论防控地方政府投融资平台风险的原则与对策

汪道林

【摘要】在最近的十来年里，市场上出现了一种新兴的投融资风险种类，叫做地方政府投融资平台。这个平台具有的特征多种多样，包括社会性，不确定性，客观性，隐含性以及政府性。同时这个平台的风险也是多种多样，不同的风险造成不同的后果。牢记一系列原则，可以帮助相关人士化解和防控投融资平台的风险：“总量压缩，盘活存量”，“量力而行，逐步推进”，“有保有压，求优去劣”，“管理科学，风险可控”。除了牢记这些原则之外，还要把风险预警制度，信息披漏制度，绩效评估制度给建立健全好，把平台债务管理制度和平台法人制度完善和强化好。

【关键词】风险 赤字 地方政府 信用

引言

地方政府投融资平台，指的是一种由各级地方政府成立的带有政府性质的公司，公司成立和经营的目的大多都是帮助政府进行相关的融资，而不是靠经营去盈利;公司融资的目的，是为了支撑发展政府在城市基础设施建设造成的大量支出。政府的这种融资方式已经出现了较长的一段时间了，但是发挥主导作用的时间是在2008年金融危机的时期。那时候国家政府将这个方法视为渡过危机的一种方式，通过融资拉动基础设施建设，进而拉动社会生产，使整个社会的齿轮跟着运转，从而渡过危机。

一、平台的实践含义以及其风险的种类

1.含义

实践含义指的是地方政府投融资平台因为各种各样的原因，在平时经营或者进行基础设施建设时，所遭受或导致的社会稳定，金融和投资等风险。这种风险包括狭义和广义两类。

地方政府投融资平台在广义上的风险主要由两种情况组成：地方政府风险与地方政府投融资平台自身风险。狭义的地方政府投融资平台风险包括的范围就要小很多了，它仅仅只包括广义上两种风险的后面那种。而这个风险结构主要由三个方面组成：社会稳定风险，金融风险以及投资风险。投资风险指的是单位或者个人在投资时，由于不确定性是投资的一个特点，造成投资结果和设想两者相背离的情况。金融风险指的是在将来的一段时间里，因为金融市场行情的变动导致金融投资者们的预期收入缩水的情况。這些变动情况有很多，常见的可能性有货币之间的汇率变动，股票价格变动，银行利率变动等等。

社会h生，不确定性，损失性，客观性，隐含性，政府性等6大特征是地方政府投融资平台风险通常情况下所具备的。这些特征在投资融资过程中化为风险现象时的具体表现就是社会稳定风险，金融风险以及投资风险。

2.风险包含的种类

在笔者看来，从不同的角度切入，可以对平台的具体风险进行不同视角的划分。

（1）从经济管理的视角来看，这个风险可以划分为三类，第一类是政策调整风险，它主要由市场风险，利率风险，资金信贷风险，行业风险，房地产风险，政策调整风险等风险组成;而第二类是金融风险，它主要包括自然灾害，人事风险，政策或者法律法规风险，行业风险，作业风险，流动性风险，信用风险，市场风险以及其他突发事件，第三类是投资风险，他主要包括事件风险，变现风险，市场风险，利率风险，财务风险，购买力风险。

（2）从社会管理视角来看，可以把地方政府投融资平台风险划分为三大类，分别是社会稳定风险，腐败风险以及政府信用风险。政府进行社会管理的基本任务主要包括保持社会稳定，应对社会风险，促进社会公正，化解社会矛盾，解决社会问题，规范社会行为，协调社会关系等等。目前而言，政府融资平台社会管理视角的风险主要包括：社会稳定风险，突发事件风险，领导更替风险，腐败风险，社会信用风险。

二、形成风险的原因与危险所造成的后果

产生地方政府投融资平台风险的原因主要是这几个：变相举债和过度举债，投融资平台治理结构不健全，地方政府彩礼增速有限，商业银行相对处于弱势地位，地方政府违规担保，投融资平台融资状况不透明，责任主体模棱两可。这里主要从政府变相和过度举债来进行说明。

地方政府过度举债和变相举债，地方政府很多都比较喜欢举债来进行城市发展，甚至是为了发展进行无限举债。所以有的地方政府为了保证能够融到资真是想破了脑袋。他们过度的举债让地方政府的财政赤字问题越来越大，累积的金融风险和投资风险也越来越大，这些政府的财政风险也成为了经济体制改革的进一步改革的一个重大障碍，成为了社会经济发展的一个绊脚石。产生的严重后果主要体现在这几个方面：直接影响了国家宏观政策的实施效果，挤压货币政策的操作空间，积压了民营企业的发展空间，抬高了人民的生活成本，严重影响了利率市场化进程，拉高了社会融资成本。这里重点对影响利率市场化进行说明。

利率市场化改革正在中国展开，而利率市场化包括资金借入方市场化和资金贷出方市场化两个方面的内容，但是地方政府的投融资平台作为资金借贷的交易方，代表了国家信用，在严重赤字无法正常还清借贷款项的情况下，无法获得人民的信任，也就无法有效运行利率市场化机制。

三、风险的防控原则和具体对策

1.基本思路和原则

首先，“风险可控，监督有力，动作透明，责任明确，管理科学”是全国范围内应该遵守的原则，在推进地方政府投融资平台发展时要一直规范谨慎。

然后，对于东部地区而言，“有保有压，求优去劣”是地方政府投融资平台应该要严格遵守的原则。对资质优良的平台项目要坚持投资，特别是一些中小城镇化建设的项目是投资倾向的主要目标。

接下来，对于不发达县市的中西部地区，地方投融资平台需遵守“逐步推进，量力而行”的原则，建造时按照现有资金来规划，而不是贪大求多般的盲目进行建设，增加不必要的经济压力，产生无谓的社会风险。

最后，对一些存在较大问题的地方政府融资平台，要按照“盘活存量，压缩总量”的原则，将“总量控制”朝着“总量压缩”更进一步的过渡，有效的从地方政府投融资平台的手中挤出过渡金融资源。

2.防控与化解对策

对策方面，第一，地方政府的风险预警制度要设立和完善好，这样可以对防控风险的能力提高有帮助。

促进区域经济可持续发展，保持政府投融资规模的合理增长，以及有效控制区域金融风险，保障上述这一系列顺利展开的都是信用风险预警制度。这个制度由两部分组成，一个是风险预警系统，另一个是风险预警机制。风险预警系统通过数据分析和风险评价，结合数据库的统计和分析功能，能把地方投融资平台的风险度系数及时有效的计算得出，动态检测投融资平台债务风险，并一直保持风险预警，投融资平台的风险预警系统就这样就形成了。而保障风险预警系统良好运转，则需要风险预警机制的参与，风险评价制度是风险预警机制的核心。这个核心制度的内容包括几个方面：为了数据库的数据准确无误，对投融资平台准备提交的数据进行现场核实，分析入库数据和定量定性，按照投融资平台企业的地区，职能以及所属的行业划分出预警模型，预警参数，预警指标，对这些预警结果划分不同等级，方便企业根据不同等级采取不同措施。

第二，信息披漏制度要设立和完善好，让投融资的透明度进一步提高。

信息披露制度是指，在法律法规的规定下，地方融资平台在将有关的融资，投资等重大信息进行公开的一种制度。在当今国内信息化设备已经普及的时代，购买者和经营者在政府严格执行信息披露制度的情况下，可以得到充分的信息，进而做出更加正确的决策。对资本市场运转效率的提高以及金融资源配置的优化有着巨大帮助。县级投融资平台信息披露制度需要尽快建立健全，这个制度的设立和完善可以帮助国家用金融机构的内控动力来替换金融监管的外控机制。努力让信息披露制度朝着外控机制与地方投融资平台风险内控机制的结合点的方向去打造。在信息披露制度的基本要求之下，信息具有及时性，完整性，真实性。地方投融资平台肯定会在这个制度面前感到压力，透明度也会随之增加，在大众的视野之下，地方投融资机构势必会努力完善自身的经营状况，努力避免做出错误决策，将良好的经营状态一直展示给广大群众。

结束语：

防控地方政府投融资平台的风险是每个地方政府都值得花心思去做好，去尽快解决的一件大事，这件事处理好了，能够减轻财政压力，还可以对政府信用的提高有所帮助。这件事情处理不好，那就是后患无穷，需要各个政府部门尽早落实相关措施来解决这个问题，尽快找回丢失的民心，及时止住越来越大的财政赤字。