完善、客户资源共享、技术研发等方面提供帮助和支持，从而实现一加一大于二的效应。

（二）被并购方：上海家化参与并购动因

1.受外资日化企业冲击大，并购增强竞争能力。目前，国内的日化行业竞争环境十分残酷。受国际品牌的冲击，大多数国内品牌要么破产消失，要么被国际巨头所收购，要么并购后被雪藏，如强生收购大宝等;国际品牌则势如破竹，扩大自己的规模，规模的提升也为其带来了一定的市场份额。平安打算未来5年注资70亿，并发动45万人的寿险业务员团队帮助家化全力打造全新直销体系，帮助家化申请获得直销牌照，而且平安承诺还将通过1号店平台来拓展上海家化网络营销渠道与电商渠道。由此看来，并购后，上海家化不仅可以获得人力支持还能获得物力上的支持，从而增强自身的实力。

2.上海国资国企改革发展推动了上海家化并购进程。2008年8月，上海市出台的《关于进一步推进上海国资国企改革发展若干意见》明确说明，要调整一般竞争性领域国资。2009年，国盛集团向国资委汇报关于家化集团方案，主要意图即国资彻底退出家化集团。随后上海家化确定改制方向，上海家化也通过并购结束了国企生涯。

三、并购动因积极效应分析

我们可以由基本的利润指标来分析此次并购动因的效应力度，进而为以后有并购意图的公司提供参考。通过查阅数据，2011年营业收入和营业利润分别为3676万元和4357万元，2012年营业收入和营业利润分别为4504万元和7902万元，并购后2012年较2011年营业收入同比增加25.93%，营业利润同比增加38.57%，各项指标都同比增加。2013年新产品热潮回落，营业收入略有下跌，但利润总额总体呈上升趋势，这表明此次双方的并购动因整体是带来了积极影响的。

四、并购动因的启示及建议

其实，在影响竞购的诸多因素中，最大化并购效益、最小化整合困难的关键是是否能够实现与并购企业战略层面的契合。而此次并购平安集团对于未来家化集团的战略规划方面，也为双方部署了互利的战略。因而，并购方应考虑到适宜被并企业今后发展的策略，并为其制定可行的方向，实现并购效益最大化，从而最终达到双赢的目标。

参考文献

[1]王峰娟，郑丽娜.被并企业对主并方的自主选择——以家化集团为例[J].财务与会计，2013（2）：21-22.

[2]王铮.上海家化易帜[J].上海国资，2011（11）：37-39.

[3]张晓骏.上海家化：重组宿命之伤？[J].日用化学品科学，2013，7：014.