基于分位数回归的我国居民储蓄影响因素分析

2018-08-14 07:00马晓君
现代营销·学苑版 2018年5期
关键词:分位数回归

马晓君

摘要:文章使用2002-2014年中国居民储蓄、人均GDP、老年抚养比、少儿抚养比、居民消费水平和受教育程度的省际面板数据,利用分位数回归模型,分析各因素对居民储蓄的影响效应. 分析结果显示,人均GDP和受教育程度对于居民储蓄的增加起着显著的正向作用,而居民消费水平、老年抚养比和少儿抚养比对于低储蓄家庭起着显著的负向作用,对于中高储蓄家庭则不显著。

关键词:居民储蓄;居民消费水平;老年抚养比;分位数回归

一、引言

我国居民储蓄高增长已经是一个不容争辩的事实。居民储蓄存款可通过金融市场和政府向企业提供资金,促进企业发展。但是居民储蓄的高增长也会抑制经济的发展。居民储蓄过高会造成银行存贷差不断增大,由于我国的金融改革没有到位,银行的贷款主要是发放给企业,导致储蓄转化投资的效率低,下而造成银行业非系统风险增加,大量资金聚集在银行使银行成为主要的货币市场,这样会抑制债券和股票市场的筹资融资,不仅为银行带来更高的金融风险,还对金融市场的其他业务造成发展滞后的影响。居民储蓄过高也会导致资金周转速度降低,大量資金闲置在银行,资金利用率降低. 储蓄低也会对经济产生负面影响,如美国消费和借贷容量很高但是储蓄很低,导致信贷扩张和虚假繁荣,次贷危机的产生与低储蓄的形成是一个不可忽视的关系。所以,储蓄过高或过低在一个国家的经济具有负面影响。因而研究一个国家居民储蓄的变化及决定储蓄的影响因素,具有极其重要的经济意义。

目前,由于影响居民储蓄的因素很多,各种计量方法已被提出并使用。如林玲和王虹(2012)利用相关经济变量在1978-2009年间的时间序列数,基于协整理论和误差修正模型,对我国城乡居民储蓄及其影响因素之间的长、短期关系进行了研究。张存良(2015)着重分析了收入因素、利率因素、通货膨胀因素对中国城乡居民储蓄存款的影响,通过数据分析发现各因素对储蓄存款的影响程度不同,其中收入因素对其影响最大。叶允最(2016)研究了新常态下我国城镇居民储蓄影响因素问题。施卫兵(2016)依据1992-2013年的数据,从多个维度对影响我国居民储蓄率的因素进行了实证分析。

上述研究大都基于最小二乘回归模型,研究影响我国居民储蓄的储蓄,而我国是一个人口大国,地域辽阔,东中西部及南北的经济发展不平衡,消费水平也不平衡,因而运用均值回归方法,不能完全分析出各经济变量对我国居民储蓄的影响. 本文将采用分位数回归模型,更深入细致地研究影响我国居民储蓄的经济因素。

二、中国人口老龄化与居民储蓄之间关系的模型

本影响居民储蓄水平的变量非常多, 根据宏观经济理论, 本文选取下述5个解释变量:人均GDP (PGDP)、老年抚养比(ER)、少儿抚养比(YR)、居民消费水平(COMP)和平均受教育年限(EDU),其中,平均受教育年限采用分段函数的计量方法,即:

[EDU=小学学历人数×6+初中学历人数×9+高中学历人数×12+高等教育以上人数×166岁以上人数]

因变量为我国居民储蓄余额S,本文收集的资料为2002-2012年大陆地区31个省市区的面板资料,调查数据来自于《中国统计年鉴》(2002—2014)为消除异方差性,我们对居民储蓄、人均GDP、居民消费水平分别取了自然对数。

建立分位数回归模型为:

[QT(LS)=β0(τ)+β1(τ)LPGDP+β2(τ)ER+β3(τ)YR+β4(τ)LCOMP+β5(τ)EDU]

其中[Qτ(·)]表示因变量的[τ]分位数,[τ∈(0,1)]为概率水平,回归系数[β0τ,···,β5τ,]依赖于概率

水平[τ].这正是分位数回归优于最小二乘回归之处,对于不同的[τ],我们可以得到不同回归系数估计,从而能够更细致地分析各解释变量对因变量的影响。

为防止所建立的模型出现“伪回归”,我们先对面板数据做单位根检验和协整检验,表1和表2分别列出了运用Eviews给出的单位根检验结果和协整检验结果.易见,在5%显著性水平下,绝大部分原始变量都是非平稳序列,但经过一阶差分后,所有变量序列都平稳了。

此外,由表2知,在显著性水平0.05下,各变量之间至少存在一个协整关系,因而可以继续做回归分析。

我们选取五个分位数点0.1,0.25,0.5,0.75,0.9. 运用Eviews做分位数回归,所得结果见表3,同时,作为对比,我们亦列出了最小二乘回归模型的结果.

经过以上分析,我们发现,不论是分位数回归模型,还是最小二乘回归模型,人均GDP和教育程度,对居民储蓄均有着显著的正向影响效应,国家经济的增强,必然会促进居民储蓄的增加,同时,教育的增强,亦对居民储蓄的增加有着促进作用. 居民消费水平在最小二乘回归模型中是不显著的,而在分位数回归模型中,对于低分位点是显著的,起着负向作用,而对于中高分位点,则不显著. 这是因为对于低收入家庭,消费水平的增加,必然会导致消费支出的增加,从而使得储蓄的减少,而对于中高收入家庭,影响则不大. 此外,少儿抚养比在最小二乘回归模型中起着显著的正向作用,而在分位数回归中,对于低储蓄家庭来说,起着显著的正向作用,而对于中高储蓄家庭,则不显著。老年抚养比,在最小二乘回归模型中不显著,而在分位数回归模型中,对于超低储蓄家庭,起着显著的正向作用,而对于其他分位点,则不显著。

三、结论与建议

在众多经济因素中,人均GDP和教育水平,对于国民储蓄起着正向的显著影响,而这两个经济指标都是国民经济水平的正向指标,这些指标增长则代表着国民经济水平的提升,因而,我们要大力发展国民经济,注重科技创新,提高生产技术水平和人文素质,从而提高生产效率和资源利用率,积累资本,不断增加GDP,同时加大教育投资,提高我国国民的教育程度和教育素质。

居民消费水平对于居民储蓄起着负向作用,虽然对于中高储蓄的影响不显著,但考虑到我国的具体国情,经过不断改革开放,我国已脱离贫困阶段,不断奔向小康生活,但由于我国人口多,资源有限,大多数国民的经济收入,与发达国家相比,还比较低. 因而我们要有效地控制居民消费水平地增加。

少儿抚养比和老年抚养比,对于低储蓄家庭起着正向作用,因为对于低储蓄,一方面国家在财力和政策上给予大力支持,同时低储蓄家庭也注重资金的积累,所以我们要有效地控制这两个抚养比,同时加大对纯收入家庭的支持。

参考文献:

[1]林玲,王虹.中国居民储蓄的影响因素分析[J].统计与决策,2012(12):122-125.

[2]张存良.中国城乡居民储蓄存款影响因素分析[J].人力资源管理,2015(01):261-262.

[3]叶允最.新常态下我国城镇居民储蓄影响因素的实证分析[J].商,2016(20):105-106.

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