原油：国际油价70美元/桶触手可及

文 | 本刊记者 王勇

原油价格在经历了近几年的跌宕之后，将在2018年呈现回升的趋势。信达期货的研报显示，从长期来看，油价中枢将逐步上移，预计WTI将达70美元/桶。

2018年开年以来，原油呈现一波单边上行的价格态势。1月WTI升破66美元/桶，布伦特原油升破71美元/桶，均创三年来新高。信达期货认为，全球原油供应过剩的局面逐步缓解，OECD库存持续下滑，而美国商业原油去库力度和幅度高于往年。此外，美国特朗普政府在考虑对伊朗实施新的制裁，市场有供应收紧的担忧。

据EIA统计，2017年全球原油供应9804万桶/日，增幅为81万桶/日；需求9821万桶/日，增幅为131万桶/日，需求增量主要来自于亚太地区。2018年预计供需将出现阶段性错配情况，上半年整体呈现一定程度的过剩，下半年随着需求高峰期的到来，会存在供需缺口。EIA预计，2018年全球原油供给10016万桶/日，增幅为212万桶/日，需求9987万桶/日，增幅为166万桶/日，2018年需求增量将主要来自于中国和美国地区。

全球原油库存压力虽然有所缓解，但绝对值依旧处于高位，供应端依旧是美国原油产量与OPEC之间的博弈，目前美国产量已经突破980万桶/日峰值，钻机数的增加意味着美国产量将进一步增加。EIA预计美国2018年产量将增加70万桶/日。

值得注意的是，目前美国产量水平仍处于高位，这是当前油市最大的隐忧。尽管有分析师预计页岩油开采商正在耗尽产量最丰富的一级和二级采取区资源，但美国产量应该还未达到顶峰。