账期焦虑

伊佳

供应商在与零售合作中最头疼的是什么？——付款。

麦考林，不久前被传出欲“卖壳自救”。

尽管传闻有待证实，但其背后却透露出曾站在中国电子商务第一阵营的麦考林逐渐被电商市场格局边缘化的趋势。

无论是传闻的不胫而走还是瞬间消散，对麦考林来说似乎都不算是一件好事，其背后透露着麦考林等一些传统电商平台已经逐渐“失宠”。

“待售”传闻

在“麦考林要变卖”的传闻出来后，业内并没有感到太多惊讶。麦考林随即淡淡做出否认的回应，事件也就慢慢淡了下去。

有趣的是，同为中国电子商务第一阵营的当当也有了“要出售”的传闻。

就在麦考林被叫卖同时，有消息传出，百度缺一个成熟的能够沉淀用户的电商平台，而当当缺一个有流量有技术有钱的“干爹”，因此百度电商欲借道当当网“突围”淘宝和腾讯，说得有板有眼。

“当当要出售”的传言虽然显得“想象力过于丰富”，毕竟“瘦死的骆驼比马大”，不过仔细研究当当的财报可以发现，现在李国庆的确缺钱了。

与麦考林相比，在经历了十个季度的亏损后，当当的困境有所缓解。实际上，当当网在2013年三季度开始有所“逆袭”。

当当财报显示，2013年三季度当当网净营收15.26亿元，较上季度增长3250万元。期内当当网成交总额为24.38亿元，其中第三方平台销售额9.7亿元。同时，在亏损连续收窄的背景下，当当网2013年三季度其净亏损率从二季度的4.3%降至目前的1.8%，亏损额2700万元，该数字较上季度减少3690万元。毛利率提高至17.6%，较上季度提升0.5个百分点，为2011年二季度以来最高水平。

单从财务数据来看，在经历了两年多的商城转型之后，当当网正在逼近盈利点。数据显示，当当网三季度净营收15.26亿元，包含平台GMV为24.38亿元。其中平台GMV销售额9.7亿元，同比增长184%。而这一数据使当当网百货营收连续四季度超过图书，据财报数据显示，三季度当当总体百货规模同比增长88%。毫无疑问，这是当当加速转型综合购物商城的量化体现。

事实上，在转型提速的同时当当网正在接近盈利点。据当当网董事长俞渝介绍，2013年三季度当当网在对经营方式进行优化，将低毛利商品从自营转向平台，在推动品类丰富的基础上提升盈利能力。

2013年9月9日，当当网还举办了一场以“界”为主题的秋冬服装新品发布秀，ELLE、MO&CO、GXG、欧迪芬、达芙妮等30多个服装品牌2013年秋冬新品亮相，在李国庆的思维里对于明年服装的体量是百亿级的，“目前，当当服装盈利性已经追上图书。毫无疑问，明年服装会超过图书，而当当服装品类的（营收）目标是100亿。”

然而，当当烧钱速度非常快，如今兜里的钱还能够维持正常运营，但已经开始显露捉襟见肘的迹象了。虽然有分析师预测当当2013第四季可能会盈利，但就算盈利了也只是微利，根本不足以支撑当当的开销。以当当目前烧钱的速度来看，若两个季度内还有新的资金进账，很有可能会出现经营危机，所以说当当在找投资人是很有可能。

或许当当有可能触底反弹，麦考林就可能就没那么幸运了。

时间回到2010年上市之初，麦考林全年总营收2.275亿美元、净利润440万美元，但在此之后，“净利润”一词就与麦考林无缘，被“净亏损”取而代之。2011年净营收为2.179亿美元，净亏损3330万美元，2012年净营收为1.518亿美元，净亏损为22407Y美元。根据麦考林方面提供的数据，2013年前三季度净营收为0.642亿美元，净亏损为1540万美元。

短短两三年，麦考林在上市初期股票价格曾疯涨到18美元，在2012年8月30日，其股价掉为0.73美元，根据纳斯达克的规定，如果麦考林在180天内无法使股价连续十个交易日高于1美元，等待它的就将是被强制退市的命运。尽管躲过了强制退市风波，但如今股价也一直黯淡地徘徊在3到5美元之间。

连年亏损让麦考林在资金流方面经历着严峻的考验。截至2013年9月30日，麦考林的现金和现金等价物余额为640万美元，这里面最为艰难的是涉及供应商的欠款。

早在去年5月，麦考林就有拖欠供应商货款的事情出现。大批供应商集聚上海讨债，还有供应商在街上拉横幅抗议。据当时爆料人称，这些供应商互相交流后欠款总额在4000万元人民币左右。

“供应商在与零售合作中最头疼、最恐惧的是什么？——付款。关键是要按照双方约定的付款时间去支付供应商应得的货款。”百货业内人士林达表示，如果电商或者商超平台超期付款，供应商便会开始产生警觉，逐渐偏离合作框架，破坏合作基础。

和麦考林一样不幸的还有凡客，如今凡客也挣扎在亏损之中，甚至被供应商追债上门。

拖延账期的恐慌

“以前，一些实力不济、管理资源匮乏的中小超市，因为经营不善，资金链断裂而导致迅速破产，坑苦了供应商。”林达表示，现在的供应商在选择商超合作伙伴时，只认准你有没有实力，或者严重一点，你会不会卷钱走人。尤其是大卖场，在很多供应商眼里，是一个占据市场、提升品牌、扩展销售的佳机，一般情况下，供应商很难选择放弃。

“而在电商B2C领域，除了淘宝的天猫外，京东、当当、凡客等绝大多数还在亏钱，而价格战加剧了供应商的不安全感。”林达认为，现在绝大多数电商还不能实现盈利，让一些品牌供应商有所顾虑。之前还出现过，休闲服装品牌JASONWOOD由于突然“被促销”而公开宣布退出京东商城，并表示“永不再进”。

“大型B2C迎来了真正意义上的不亏损，京东前三个季度总体来说实现了微利。”近期，京东CEO刘强东在游学美国接近一年后重回媒体视线，他在京东总部与媒体进行了沟通，他透露京东2013年前三个季度实现微利。

然而，也有不少外界人士不这么看。有零售业内人士表示，在此之前京东的供货商要给京东一定时间的账期，短则一两个月，长则半年。而按照京东每年公布的销售额以及平均3个月的账期计算，这笔应付款的数量应该常年保持在200-250亿左右（按照2013年1000亿销售额计算）。很多分析一直盯着这笔钱说，如果没这点钱，京东的现金流立马断裂，倒闭大吉。

京东方面曾经透露其在2012年金融收入是3亿元，有专业机构以此推断，按照10%的年收益率计算，其在金融投资领域投入至少30个亿，5%的话则是60亿。而2013年，由于京东销售额的增长，手里可用供货商的压款也会增加，保守估计，京东今年金融收入至少翻番。

分析人士指出，靠拖延账期就能“融”到巨额资金，这种融资能力比起上市公司有过之而无不及。这些来自营运循环的资金是无需任何财务成本的。对于年销售额达数百亿元的大型零售企业而言，从供应商处取得的利益惊人。

近期，京东决定开放平台开始内测“T+1”新型结算系统。据悉，京东商家的账期将缩短为“订单完成时间+1天”，且无需人工审核，从而提升卖家资金周转效率。该系统将在2013年12月底完成内测，2014年一季度正式上线。如果这一模式能够大力推广'将是零售业破解账期难题的有益尝试。

“新政策对于供应商无疑是个好消息，也提高了京东的信誉和影响力。”京东商城一百货类供应商告诉记者。“过去，卖出去的东西要在京东的账上要待两个月才能返给卖家，资金紧张是必须面对的问题。”该供应商向记者出示的原先的合同显示，京东在平台上实行按月、半月和旬的周期对平台上商家进行结算，而生成结算单之后，还要经过一定时间的核对账单，商家才能够拿到钱。

记者从京东方面了解到，使用新系统的开放平台商家只需在网银在线注册、开通网银在线账户，成功开户后的商家销售货款将在订单完成后的次日被转入该商家的网银在线账户，实现交易货款次日到账。京东开放平台的“T+1”结算系统预计2014年初起陆续开放，首批面向KA大客户和各品类重点扶植的品牌，再逐步向其余商家开放。