A股上市公司更名换姓大比拼

张锐

A股市场上市公司盛行的更名易姓之风如今正越吹越猛。扫描庞大的改名阵营，我们只有在潮水退出之后，才能看到谁在真正地裸泳。

更换一个撩人眼球的名字，等于披上了时髦的“马甲”，乌鸡就能变凤凰；重取一个美奂美伦的称谓，等于打上了时尚的“标签”，咸鱼也能大翻身……，A股市场上市公司盛行的更名易姓之风如今正越吹越猛。扫描庞大的改名阵营，有转型升级的名至实归，有刻意粉饰的名不副实，更有居心叵测的欺名钓誉。而只有在潮水退出之后，才能看到谁在真正地裸泳。

不变的嗜好

作为中国证券市场的标志性背书，第一批登陆上海证券市场的八只股票即所谓的“老八股”无疑凝聚着一段令人心动的经济历史，以致虽然时间过去了整整25年，只要谈起“老八股”，许多的老股民都能如数家珍地点出它们的名字。不过，搜索如今灿若星辰的沪深A股市场，人们则很难寻觅到“老八股”的名称。延中实业变为方正科技，真空电子变为仪电电子，爱使股份更名为游久游戏，申华实业更名为申华控股，飞乐股份改名为中安消，浙江凤凰改名为博元投资，“老八股”中如今只有豫园商城和飞乐音响还保留着那份初心与生时乳名，其他都是名目全非。

显然，有了单个股票的出现，就有了更名易姓的接踵而至，A股上市公司流行着改头换面的嗜好由来已久。据同花顺统计显示，自国内有股市以来，沪深两市共有1298家公司有过改名记录，占比几近50%，其中更名次数最多的是阳煤化工，更名次数达到13次，先后冠于其头上的有东新电碳、林凤控股等，不一而足；其次是浪莎股份，15年内改名12次，几乎每年改1次；排在季军位置的是西部资源，改名也达10次之多。

风似乎没有停的时候，最近三年上市公司改名更是进入加速快道。据Wind数据统计，2013年上市公司共改名169次，2014年为182次，今年至今，已有64家上市公司发生了股票简称的变更，变更数量达到了去年全年的40%。目前上市公司正进入年报收官期，而年报披露后的一段时间里，往往是上市公司并购重组的高峰期，因此还会有更多的企业加入改名的潮流之中。

上市公司更名其实映射了时代印记。1999—2001年，网络科技如火如荼，不少公司便纷纷更名为“XX科技”、“XX高科”；2007—2009年，房地产香气四溢，“XX置业”、“XX地产”的名字于是多了起来；2013—2014年，手游、影视风光乍现，“XX网络” “XX传媒”充斥A股市场。如今“资本”、“环保”、“金控”、“娱乐”和“智慧”等题材炙手可热，于是人们看到，中航投资更名为中航资本、鲁丰股份更名为鲁丰环保、远东电缆更名为智慧能源、爱使股份更名为游久游戏、科冠木业更名为天神娱乐、新世纪更名联络互动、宝利来更名为神州高铁……，各种冒着时髦泡泡的高大上名称如潮水般向投资者扑来。

各取己所需

从天威保变到*ST天威，位于河北保定市的天威保变电气股份有限公司在退市风险警示下颤颤巍巍地走了好几个年头，置之死地而后生，去年天威保变扭亏为盈，进而成功“摘帽”，为了与“ST”那段不光彩历史告别，天威保变更名为保变电气。同样，昔日因IPO造假名噪一时的“绿大地”在经历了欺诈上市案发、云投集团入主乃至停牌重组后得以“脱胎换骨”，股票名称也更名为云投生态，其与过去挥别的决心跃然纸上。追踪发现，因业绩相关因素导致上市公司戴帽或摘帽已成为一种更名换姓的市场常态。以最近三年为例，2013-2014年，上市公司更名次数中分别有119次和85次由ST因素所引起，而今年截止目前上市企业更名数量中，共有26家的改名因ST原因所致。但分析可知，随着上市公司整体质量的提高，A股市场上因ST改名的比例正在逐年降低，最近三年相应的占比分别为70.4%、46.7%和40.6%。这就是说，上市公司改名易姓正越来越多地由非ST因素所引起。

就像中国南车和中国北车发生资产重组即将改名为中国中车一样，不少上市公司因实际大股东易主或是主营业务变化使然而最终更名的行为应当无可厚非。如宝利来购买了北京新联铁科技股份有限公司全部资产，公司主业由酒店旅游业转向轨道交通安全运维行业，整体发展战略方向发生改变而因此改名；爱使股份收购了游久时代100%股份，主营业务在原有煤炭开采销售基础上增加了网络游戏的运营，最终更名为游久游戏也说得过去；四川圣达出资10亿资金打包收购七家游戏动漫公司，自此彻底从煤炭企业转型为游戏动漫公司布并最终更名为“长城动漫”同样可以理解。

但是，脱离企业主营业务和战略方向而随意更名的上市公司也司空见惯。远东电缆是一家主营业务90%以上都是电缆的公司，而且至今主业并没有多少变化，但最终却换了毫无厘头的名字——智慧能源；宜华地产如今还在地产领域摸爬滚打，但前不久却摇身一变成了宜华健康；同样，主营业务无丝毫改变的星辉车模也换上互动娱乐的时髦称谓。对于自己的更名之举，这些企业不约而同的解释是，公司未来将视新业务为主要发展方向，但究竟新业务何时生成或者能够有所进账，投资者也许到时能够看到的还是一个毫无意义的画饼。

比虚构业务画饼从而行改名之实更“任性”的则是令人眼花缭乱的数字游戏。海隆股份并购了一家游戏公司，莫名更名为二三四五；深达声A的股票代码是“000007”，就索性改名为零七股份，弄得投资者投资者在零七股份与英国赫赫有名的电影《007》之间来回联想。再加上以前的二六三（主营263企业邮箱、虚拟运营等通信运营新型服务）、三六五网（自主开发、运营房地产家居网络营销服务平台——365地产家居网），如此一连串的虚幻数字，着实让人摸不着头脑。

作为另类改名阵营，A股不少上市公司试图借助于名称的变化来彰显自己的“国际范”。昆明制药变更为昆药集团，用意就是弱化地域概念，凸显公司正朝着国际化发展的目标迈进；开元投资号称自己已然形成医疗服务与百货零售双主业格局，其中医疗服务正成为拉动公司业绩提升的的主要引擎，更名为国际医疗则代表着公司走向海外的发展战略；正和股份收购了哈萨克斯坦马腾公司95%股权，从而进入哈萨克斯坦的石油开发市场，于是更名洲际油气，其国际化之门似乎俨然洞开。

冰火两重天

作为改名后华丽转身的代表，顺荣股份是一家曾以汽车零部件生产销售为主业的企业，因出资19.2亿元收购了三七玩60%的股份改名为顺荣三七，并倚靠37游戏抢占了去年网页游30%的市场份额，巩固了仅次于腾讯的行业龙头位置，而且顺荣三七今年第一季度股东净利同比巨增约17000%。无独有偶，科冕木业主营业务由“地板及其他木制品的加工、制造及销售”变更为“网页网游和移动网游的研发与发行”，更名为天神娱乐后，去年共实现主营业务收入4.76亿元，同比增加54.29%，而收入增加主要是因为报告期内新上线游戏业绩突出以及前期上线游戏业绩的稳定。显然，诸如此类的更名易姓无疑值得大书特书。

然而，能够在更名之后就地起飞并获得成功的上市公司还是屈指可数，毕竟主营业务的转换升级也并不可能立竿见影，因此，更多的企业在改名之后不是原地踏步，就是艰难蛰伏，甚至命运乖蹇。爱使股份改名为游久游戏，其行业跨度不可谓不大，但新的名字并没有带来好运，该企业2014年业绩仍预亏2.5亿元左右。同样，南通科技上市以来，名字从“南通机床”到“纵横国际”再到现在的“南通科技”，但去年依然没有逃脱净利亏损2.03亿元的厄运。

特别值得注意的是，披上了“马甲”而最终还成“王八”的上市公司也不乏其人。湘鄂情更名为中科云网，终因大厨子玩不转大数据而未获市场认可，股价不仅连连下挫，而且如今面临着2.4亿元的偿债资金缺口。作为上证市场中“老八股”之一的浙江凤凰更名为华源制药后一直没有脱掉ST的帽子，如今更名为博元投资更是大难临头。最新消息是，由于过去四年中博元投资在各定期报告中的资产、负债、收入和利润都是假的，而且金额巨大，博元投资将成为退市新规启动后第一家首家因重大违法被强制退市的上市公司。看来，没有点真材实料，再好的名字也只能是水中月和镜中花。

无利不起早。既然改名之后培育出新的盈利增长点及实现主业脱胎换骨并非易事，于是追逐市场热点，借机概念炒作，进而坐地起价，以为增大市值卖个好价钱，或便于高管高价减持获利就成为上市公司改名换姓的基本动机。数据显示，爱使股份自更名公告发布起不到一个半月中，股价累计飙涨183.53%；宜华地产公告名称变更后2个月内股价涨幅超过120%；新世纪更名以来股价上涨幅度达115.8%；湘鄂情更名为中科云网，25个交易日股价翻倍；海隆软件从更名至今半月不到涨幅高达70%；爱使股份从更名起至今涨幅超过30%。依据同花顺iFinD统计数据，上市公司发布更名公告后，持股30天平均涨幅达10.07%，持股20天上涨概率达68.57%。如此“马甲效应”令投机资金乐此不彼，相关上市公司大股东更是笑得合不拢嘴。

呼唤监管加码

上市公司更名属于公司的自主权限，目前只要经过上市公司董事会等法定程序，到工商局变更登记即可，期间不仅更名手续非常简单，而且成本低廉，也正是如此，上市公司就可以充分行使更名权利。但是股票名称属于市场交易机制的一个重要因素，具有一定的公共性，是企业向市场传递信息的工具和渠道之一，会在一定程度上影响投资判断，因此不能听之任之，需要自律监管机构的介入和有效规范。

从目前来看，不少上市公司出于炒作题材的动机，刻意披露题材信息，对相关风险和事实依据披露不充分，故意给市场炒作留下巨大空间，而且由于投资者特别是散户投资者的信息不充分，极易接受上市公司的信息诱导，从而成为内幕交易和高管高位套现的牺牲品。对此风险，无论是投资人还是监管机构都不能不防。

令人欣喜的是，日前A股唯一以制造烟花为主业的上市公司熊猫烟花拟更名为“熊猫金控””的公告引来了上交所的关注并两度发函询问。对此熊猫烟花发出补充公告称，旗下互联网金融尚未实现盈利，公司在主业过渡期间可能会面临主营业务亏损的状况，并将于今年完成大部分烟花业务处置。追踪发现，熊猫烟花自去年开始便在市场上动作频频，先是一度想要进军火热的影视行业，但没过多久由于种种原因而中止，如今又开始涉足互联网金融业，但由于跨界太大，而且烟花业务目前依然是其主营，其改头换面引来监管层关注的目光也就并不奇怪。

事实上，在对熊猫烟花采取问询函的介入监管方式之前，上交所在ST天龙更名山水文化、远东电缆更名智慧能源时都曾发出过问询函。目前来看，仅仅停留在发问询函的层面远远不够，交易所应当敦促改名上市公司充分披露更名原因，包括更名的依据、简称与公司经营的相关性和合理性、未来规划等影响投资者价值判断的重要信息，同时充分揭示股票简称更名可能引发的市场投资风险。对于单纯迎合市场热点进行题材炒作，不具有实质并购转型内容的更名，应适当进行控制。为防范股票简称更名可能隐含的内幕交易行为，可以考虑公司更名两个月内限制高管减持股票，同时交易所要强化对股价的监测，发现违规行为便作出及时处罚。