企业投资的决策

严德功（周口市水利职工学校）

企业投资是指将财力投放于一定的对象，以期在未来获取收益的行为。投资是为了实现企业价值最大化，即以较低的投资风险与投资投放和使用获得较多的投资收益。

一、企业投资的目的

（一）取得投资收益

企业取得投资收益可以通过增加投资规模、降低成本的方式进行。如企业生产的产品规模不受限制，企业可通过投资扩大产品的数量而取得更大的收益：如企业现有生产设备陈旧，为了保持现有生产规模而必须进行的设备投资；如企业引进生产设备可以降低生产成本而进行的投资。

（二）降低投资风险

投资风险表现为投资收益的不确定性，企业可以通过多样化经营实现风险分散，就是在一个项目中企业也需先投入大量资金进行可行性论证，从而降低项目风险。

（三）承担社会义务

如对工业安全和环境保护等方面的投资，这些都是强制性的非利益性投资，会直接影响企业的形象、生产经营和服务活动，间接影响企业的效益。

二、企业投资的分类

（一）投资按其投入出方向分为对内投资和对外投资

对内投资是把资金投在企业内部，购置各种生产经营用或服务用资产；对外投资是指企业以货币资金、实物资产、无形资产等向其他企业的投资，或者购买股票、债券等向其他单位投资。一般来说对外投资的收益大于对内投资，但对外投资风险也往往大于对内投资。

（二）从投资回收的时间分为长期投资和短期投资

长期投资如厂房，机器设备等固定资产，长期股票，长期债券，无形资产投资。短期投资如应收账款、存款、短期有价证券等流动资产的投资。一般说来长期投资的收益大于短期投资，其风险也高于短期投资。

（三）投资按对象存在的形态可分为实体投资和金融投资

实体投资如各种固定资产和用于生产经营活动的无形资产。金融投资如存款、债券、股票、保险单、期货合同等。实体投资的风险相对较小，收益较低；金融投资的风险较大，收益较高。

三、企业投资应考虑的因素

（一）投资收益

投资的根本目的是收取投资收益，各种投资方案的选择也要以收益的大小来取舍。投资收益又称投资报酬，是指投资经运用后所获得并为投资者所拥有的全部净收入。投资必要报酬是投资者在投资中要求得到的最低报酬，必要投资报酬决定了投资项目是否可行，是投资者是否进行投资的界限。实际投资报酬是通过投资运用后所获得的最终报酬。只有当实际投资报酬大于必要投资报酬时投资者才愿意进行投资，这时投资才是有利的。这是企业首先要考虑的因素。

（二）投资风险

投资风险意味着投资收益的不确定性，它是一种市场风险或经营风险，其主要来自于投资者对市场预期的不正确和经营缺乏效率。客观经济环境的不确定性有很多，如社会经济是否景气、金融市场利率变化、通货膨胀程度、市场销售和生产技术、各种成本技术、各种成本因素、价格的变化等，都会造成企业供产销的不确定性和未来投资收益的不确定。要求投资者在投资时要合理预测投资风险，防止和减少投资风险给企业带来的损失。

（三）产业政策

国家的产业政策对企业的发展有着至关重要的影响。在一定时期国家对重点发展的产业实行扶植政策，对于不宜继续发展的产业在政策上就会有所限制，企业要懂得国家的产业政策，不能盲目地进行投资。

（四）筹资能力

企业一定经营状况和财务状况下，可筹措的资金是有限的，特别是中小企业更是如此，企业的筹资能力对企业的投资规模和发展前景有直接的影响。由于受资金的影响，中小企业实行多角化经营或多市场发展的可能性就会受到限制。

（五）企业素质

企业素质是企业营运能力、盈利能力和企业偿债能力的综合表现。企业在一定时期会受到产业政策、筹资总量的影响，一部分企业得以发展，一部分企业面临收缩，但市场规模则使产品和劳务的需求一定，在市场经济条件下，只有企业素质高、竞争能力强的企业才能不断扩张发展壮大。

四、企业投资决策

企业要进行投资，首先要对外部环境和内部环境进行分析，从中知内、知外、明确风险，找出优势和劣势。与企业有关的外部投资环境一般包括政治形势、经济形势和文化状况，政治形势主要包括政局是否稳定，有没有重大政策的变化等；经济形势主要包括经济发展状况、经济发展水平、经济增长的稳定性、劳动生产率、国民经济结构和国家产业政策等；文化状况主要是指不同地区居民的教育程度、文化水平、宗教、风俗习惯等。与企业投资有关的内部环境一般包括：企业发展的最大能力和潜力；生产设备状况及其适用性；资金规模及其配置情况；经济效益；人员素质和组织结构状况。

当外部环境近期无重大变化且市场需求稳定，企业投资就应维持现有投资水平，以达到最有效地利用现有资金和条件，保持现有市场占有份额，尽可能多地获取现有产品的利润；如果外部环境良好且市场长期产品需求量大就要考虑增加生产设备，企业要扩大投资规模进行投资，以取得更大的经济效益。如果外部环境恶化，市场发展前景不好，企业受到了较大威胁，就要考虑收回已投资资金，企业要缩小经营规模进行投资，以免企业再受损失。

企业制定的投资目标应满足下列要求：一是既切实可行，又具有挑战性。目标的确定要经过机会分析和资源分析，扬长避短。二是有多样性。投资目标应该是多个目标构成，并区分主要目标和次要目标，形成一个综合平衡、协调一致的战略目标体系。三是具有弹性。制定投资目标毕竟是对未来各因素难以准确预料，为应付各种突发情况，目标应具有灵活性。