地方性银行A股上市“重开闸”

张坤

千呼万唤始出来。2016年8月2日江苏银行在上海证券交易所正式挂牌，开启了2007年以来第二轮地方性银行A股上市潮。全年共有8家地方性银行成功实现A股上市，包括城商行和农商行各4家，使A股上市地方性银行总数达到11家。

银行上市就像是“姑娘出嫁”，成功了，就可以进入一个“新家庭”。2007年南京银行、宁波银行和北京银行成功实现A股上市之后，引发了一些争议，股权分散、员工持股等问题成了摆在地方性银行上市路上的“拦路虎”。但姑娘长大了就要出嫁，地方性银行的上市热情始终不减，排了很长的队，排了很久的队。无奈何“昨夜西风凋碧树”，“出嫁”事宜得不到“家长”的批准同意，只能四处奔走、八方呼吁，可谓“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴”。一些地方性银行等不及了，一朝醒悟“天涯何处无芳草，何必单恋一枝花”。A股上不了就转投H股，2013年以来共有8家城商行成功实现了H股上市，但H股的低市盈率使得筹资能力大打折扣。一些银行可以耐得住寂寞，苦苦守候A股重开闸。当然，有些结局是“大团圆”。

进入“新家庭”为什么这么重要？第一，外在形象和内部认同都可以得到显著提升。这是“新家庭”与“旧家庭”的区别。品牌、名气、信用、员工认同都可以大有改进。第二，资本实力可以得到显著提升。江苏银行IPO募资约72亿元。贵阳银行募资约42亿元。杭州银行募资约38亿元。首家上市农商行江阴农商行募资9.7亿元。上海银行募资约106.7亿元，创2016年A股IPO新高。第三，获得了更加公平的竞争环境。至少在上市与否上，可以跟全国性银行站在同一条线上了。第四，可以为客户提供更多的服务了。服务地方经济、服务小微企业、服務“三农”、服务城乡居民，这是地方性银行的本分，都需要资本支持。到了“新家庭”，资本金不足问题得到了缓解，不需要再绞尽脑汁来算计资本充足率了。看好且愿意为“新家庭”成员投资的人很多，未来有新的融资需求时可以向他们融资，而且融资工具也更加丰富。江苏银行于2016年11月底就发布公告称，拟发行不超过2亿股优先股，计划募集资金总额不超过200亿元。

几家欢乐几家愁。上市了，当然值得开心。未上市的难免有些“羡慕嫉妒恨”，但“小恨即可，大恨伤身”，要化之为动力，争取超越他们。上市了，也并不是说一切问题都解决了，所谓“家家有本难念的经”。进入“新家庭”有新烦恼，要遵守“新家庭”的规则，要提高透明度，要接受市场监督。经营业绩、资产质量的压力都将会持续存在，同时市值管理压力突显出来了。市值管理是个大课题、大学堂、大熔炉，管理不善会影响业务发展和后期融资。要密切关注市场，经营管理方面的问题会体现到股价中，如果不能很好地引导市场、说服投资者，股价还会出现过度波动。上市是一时的，未来的路很长。上市银行不能得到资本就“卖乖”、“走老路”，要熟悉“新家庭”的规则，掌握它们，为我所用，把它们转化为自己发展理念、公司治理、风险管控、创新转型和经营管理能力的提升。一万年太久，只争朝夕。

犹抱琵琶半遮面。这是“千呼万唤始出来”的后半句，我们用这句话来展望一下地方性银行上市的前景，具体包括两个方面。一方面，地方性银行进入A股市场需要一张“入场券”，这是一道无形的“闸”。重开闸激发了大家的想象力，没上市计划的将上市提上了日程，有上市计划的赶着紧去排队，在排队的则继续努力保持在队伍的前列。一些已在H股上市的银行跃跃欲试要回归A股。“闸”是开了，但监管部门会发放多少张“入场券”还不明确。另一方面，尽管数量不能明确，未来会有更多的地方性银行上市。这是提升整个地方性银行群体服务实体经济能力的需要。但希望我们希望银行上市制度更加规范，监管政策变得更加可预期，只有这样，银行才会踏踏实实做好基础性工作，而不会担心”过了这个村，就没有这个店”而挤进上市的列车。