中美支付系统流动性管理机制比较与分析

中国人民银行海口中心支行课题组

【摘要】对于支付系统来说，流动性风险是影响效率和安全的重要因素。本文通过对中美两国的支付系统风险管理进行比较分析，结合我国实际，提出了完善我国支付系统流动性风险管理的建议措施。

【关键词】支付系统 流动性管理

支付系统的流动性风险是指系统中的某个当事人在期满以后的某个时间可能有足够的资金支付其在系统范围内的债务，但在预期的时间内没有足够的资金清偿其在系统范围内的债务所构成的风险。

一、中国现代化支付系统流动性管理

（一）中国现代化支付系统现状

支付清算系统是一国经济金融体系的重要基础设施，其安全和效率对于经济金融和社会的发展具有重要意义。中国现代化支付系统（CNAPS）是由中国人民银行自主开发建设，能够高效、安全处理各银行办理的异地、同城各种支付业务及其资金清算和货币市场交易的资金清算的应用系统。其逻辑架构是以清算账户管理系统为核心，大额支付系统、小额支付系统和网上支付跨行清算系统为业务应用系统，公共控制管理系统和支付管理信息系统为辅助支持系统。

（二）中国现代化支付系统流动性管理

中国现代化支付系统（CNAPS）流动性风流管理措施可分为以下四类：

1.中央银行向参与者融资功能。自动质押融资，是指商业银行清算账户日间头寸不足时，将债券簿记系统中托管的债券向中央银行质押，由中央银行向其提供临时性融资，完成支付业务的最终清算，待资金归还后将质押债券自动解押的行为。

2.系统参与者之间流动性支持措施。日终自动拆借业务，是指当银行业金融机构清算账户头寸不足支付时，支付系统支持签订协议的拆出行将资金划至拆入行清算账户完成资金结算的业务。

3.流动性管理优化机制。（1）清算排队机制。清算账户管理系统（SAPS）对大额支付系统提交的支付清算指令以及小额支付系统、网上支付跨行清算系统、同城票据交换系统提交的净额结算指令，当清算账户可用头寸不足支付时，提供清算排队处理机制，并将业务排队状态通知有关参与者。

（2）大额清算排队撮合。大额清算排队撮合是指对两个或多个清算账户中符合条件的排队业务进行抵消并释放，以节约参与者的流动性，提高支付业务的清算效率。大额支付系统清算排队业务撮合功能一般在大额支付系统业务截止后、清算窗口开启前启用，日间不启用。

（3）清算窗口时间。支付系统每日业务截止时，如清算账户发生日间透支或仍存在排队等待清算的支付业务，则开启清算窗口。清算窗口时间专门用于清算账户不足支付或发生日间透支的参与者筹措资金，例如向上级行申请调拨资金、同业拆借或向人民银行申请临时贷款等，以弥补日间透支或解救清算排队业务。清算窗口期间，系统仅处理贷记缺款行清算账户的支付业务。清算窗口关闭前，对仍不足支付的支付业务作退回处理。

4.账户余额信息查询管理功能。（1）清算账户头寸查询。商业银行可查询清算账户可用头寸和预测头寸，以便及时、统筹地调度资金，防范支付风险。支付系统收到商业银行可用头寸和预期头寸查询申请后，根据公式计算出头寸，并向其返回查询结果。

（2）全面流动性查询。查询范围包括支付系统清算账户和在人民银行会计营业部门开立的非清算账户，非清算账户的余额信息查询由中央银行会计核算数据集中系统（ACS）协助完成。ACS根据参与者的查询申请将非清算账户余额信息汇总后反馈至支付系统，由支付系统将查询结果通知查询申请人。

二、美国支付系统流动性管理

（一）美国支付系统现状

美国支付清算主要有五种类型：

1.联邦电子资金转账系统（FEDWIRE）。由美联储负责运营管理，系统可实时全额清算，主要用于金融机构之间的同业拆借、跨行支付清算的大额交易结算活动，保障资金及时到账。

2.清算所银行同业支付清算系统（CHIPS）。系统是一个带有电子数据交换功能的实时的、大额电子支付系统，主要进行跨国美元交易的清算。目前95%的跨国美元最终清算通过CHIPS 系统进行。

3.支票结算体系。根据数据统计，美国大约有30%的支票在开户行进行清算，其余的支票依靠银行间的清算机制来完成。银行间清算的可以通过联储银行、付款行、代理行和当地支票清算所完成清算。

4.自动清算所（ACH）。主要用于银行间票据交换和清算，用于解决纸质支票的低效和安全问题。ACH适用于工资发放、政府福利津贴、养老金的发放、保险费、消费者账单、抵押分期付款及利息的支付、企业间贷款结算等，主要为政府机构、公司、企业、消费者提供小额支付服务。

5.银行卡结算网络。该支付网络由银行卡、ATM 机和POS机组成，网银业务的发展丰富银行卡结算网络，进一步促进银行卡结算网络的发展。

6.联储全国清算服务。是指联邦储蓄银行为私营的清算组织提供净额支付结算业务服务。私营的清算机构最终由联储通过调整私营的清算机构会员在联储银行里的账户余额来实现清算。

（二）美国支付系统流动性管理措施

1.对支付系统日间透支行为进行限制。对国内金融机构在美联储账户的日间透支行为进行收费，严格控制透支规模；与此同时禁止跨境美元清算进行透支，保证支付清算的顺利进行。

2.记账证券交易抵押。有抵押担保的金融机构经美联储同意，可申请超额的清算账户透支服务。对于经营不善或出现严重财务危机的金融机构，必须提供抵押物才允许清算账户日间透支。

对经营状况和财务条件良好的金融机构，可以允许一定额度的日间透支，但如果金融机构转移记账证券的金额超过规定的最大透支额，就必须对所有的证券转移透支提供担保，担保物种类应被美联储同意接受，但没有特别的要求。

3.实时监测和事后监督。经营不善且曾产生过异常透支记录的金融机构，美联储将对其资金头寸状况进行实时监控，一旦其清算账户余额变动异常，超过美联储设定的正常区间，美联储将加强对该机构的监管，可拒绝或延迟其支付指令的处理。

美联储很注重支付活动的事后监督，当某金融机构当日净借记头寸超过其被允许的最大透支限额，美联储将约谈该机构的有关负责人，并考虑是否采取措施控制该金融机构的支付流动性。具体措施包括：一是减少该机构清算账户的最大透支限额；二是要求金融机构提供抵押物；三是要求金融机构清算账户保留一定额度的资金。

4.为金融机构提供信贷授信额度。为丰富金融机构信贷来源的多样性，确保金融机构有足够的流动性满足日初和日终的清算资金需求，美联储会对通过信用评估并愿意接受监管的金融机构提供信贷限额。

三、中国支付系统流动性管理比较分析

（一）流动性风险管理开放程度差异化

中国现代化支付系统虽然设计了日间透支功能，但基于安全技术和风险角度考虑，但还没有向参与者开放日间透支服务，因此，一旦参与者清算账户余额不足，其支付业务只能依次排队等待，待参与者资金筹措完成后，排队的支付业务才会被系统发送进行清算。这就极大程度地降低支付系统和金融机构资金的使用效率。而FEDWIRE平均每日透支额约为400～1000亿美元，美联储对透支业务进行收费，并将收益按一定比例返还各成员单位，为不断拓展业务领域和品种，不断提高风险管理能力提供资金支持和激励措施。

（二）流动性风险监控工具差异化

中国现代化支付系统尽管也具备了监控清算账户的功能，但由于缺乏科学的监控指标和精确的监控方法，实际监控效果有待进一步加强。而美联储非常重视风险监控工具的研发，为金融机构提供了丰富的风险管理工具和措施，实时记录和报告金融机构清算账户流动性具体情况。

（三）流动性渠道便捷性差异化

中国的支付系统建设有待完善，流动性风险管理措施较少，使用不够便捷。因此很多流动性管理措施缺乏实际操作性。比如高额罚息贷款要求参与者提供抵押物，而参与者出于利润最大化，很少会将资产质押给央行，导致高额罚息贷款无法执行。而美国的法制和征信发展高度成熟化，因此可以参与者可以凭借信誉进行融资。

四、改进我国现代化支付系统流动性风险管理的建议

（一）开放清算账户日间透支功能，提高资金使用效率

日间透支功能不仅能有效补充自动质押功能，还具有应用范围光、使用便捷等优点，能有效满足金融机构资金流动性需求，提高资金使用效率，因此日间透支服务功能被大多数发达国家采用。随着我国支付系统的发展完善，应逐步开放日间透支服务，研究制定相应的管理办法，促进支付系统发展的国际化、成熟化。

（二）制定流动性风险评估体系，研发多种系统流动性风险监控工具

完善的支付系统能增强货币政策实施的效果。因此需要建立完整、科学的流动性风险评估体系，制定科学的流动性风险评估指标，开发高效实用的流动性风险防范工具，用于防范支付系统流动性风险。建议研究发达国家支付系统的流动性风险控制体系，借鉴其流动性风险防范措施，结合我国发展实际，制定合理的流动性风险评估体系，研发有效适用的风险控制策略和工具。

（三）积极拓展流动性来源，为金融机构获取资金提供便利化

一是要充分发挥支付系统现有的流动性管理功能，如高额罚息和自动质押融资机制；二是要研究建立多层次的同业互助机制。中国人民银行可以组织协调各金融机构之间签订互助救助协议，如当某个参与者发生清算账户资金不足时，按照互助救助协议事先约定的事项，采取先划款后补办手续的方式，及时解决清算账户资金不足问题；三是要在确保银行间同业拆借交易及时清算的前提下，探讨适当延长银行间同业拆借市场业务截止时间的可行性，以方便金融机构筹措资金。

参考文献

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课题组主持人：张华强

课题组成员：漆慧、朱本桂、吴志贵、范静