论企业合并重组中存在的问题及对策

陈琳

[摘 要]新时期，国家深化市场改革取得显著成效，供给侧改革以及“去产能、去库存”等一系列措施促进了产业结构优化升级，使国内资源更有效、更合理的配置；国际市场则因经济不景气而持续低迷，加之近期我国与美国贸易摩擦升级，企业所面临的市场形势正发生深刻变化。在此情形下，企业为谋求新的市场优势，提高竞争力，常会选择进行企业合并重组来增强企业实力。但是企业合并重组属于高风险行为，如果在此过程中不注意防范风险，将导致决策失败，置企业于不利地位。文章将分析企业合并重组中易出现的问题，并提出相应的解决对策。

[关键词]企业合并；战略重组；财务风险

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.23.073

1 企业合并重组的意义

企业合并重组通常指在一家具有相对优势地位的公司通过并购的途径将另外一家或几家企业合并，重新整合这些企业的资源，组成一家新的企业。

企业的合并重组对于适应新的市场环境具有重要意义：首先，企业的合并重组能够帮助企业扩大经营规模，降低经营成本，提高所占的市场份额比重；其次，企业合并重组后的多元化经营能丰富企业的盈利方式，降低企业风险；最后，企业成功的合并重组能够增强企业的资本实力，降低风险发生的可能性。

2 企业合并重组的问题分析

2.1 合并重组缺乏规划，存在盲目性

企业会为提高市场竞争力和企业收益而进行合并重组，但是在合并重组过程中，企业经营者对于自己的目标又常常缺乏具体深刻的认识。这在企业重组的具体案例中，常表现为经营者缺乏长远眼光，为了获取企业的短期收益或者急于解决暂时面临的问题而去选择合并重组，而关于合并重组后的长远规划和经营目标，经营管理者却没有具体规划和实际可操作的方案。企业管理者对自身的市场定位没有准确的认识，没有真正理解企业规模经济的意义，没有准确地认识到自身企业在规模经济中所处的位置，盲目地进行横向或纵向的合并重组。尽管这样的合并重组可能在短期内会为企业带来利益，但是从长远的角度出发，会误导企业的经营战略和市场定位，反而削弱了企业在市场上的竞争力。

2.2 合并后的重组缺乏科学性和有效性

重组是实现企业合并战略目标的关键环节，决定着整个合并重组决策的成败。如果企业合并后不能实现有效整合，将降低企业的预期收益，甚至给企业经营带来负面影响。企业重组遇到的问题常在于经营者缺乏对合并企业的业务流程和管理机制的科学认识，无法做到将合并前的企业的内部控制体系分解并构建出新的有效的内部控制机制，给重组后企业的管理工作增添了巨大负担，造成部门臃肿、人浮于事等问题，失去了企业合并重组前的灵活性，不能迅速应对竞争激烈且需求多变的市场环境，使企业的合并重组不能发挥出应该有的效果。

与此同时，经营者也轻视了合并前各企业的企业文化在重组中的重要作用。企业文化体现着企业在经营理念、管理方式、价值取向以及员工的工作态度等方面的特殊性，在企业重组过程中如果不重视企业文化的融合，避免不必要的文化价值冲突，将阻碍企业的有效重组。重组后的企业文化冲突会造成部门之间的工作不协调，合并前的各企业的工作人员将之前的工作准则适用于新企业，将不可避免地造成冲突甚至是领导层的权力斗争，为合并重组后的企业经营管理工作埋下隐患。

2.3 合并重组的财务风险评估不充分

企业合并重组是高风险行为，在此过程中除了要制定明确具体的战略规划和统筹兼顾做好重组整合工作以外，还不能忽视企业合并重组过程中存在的财务风险问题。很多企业经营者在合并重组前，并未对合并的企业作详细的调查，在企业信息方面受到局限，未能全面地了解合并企业的经营情况和财务情况，为企业合并重组之后的经营管理带来风险。

企业合并重组的融资决策会影响原先企业的资本结构，如果合并的企业之间资本结构存在较大差别，则会影响到主导企业的资本投入。这种情况下合并主导方往往会采用支付大量现金或者发行过多的债券、股票的方式支付，从而使企业的资本结构失衡，融资的代价过高，产生财务风险。

3 应对合并重组问题的对策

3.1 制定明确的目标，协调企业经营战略

在进行合并重组时，主导企业要明确自己的市场定位，充分结合之前的战略目标和发展规划，分析自身在经营发展过程中遇到困难和企业本身的弱点，如资源不足、技术不成熟等，选择与企业自身战略规划高度匹配的目标企业，取长补短，解决在执行长期战略时遇到的难题，为企业发展增添新的动力。企业决策者要避免盲目追求企业规模扩张和多元化经营模式：一方面，经营者要深化经济理论，充分将规模经济理论应用到企业的合并重组中去，还要更新产业观念，与时俱进学习新的产业理念和理论；另一方面，管理者要适应新的市场环境，认真学习国家相关政策，掌握行业风向，抓住机遇进行合并重组决策。在合并重组进行时，企业还要投入一定的人力和物力去研究具体协调企业战略规划的措施，为合并重组后的企业运营模式和内部控制体系的设计提供具体方案。

3.2 重视重组过程，实现有效整合

经营者应该注意到不成功的重组所带来的风险，在控制合并企业财产的同时，更加重视重组后企业运营体制的协调，使合并重组后的企业在经营发展中发挥出全部价值。在重组过程中，要实现合并企业全业务流程的有效衔接和结合。这需要合并主导方充分考虑合并企业的特殊性，参考各企业不同的业务流程链条和生产经营模式的具体特征，明晰各企业的资源和技术优势，并通过重组将这些优势融入合并后的企业，使企业在合并重组后运营体系更加流畅、更加高效。在经营管理方面，还要注重内部控制机制的重构，合理划分重组后的企业部门，明确各部门职责，协调各合并企业的各部门人员工作，防止出现因权责不明晰而产生的各方扯皮、推诿或者争权、内耗，充分发挥出各合并企业的人力、物力资源，体现出企业合并重组后的管理优势、资源优势和技术優势，实现企业合并重组效益的最大化。

企业的成功重组离不开企业文化的有机融合。因此，在重组过程中要注重解构、吸收各合并企业文化的精华成分，将其融入新的企业文化中去，打造出新的符合重组后企业经营战略需要和市场定位的核心价值观、经营理念、员工准则等企业文化核心，有力增强合并后企业员工的凝聚力、向心力，使各合并企业的人力、技术以及资源优势有效转化为市场竞争力。

3.3 做好风险评估工作，规避财务风险

在做合并重组决策时，要进行有效的风险评估，及时应对潜在的风险。在合并前，决策者应该针对目标企业制订详细的调查计划，特别要重视审计工作，更加严谨细致地做好财务评估工作。在对目标企业的财务审查过程中，要着重关注企业的实际财产状况，全面地收集合并企业的相关材料，避免企业合并重组决策发生风险。

在重组过程中，企业管理者应该根据战略规划以及各企业的资本构成合理、科学地确定资本结构体系，合理规划对外融资额以及融资方式，避免重组后企业资本结构失衡导致负债过多，诱发潜在的财务风险。对于企业资本结构的控制，还要结合主导企业的偿付能力以及合并前的资本结构进行把握，在用自身资金投入重组程序的同时，还应考虑适当发行股票、债券等方式进行融资，既要避免企业重组后负债率过高，也要保证企业资金的流动性，同时防范两个方面的财务风险。

4 结 论

为应对激烈的市场竞争，企业通过合并重组来增强自身实力，扩大企业规模，发展多元化经营，降低运营风险。但也应注意到企业合并重组本身即是高风险行为，需要管理经营者结合企业长远战略科学决策，重视重组过程的业务流程再造和部门职权划分，同时采取科学的方式进行融资，确保企业资本结构稳定，以实现企业合并重组的最终目的。

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