宋都股份财务风险识别研究

吴明涛　魏明昀

摘要：由于近三年房地产政策从扩张状态转变为紧缩状态，房地产行业财务状况不容乐观。本文以宋都股份为研究对象，通过研究其2015至2017年的财务指标及相关财务数据，识别其存在的财务风险，以使企业正视其面临的财务风险，促进企业健康发展。

关键词：财务风险；宋都股份；房地产政策

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X～018）021-0290-01

一、引言

2015年至2016年前三季度，国家连续出台多项楼市利好政策，促進房地产企业的良性发展。为了贯彻“房子是用来住的而不是炒的”，2016年第四季度开始，全国再次出现楼市调控风暴，实行紧缩性调控政策，房地产行业财务状况开始走下坡路线。基于此，本文以宋都股份为研究对象，对其财务风险进行识别，以使企业正视其面临的财务风险。

二、宋都股份财务风险的识别

财务风险是指企业在整个生产经营中遇到的风险，本文以企业自身各项发展能力为出发点，将财务风险分为偿债风险、盈利风险、营运风险和现金流量风险。通过分析宋都股份2015年到2017年的财务指标和相关财务报表数据来识别宋都股份财务风险。

（一）偿债风险的识别

偿债能力是指企业用资产偿还短期债务与长期债务的能力，通过对宋都股份长短期偿债能力的分析，来识别其偿债风险。

2015年至2017年流动比率分别为1.93、2.22、1.47，速动比率分别为0.38、0.74、0.45，可见2017年流动比例偏离2：1，而速动比例近三年都低于1：1，说明流动资产偿还短期债务的能力正在减弱，宋都股份已经面临短期偿债风险，原因在于宋都股份近三年多以短期借款融资，影响企业的流动负债。2015年至2017年资产负债率为71.43、60.60、77.75，同行业平均资产负债率分别为81、77.26、79.60，可见宋都股份近三年资产负债率皆低于同行业的平均标准，所以长期偿债能力稳定，长期偿债风险较低。

（二）盈利风险的识别

盈利能力是指为企业获取利润的能力，通过对宋都股份盈利能力的分析，来识别盈利风险。

2015年至2017年资产负债率分别为71：43、60.60、77.70，销售毛利率分别为17.68、10.95、33.01，整体呈现利好状态，但是2016年销售毛利率、总资产净利润率“反向”变化会给宋都股份带来盈利风险。2015年至2017年宋都股份房地产这一主营业务给其带来的营业收入分别为3，406，29.09万元、7，698，38.01万元、2，706，45.16万元，净利润分别为8，217.02万元、-18，653.11万元、15，771.87万元，可见2016年营业收入是近三年最高的状态，但净利润却是负数，这种增收不增利现象出现的原因是土地成本走高吞噬利润，使企业出现盈利风险。2017年营业收入比上年减少-64.96%，2016年至2017年存货分别为596，371.67万元、1，052，666.52万元，结合2017年宋都股份年报来看，由于待售商品较多而无法归结到本营业周期销售，使企业收入降低，容易造成盈利风险。

（三）营运风险的识别

营运能力是指企业的经营运行中赚取利润的能力，通过对宋都股份营运能力分析，从而分析宋都股份是否存在营运风险。

2015年至2017年应收账款周转率分别为129.02、1770.88、1104.72，可见2017年应收账款周转率显著下降，原因在于宋都股份2017年赊销款项增加，不仅使企业资金流动较差，难以为企业提供资金的需要，还容易发生坏债风险。2015年至2017年存货周转率分别为0.26、0.83、0.22，2017年以接近3倍的速度迅速降低，原因在于企业项目期内存在较多的预售项目和部分存量房销售，在本期内商品无法集中交付，而且本期还新增土地储备，所以存货周转率显著下降，降低了企业资金的流动性，容易造成营运风险。

（四）现金流量风险的识别

经营活动产生的现金流量是企业主要的资金流向，所以通过分析经营活动产生现金流量识别企业的现金流量风险。

2015年至2017年经营活动产生的现金流量净值分别为210，818.58万元、258，495.76万元、805.00万元，可见2017年经营活动产生的现金流量净值减少，原因在于销售商品、提供劳务收到的现金增加的同时，积极获取土地储备并加快开发周转节奏，购买商品、接受劳务支付的现金也大幅增加，所以企业在经营期间要控制成本的增加，否则成本过度增加会导致企业经营出现负值，容易发生现金流量风险。

三、结语

综上所述，宋都股份偿债风险、盈利风险、营运风险和现金流量风险已影响企业的经营管理，因此宋都股份应正视企业存在的财务风险，促进企业健康发展。