资金卖出强势股转投指数产品

张智卓

五月份恒指逐步由28000点水平回落， 以周三最低位27191点量度， 恒指调整近1400点。本月尚未完结， “五穷”之说虽然未至于完全应验， 然而五月上旬的股市气氛， 相较四月时已经是另一番光景。目前应趁势减持抑或趁低吸纳？ 这绝对视乎投资者采取的投资策略。

恒指的技术走势不见得理想， RSI及成交已于四月下旬的升市中出现背驰现象、MACD于五月初见熊讯号、图表上恒指似乎刚完成头肩顶的右肩， 均指出恒指相对偏淡。整体窝轮投资者于五月份的调整市当中， 普遍有减仓情况。五月份截至本周二， 合共约2亿6000万港元净流出认购证， 其中投资者沽出四月份的强势股相关认购证为主： 中交建（1800.HK）、港交所（388.HK）、恒大地产（3333.HK）及安硕A50（2823.HK）认购证均见资金明显流出。另一方面， 资金吸纳的对象则以指数为主， 国企指数（HSCEI）认购证所吸纳的资金更较恒指为多： 7100万港元净流入国指认购证、3200万港元净流入恒指认购证。

引伸波幅走势方面亦值得投资者注意。四月份开始大市造好， 吸引资金吸纳窝轮或上市期权， 因此恒指以及整体股份的引伸波幅水平于需求带动下被推高。然而由五月份开始， 窝轮市场上投资者开始有减仓情况， 加上大市本身的波动性亦逐步收窄， 整体引伸波幅于五月份持续回落。如果波幅出现持续收窄的形势，投资者可考虑以恒指或国指牛熊证部署。<＼＼Hp1020＼图片＼13年固定彩图＼结束符.jpg>

（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）