股权激励对企业绩效影响的实证探析

于劲松

摘 要：企业股权激励是指对企业员工进行长期激励的一种方式，从大范围来讲，股权激励是属于期权激励的范畴内的，其主旨是为了激励和留住企业的一些核心人才所推进的一种具有的长效机制的激励手段，一些发展规模大的企业可以给予激励对象一部分股东权益，使其和企业一同成长成为利益共同体，进一步实现企业的长远发目标，股权也是指企业股东对他所投资的企业占有股份，享有一定的决策权和经营权，文章将从股权激励的概况为出发进行分析股权激励对于企业的绩效产生的影响和作用来分析，以期为同行提供参考和借鉴。

关键词：股权激励  企业绩效  影响  探析

股权激励的概念来自美国，作为一种现行的激励分配制度，在我国的起步和发展都比较晚，股权激励就是将激励对象的个人利益和企业整体利益联系在一起，让企业员工对于企业的发展形成主人翁意识，调动员工的工作积极性，以此有效降低企业的管理成本，实现企业发展的长效机制。当前，股权激励制度已经被广泛的运用到了各大企业中，其管理制度也在逐渐完善，实施的主要方向包括企业的股票以及股票的增值权以及一些限制性股票、虚拟股票和激励对象的持股计划等，以多种形式展开，这也成为缓解企业委托代理问题的重要形式。

一、股权激励的基本概况

在一般情况下，企业的股权激励的主要模式都是以不同类型的股票进行开展的，最主要是让企业的经营者在持有企业自身股份的基础上对企业经营权和所有权进行分离，也就是指股东权益，股权激励也是为了让企业的经营者能够与股东在享有共同经营的基础上还能保障自身利益。其实在企业的过程中激励和约束是并存的，受激励对象要符合企业要求，才能收获相应的利益所得。而且激励在企业属于长期激励，让管理者能够在实现企业长远发展的基础上还要与股东享有相同利益，这也是一种双赢的体现。企业股权激让管理者对于企业的决策和战略部署方面更为严谨，还要保障股东权益，以免发生风险时管理者和股东权益同时被影响。

二、股权激励对于企业绩效的影响

（一）股权激励对企业投资行为的影响

在当前企业的股权激励中，企业的投资效率会受到很多客观因素的影响，即使这些客观因素的出发点都不一样，但是其中的利益牵扯是紧密相连的，所以，企业如果想要提升投资率，最重要的就是要协调好管理者和股东之间的利益冲突，股权激励的实施可以有效解决这些问题，故此，在一般情况下，管理者和股东之间的冲突会降低企业投资率，这样的情况一般会造成以下两种局面：

第一种就是投资过度，第二种就是投资不足，经研究，通过对非效率投资行为的划分，表明企业股权激励可以有效缓解企业管理者和股东之间的冲突，还能有效改善投资利率低的问题。具体包含以下方面，首先减少企业投资不足，如果投资不足会造成企业失去很多发展机会，降低企业核心竞争力，但是投资过度又会导致企业投资行为失败，对企业的长远发展非常不利。为了维护自身的利益，很多管理者为了规避风险一般会选择风险收益低的项目进行生产和经营，但是这样的经营方式会让企业的整体收益和股东的收益都会有所下降，所以股权激励的实施，会让管理者因所产生的利益转变风险的延误程度，和因投资而导致的成本上升，降低投资率低的情况。这对企业的整体业绩和投资都有积极的影响。

第二种是投资过度的行为进行有效的控制。在制定股权激励过程中就是对股票行权、期权价格的制定。行权价格和当前阶段企业的价值有很大的关系，所以相关人员的工作积极性也会以此为动力不断的进行提升，企业的股票价格上涨以后，激励对象所持有的股份也会增加，使得激励收益也会随之升高。以上述内容可看出股权激励对于员工的工作积极性的调动是有很大的帮助，让员工逐渐从企业的整体发展思考，进而更为严谨的对投资决策进行制定。通常，为了避免对企业的长期绩效产生制约和影响，企业的管理者不会在企业经营项目正常的状态下实施净值为负的项目，这也是股权激励实施的优势所在，可以有效指导企业的各项投资行为。

（二）股权激励对于企业绩效的影响

从人力资源的角度来说，当前阶段，很多企业在不断扩大生产经营的规模，员工的岗位职责划分也越来越细化，但是这样的管理方式最大的弊端就是企业的管理风险也在逐渐增加，尤其是管理者所肩负的责任也越来越重。想要充分的将管理者的潜力发掘出来，就要结合企业的实际发展状況，制定合理的股权激励制度，将企业人力资源的优势充分体现出来，进一步提升企业整体绩效。

将企业的收益和绩效相互联系和挂钩，是企业对于核心人才进行激励的一种方式，这样的方式对于激励对对象是授予一定的经济股权，具体实施之后，激励对象可以共同享有一部分经营权和股东的身份，获得企业股票的增值。这也会让企业管理者对于投资行为更加严谨，对于其中不合理的行为令行禁止，企业激励的人才越多，企业的绩效上升也会随之加快。

（三）投资效率对企业绩效的影响

企业在运行过程中，企业的资产和绩效是相互依存的，但是在企业资本运营中，最为关键的就是企业的投资行为，投资质量和效率决定了企业的整体收益，在一定程度上也影响着企业的整体运营效果。当前阶段，我国的国内资本市场的发展体系还是不够完善，在具体投资过程中通常会受到代理问题以及信息的对称性所影响，导致企业的成本支出和投资规模的会形成差异，这也就是指在当前市场上普遍存在的投资异化的现象[5]。投资不足主要指的是将具备盈利性的项目忽略，没有搞清楚重点，错失了企业提升效益的市场良机。因为只有在企业投资规模最有的情况下方可实现其价值的最大化，所以投资不足会导致企业资金使用效率的下降。而投资过度主要指的是把企业资金投入到盈利性较差甚至是没有盈利性的项目当中，使得企业现金流出增加，如此一来必定会导致企业现金流的浪费。所以，不管是对市场上具有较大发展潜力以及发展前景的投资机会进行忽略，或是没有考虑净现值是负数的情况下而实施过度投资，投资效率的下降都会导致企业相应经营绩效的降低，均对企业机价值的累计不利。不仅如此，如若企业的具体投资水准偏离投资最佳水平越大，则表明此项投资效率的降低，从而会给企业造成更加负面的影响。

（四）投资效率的中介作用

股权激励的执行重点是将经营者的自身利益消除，从而将经营人员私人成本以及过度投资降低的方式来对企业非效率投资行为进行有效的控制。但是，投资是经营人员通过科学配置各项资源的过程，是提升企业核心竞争力的重要渠道，其在很大程度上关系到了企业的绩效。不管是投资不足或是过度而产生的非效率投资行为都会对企业现有资源进行损耗，使得企业的整体运营效率有所降低，进而降低整体业绩。而执行股权激励则可以对管理者和股东代理成本问题进行缓解，将二者的信息不对称问题降低，有助于企业获取到更多的良好投资项目，对其投资行为进改善，降低非效率投资行为，实现企业绩效的增加[7]。

三、结束语

综上所述，股权激励能够对企业高层管理人员的行为进行有效的约束与激励，有效调解管理者和股东之间的利益冲突，促使管理者以企业的长远发展为目标更加严谨的展开更为高效的投资行为。股权激励通过对管理人员的行为进行影响来实现投资效率的提升，进而促进企业绩效的增长。由此可知股权激励在很大程度上对企业的整体运营和绩效都有着积极的影响作用。股权激励制度在各大企业的经营中都值得被运用。

参考文献：

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[7]张丽. 实际控制人、股权激励与公司绩效关系的实证研究——来自创业板数据的分析[J]. 国际商务财会， 2017（6）：49-51.