国内首只定向可转债面世

郑良海

本周股市调整，转债指数下跌，上证转债跌0.88%，中证转债跌0.96%，深证转债跌1.07%。个券下跌为主，康泰转债跌幅最大达11.69%。东音转债涨4.95%，利尔转债上市首周涨3.01%。可交债变化不大。

一级市场方面，证监会核准山鹰、溢多利、中天科技和华源控股转债上市发行。康欣新材、金能科技、英科医疗、文灿股份和赛腾股份拟发行可转债。喜临门终止公开发行可转债事项。人人乐控股股东深圳市浩明投资管理有限公司拟发行3年期规模不超过3.3亿可交债，特锐德控股股东青岛德锐投资有限公司非公开发行可交债获深交所无异议函。水晶转债下修转股价。

11月1日，证监会表示将试点定向可转债并购支持上市公司发展，首只尝鲜定向可转债的是赛腾股份。赛腾股份2017年12月25日登陆上交所，主要从事自动化生产设备的研发、设计、生产、销售及技术服务，为客户实现生产智能化提供系统解决方案，主要產品包括自动化组装设备、自动化检测设备及治具类产品。目标收购公司为苏州菱欧自动化科技股份有限公司，前身有限公司成立于2004年11月，2015年12月整体变更为股份公司。目前注册资本2000万元。公司2016年4月26日挂牌新三板，证券代码837056。

赛腾股份本次拟作价2.1亿收购菱欧科技，支付方式集合了定增股份、定向可转债以及现金支付三种方式，且设置了业绩对赌。赛腾股份拟以19.3元/股的初始转股价格发行可转换债券支付交易价格的60%（即1.26亿元），可转换债券每张面值为人民币100元，根据发行可转换债券金额计算，公司总计向交易对方发行的可转换债券数合计为126万张。

作为首只定向可转债，该转债年利率只有0.01%，无担保、无评级，转股价格可向上修正、向下修正，有条件强制转股、提前回售条款。定向可转债设置了双向的价格调整机制及强制回售条款，既保证了交易对方的收益下限，又充分考虑如何保障上市公司中小股东的利益，真可谓“双向保险”。赛腾本次定向可转债方案还充分利用了证监会“松绑”并购重组配套募集用途的最新政策，作为市场新品种值得关注。