1-11月工业增加值、投资、出口等运行情况分析

谢聪敏

11月期间，工业增加值增速较上月明显加快，固定资产投资呈平稳增长态势，房地产实际投资增速较上年同期加快，商品房销售延续了上月的回暖态势，商品房去库存持续推进且取得较大成果。经济总体运行平稳，出现一些积极变化。但同时也应看到，工业品出口环境未发生实质性改善，用钢单耗较大的工业品产量仍保持同比负增长，钢铁行业固定资产投资增速接近30%，上述情况表明工业经济下行压力仍然存在，钢铁行业自身存在一些值得关注的问题，部分宏观经济运行中的有利因素在短期内难以拉动钢材需求增量大幅增长，且有利因素能否持续仍值得关注。

一、11月当月工业增加值出现积极变化

1.工业增加值当月同比增速较上月明显加快

11月当月，规模以上工业增加值同比增长6.2%，较上月加快0.8个百分点。11月当月工业增加值同比增速在年内仅低于3月和6月，较上月有明显加快。

按三大门类划分，采矿业增加值当月同比增长5.7%，增速较上月加快1.8个百分点；制造业增加值同比增长6.3%，增速较上月加快1.7个百分点；电力热力燃气及水生产和供应业增加值同比增长6.7%，增速较上月加快0.1个百分点。工业三大门类增加值同比增速均较上月有不同程度加快，表明工业经济整体出现积极变化。

按地区划分，11月当月，东部地区工业增加值同比增长6.2%，增速较上月加快2.6个百分点；中部地区工业增加值同比增长7.4%，增速较上月加快0.9个百分点；西部地区工业增加值同比增长5.9%，增速较上月加快0.1个百分点；东北地区工业增加值同比增长7.6%，增速较上月加快4.4个百分点。四大地区工业增加值当月同比增速均较上月出现不同程度加快，东北地区增幅最为明显，东部地区增幅位列第二，但由于其经济总量远高于其他地区，对全国工业增加值增量的贡献最大。上述情况表明全国范围内工业经济较上月出现改善迹象。

1-11月累计，规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速较上年同期回落0.7个百分点。按三大门类划分，采矿业增加值同比增长4.9%，增速较上年同期加快2.8个百分点；制造业增长5.9%，增速较上年同期回落0.7个百分点；电力热力燃气及水生产和供应业增长7.0%，增速较上年同期回落3.0个百分点。从累计同比增速情况看，工业增加值累计同比增速基本稳定在5.6%，未进一步回落，呈平稳增长态势。

2.用钢单耗较大的工业品产量保持同比下降

从工业主要产品产量情况看，1-11月累计，工业主要产品中只有微型电子计算机、集成电路产量保持同比正增长，其余主要工业品产量均为同比下降。微型电子计算机、集成电路产量的增长并不能拉动钢材需求大幅增加。

对钢材需求量较大的主要工业产品产量均呈现同比大幅下降态势，其中金属切削机床、发电设备产量同比降幅均超过17%，金属切削机床产量同比降幅较前10个月又有所扩大；汽车产量降幅接近10%，较前10个月有所收窄，主要与11月当月汽车产量同比增速转正有关；工业机器人产量同比降幅较前10个月收窄3.5个百分点。

移动通信手持机产量同比下降4.3%，降幅较1-10月略有收窄，表明贸易摩擦对通信行业的影响仍然存在。

3.下游多数用钢行业增加值增速低于黑色冶炼业

从部分制造业子行业增加值累计同比情况来看，1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业（以下简称黑色冶炼业）增加值同比增长9.9%，增速较上年同期加快3.1个百分点。黑色冶炼业增加值同比增速与相关下游用钢行业相比，低于同期电气机械及器材制造业（同比增长10.4%），高于铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业（同比增长9.0%）、专用设备制造业（同比增长7.0%）、金属制品业（同比增长5.7%）、通用设备制造业（同比增长4.1%）、汽车制造业（同比增长0.7%）。多数下游主要用钢行业增加值增速低于黑色冶炼业。汽车制造业增加值同比增速转正，主要与11月汽车产量同比增速转正有关。综上，多数下游行业产销情况表现平稳，难以刺激钢材需求增量大幅增长。

二、固定资产投资呈平稳增长态势

1-11月期间，固定资产投资累计同比增速低于上年同期，但较1-10月未进一步回落。分地区看，多数地区投资保持平稳增长。分产业看，第二产业固定资产投资增速低于上年同期，工业投资是拉动第二产业投资增长的主要动力；第三产业投资增速较上年同期有所加快，房地产业、水利环境和公共设施管理业贡献较大；基建投资增速略高于上年同期，受季节因素影响，增速较1-10月略有回落；国有控股投资积极性高于民间投资。多数制造业下游行业投资保持稳步增长，受基建投资拉动，专用设备制造业投资增速保持较快增长。黑色冶炼业固定资产投资继续保持同比大幅增长，增速较1-10月出现回落。

1.固定资产投资增速未继续回落

1)固定资产投资累计同比增速与上月持平

1-11月，城镇固定资产投资累计完成额533718.00亿元，同比增长5.20%，增速较上年同期回落0.70个百分点，与前10个月累计同比增速持平。

从全国四大地区固定资产投资累计完成额同比增速情况看，东部地区、中部地区投资累计同比增速较上年同期有所回落，仍保持同比正增长，西部地区投资累计同比增速较上年加快1.7个百分点，东部、中部、西部地区固定资产投资额占全国城镇固定资产投资额比重超过了90%。上述情况表明，全国大部分地区固定资产投资保持稳步增长态势。东北地区固定资产投资继续在同比负增长区间运行，将对建筑用钢材的消费增长起到不利影响。

2)工业投资是拉动第二产业投资增长的主力

按三次产业划分，第一产业固定资产投资额累计12164.00亿元，累计同比下降0.10%（降幅较1-10月收窄2.30个百分点），上年同期为同比增长12.20%；第二产业固定资产投资额158451.00亿元，累计同比增长2.40%，增速较上年同期回落3.80个百分点，较2019年1-10月加快0.10个百分点。

在第二产业中，工业投资累计同比增长3.70%，增速较上年同期回落2.70个百分点，较2019年1-10月累计增速加快0.20个百分点。

工业投资增速和第二产业投资累计同比增速均低于上年同期，保持同比小幅增长态势。同时，二者1-11月累计同比增幅均较前10个月有所加快，表明第二产业和工业投资积极性上升。工业投资累计同比增速高于第二产业投资累计同比增速1.30个百分点，二者差距较上月扩大了0.10个百分点，一方面表明工业仍是拉动第二产业投资增长的主要动力，另一方面工业投资的拉动效应较上月略有上升。

第三产业固定资产投资完成额363103.00亿元，累计同比增长6.70%，增速较上年同期加快1.10个百分点，较2019年1-10月累计增速回落0.10个百分点。

从第三产业下属14个子行业固定资产投资增速看，信息传输软件和信息技术服务业、房地产业、科学研究技术服务和地质勘查业、水利环境和公共设施管理业、教育业固定资产投资累计同比增速较上年同期分别加快0.10个百分点、1.20个百分点、2.50个百分点、0.40个百分点、9.80个百分点，金融业固定资产投资同比增长13.60%（上年同期为同比下降14.40%），上述6个行业固定资产投资额占第三产业固定资产投资额比重超过了65%，6个行业对第三产业固定资产投资额加速增长贡献较大。这6个行业中，房地产业（占第三产业固定资产投资比重超过35%）、水利环境和公共设施管理业（占第三产业固定资产投资比重超过20%）对第三产业投资增速超过上年同期贡献高于其他4个行业。

第三产业中基础设施建设投资（不含电力、热力、燃气及水的生产和供应业）累计同比增长4.00%，增速较上年同期加快0.30个百分点，比2019年1-10月累计增速回落0.20个百分点。

基础设施建设投资增速高于上年同期，表明基建投资的积极性与上年相比明显回升。从年内基建投资增速情况看，自9月以来呈逐月回落态势，主要与季节因素有关。

综上，1-11月期间，第二产业和工业投资增速均保持稳步增长态势，工业投资仍是拉动第二产业投资增长的主力。第三产业投资增速高于上年同期，房地产业对第三产业固定资产投资增长贡献较大。

3)民间投资累计同比增速较1-10月略有加快

1-11月，民间固定资产投资完成额303786.00亿元，累计同比增长4.50%，增速较上年同期回落4.20个百分点，较2019年1-10月累计增速加快0.10个百分点。民间固定资产投资完成额占固定资产累计完成额的56.92%，占比较上年同期下降5.19个百分点，较前10个月下降0.14个百分点。上述情况表明，第一，民间投资累计同比增速仍低于上年同期，但未进一步回落，即民间投资积极性总体低于上年，累计增速在11月环比略有加快，体现出一定的积极意义。第二，民间投资占比较上年同期及前10个月均有不同程度下降，与今年以来民间投资增速明显低于国有控股投资增速有关。

1-11月国有控股固定资产投资累计同比增长6.90%，增速较上年同期加快4.60个百分点，较1-10月份回落0.50个百分点。

1-11月国有控股投资累计同比增速较前10个月有所回落，主要与11月份北方大部分地区进入冬季，不利于开工建设有关。与上年同期相比，国有控股投资增速明显加快，表明受各地区“稳增长”政策影响，国有控股企业投资积极性高于上年。

2.专用设备制造业投资保持较快增长

上游煤炭开采和洗选业固定资产投资累计增速接近30%，自今年1月以来增速总体保持波动上升态势，表明上游煤炭行业投资积极性大幅提升。黑色冶炼业固定资产投资累计同比增速也超过了27%，增速较前10个月出现回落，回落幅度较为明显。其原因一方面与冬季因素不利于建设有关，另一方面与上月国家发改委、工信部、国家统计局联合对钢铁企业近3年的装备产能情况及变化情况进行调查核实有关。

下游主要用钢行业中，金属制品业、汽车制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业、电气机械及器材制造业、建筑业固定资产投资增速同比下降。尤其是建筑业，其固定资产投资同比降幅超过50%。上述主要用钢行业固定资产投资增速的负增长，将对钢材需求增量起到不利影响。专用设备制造业固定资产投资同比增速接近10%，该行业投资增速保持较快增长，主要与基建投资力度增大，导致专用设备（以工程机械为主）销量大幅增加有关。房地产行业固定资产投资增速也接近10%，则主要与土地购置费的同比增幅增长有关。其他行业固定资产投资增速保持平稳增长。

专用设备制造业投资额的较快增长将有望带动今后1-2年工程机械产量的增加，对工程机械用钢材的需求相应有所增加。总体来看，2019年1-11月，多数下游主要用钢行业投资呈平稳增长态势，扩张积极性不足，加之部分下游行业投资呈负增长态势，用钢需求增量仍将保持平稳增长态势。

三、工业品出口环境未发生有利变化

1.11月当月出口交货值降幅较上月收窄

11月当月，我国出口交货值1.12万亿元，同比下降3.40%（上年同期为同比增长7.60%），降幅较上月收窄0.40个百分点。

11月当月出口交货值同比降幅较10月有所收窄，与通信设备计算机及其他电子设备制造业（以下简称通信业）出口交货值降幅较上月收窄1.70个百分点有关（11月通信业出口交货值占出口交货值总额比重接近50%），11月当月通信业出口交货值5529.90亿元，同比下降1.50%（上月为同比下降3.20%）。

1-11月累计，我国出口交货值累计11.23万亿元，同比增长1.50%，增速较上年同期回落7.00个百分点，增速较1-10月回落0.30个百分点。

受占比最大的通信业出口交货值同比增速回落影响，我国出口交货值累计同比增速在年内亦呈波动回落态势。虽然12月中美双方就第一阶段经贸协议文本达成一致。但从未来短期看，前景仍不明朗，故出口交货值仍存在进一步回落的可能。

2.多数下游主要用钢行业出口交货值保持同比小幅增长

1-11月累计，多数主要用钢行业的出口交货值处在平稳增长态势，个别行业出口交货值出现同比下降。

下游主要用钢行业中，金属制品业、汽车制造业出口交货值呈负增长态势，金属制品业出口交货值同比下降主要与中美贸易摩擦有关，汽车制造业出口交货值除部分美系车受中美贸易摩擦影响外，还与美国对伊朗实施制裁有关（伊朗为我国汽车出口海外第一大市场）。专用设备制造业、电气机械及器材制造业出口交货值保持同比正增长，但增速较上年同期有不同程度回落。铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值增速较上年有所加快。

总体上看，下游主要用钢行业出口交货值有升有降，出口交货值保持正增长的行业，其增速均未超过8%，处在平稳增长区间，其难以形成拉动钢材间接出口大幅增长的基础。

四、房地产实际投资（剔除土地购置费）增速加快，商品房销售延续上月回暖势头

1-11月，房地产开发投资（以下简称房地产开发名义投资）累计完成额121265.05亿元，同比增长10.20%，增速较上年同期加快0.50个百分点，较2019年1-10月回落0.10个百分点。

2019年1-11月，房地产开发名义投资占固定资产投资完成额比重为22.72%，占比较上年同期上升4.65个百分点，占比较上月上升1.27个百分点，房地产投资占固定资产投资比重自今年6月以来呈上升态势。

1-11月，剔除土地购置费的房地产开发投资（以下简称房地产开发实际投资）累计完成额81964.83亿元，同比增长7.15%，上年同期为同比下降3.73%，增速较1-10月加快0.30个百分点。

1-11月土地购置费累计39300.21亿元，同比增长17.00%，增速较上年同期回落43.50个百分点，较2019年1-10月累计增速回落1.40个百分点。自年初以来，土地购置费同比增速呈逐月回落态势。

1-11月，本年购置土地面积继续保持同比下降态势，降幅超过两位数，表明房地产企业对未来预期以谨慎为主，本年购置土地面积的大幅下降将对未来新开工面积起到不利影响。房屋新开工面积、施工面积累计同比增速均较1-10月略有回落，主要原因是进入11月后，气温大幅下降，气候因素不利于施工建设。房屋竣工面积同比下降4.50%，降幅虽然逐月收窄，但仍是在上年同期同比下降12.30%基础上的再次下降，房屋竣工面积呈下降态势与高层建筑增多，施工周期延长有关。总体来看，房地产企业新开工和施工的积极性受气候因素影响有所回落，竣工面积延续了前期同比下降态势，供给端保持平稳增长。

2019年1-11月，商品房销售面积累计同比增长0.20%，增速较1-10月累计增速加快0.10个百分点，其中住宅销售面积累计同比增长1.60%，较1-10月累计增速加快0.10个百分点。上述情况表明，住宅销售面积的加速增长带动商品房销售面积增长。商品房销售额累计同比增速与1-10月累计同比增速持平，但仍明显高于同期商品房销售面积增速。商品房待售面积保持同比负增长，其中住宅待售面积22281.00万平方米，同比下降12.20%，降幅较上年同期收窄4.70个百分点，与2014年以来最高值（46635.00万平方米，2016年2月）相比，降幅超过了50%。

综上，1-11月商品房销售延续了上月的回暖势头，商品房去库存仍在持续推进，并取得了较大成果。

五、总结

今年1-11月，工业增加值当月同比增速较上月明显加快，三大门类和全国四大地区工业增加值当月同比均有不同程度加快，表明11月期间，各大门类以及全国范围内的工业企业出现积极变化。对钢材需求量较大的主要工业产品产量仍呈现同比大幅下降态势。

固定资产投资保持同比小幅增长，增速低于上年同期。全国多数地区固定资产投资稳步增长。分产业看，第二产业固定资产投资增速低于上年同期，工业投资是拉动第二产业投资增长的主要动力；第三产业投资增速较上年同期加快，房地产业、水利环境和公共设施管理业贡献较大。民间投资增速较前10个月略有加快，体现出一定的积极意义。受气候因素影响，国有控股投资增速较前10个月略有回落。房地产实际投资累计同比增速较1-10月加快，土地购置费仍保持同比两位数增长，增速大幅下降，商品房销售面积延续上月回暖势头，商品房销售额保持同比较快增长，去库存持续推进并取得较大成果，商品房销售保持稳中有进的发展态势。

工业品出口形势未发生明显改观。11月当月出口交货值继续保持同比负增长，降幅有所收窄；多数下游主要用钢行业出口交货值保持同比小幅增长态势，个别行业出口交货值同比下降，难以形成拉动钢材间接出口大幅增长的基础。

综上所述，11月工业经济出现积极变化，固定资产投资呈平稳增长态势，工业品出口未发生有利变化，房地产投资保持增长态势，商品房销售延续回暖势头，经济总体运行平稳，下行压力仍存，部分宏观经济运行中的有利因素难以拉动钢材需求增量大幅增长。