加强顶层设计 发改委划定“新基建”三大范围

中信证券：我国卫星互联网存在较大发展空间，由于低轨星座建设所需的轨位及频率资源较为稀缺，自主建设以卫星互联网为核心的天地一体化信息网络已凸显必要性和紧迫性。我们预计在政策引导下，我国天基互联网的建设有望迎来发展契机，未来市场需求空间超千亿。

中金公司：“卫星互联网”首次被纳入“新基建”范围，超出市场预期。我们认为，卫星互联网可实现“天地通信网络一体化”，在专网通信及车辆网、物联网等方面带来较大的变革，卫星产业面临历史发展机遇。

银河证券：前期有学者认为，6G时代将是“5G+卫星互联网”，在5G通信基础设施建设开展得如火如荼之时，将卫星互联网纳入新基建范畴，我国有望在未来的6G通信时代占得先机。卫星互联网产业链主要由卫星制造及火箭发射、地面基站及终端设备和卫星通信运营三部分组成。按照美国卫星协会的预测，三部分的市场规模占比约为 7.5%、44.6%和47.9%，因此，与卫星制造和火箭发射相关的公司将首先受益，与终端设备和卫星通信运营相关的公司将在后期受益，但市場空间更大。

东方证券：本次发布会是年内国家层面第7次提及“新基建”，并首次将卫星互联网纳入建设范畴。卫星互联网，是指通过发射低轨道卫星完成组网，并以此来实现互联网通讯，与5G乃至6G陆上通信骨干网融合互补，是通讯技术的战略发展方向。我国低轨卫星互联网及商业航天产业的探索相对欧美较晚，目前国企和民营的卫星星座计划整体呈现多点开花、分兵而战的格局，与Starlink的宏大规划差距较大。我们认为国家有可能以中国2030科技重大专项“天地一体化信息网络”为产业先导和技术布局，加速产业要素整合。

中信建投：预计今年年底国内相关卫星产能建设完毕后，我国低轨互联网卫星将进入大批量部署阶段。从卫星互联网建设受益顺序来看，卫星、火箭、信关站等空间基础设施制造业率先受益;卫星星座和地面站建设完成系统可以提供服务后，用户站制造将开始放量;最后是卫星运营商的客户规模逐渐扩大，达到盈亏平衡点后开始盈利。低轨互联网卫星星座初期投入巨大，建设期较长，星座运营企业在3-5年内都属于投入期，难以盈利。当前建议重点关注空间基础设施制造业的投资机会，也可前瞻关注用户站制造领域相关企业。

数说

3291.6亿元财政部数据显示，1-3月，国有企业利润总额3291.6亿元，同比下降59.7%。中央企业2972.3亿元，同比下降49.1%。地方国有企业319.3亿元，同比下降86.3%。3月当月利润总额环比增长4.2倍。

14.1%财政部数据显示，1-3月累计，全国一般公共预算收入45984亿元，同比下降14.3%。全国税收收入39029亿元，同比下降16.4%;非税收入6955亿元，同比增长0.1%。其中，证券交易印花税453亿元，同比增长14.1%。

1690.3亿元商务部数据显示，2020年一季度，我国境内投资者共对全球153个国家和地区的2538家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资1690.3亿元人民币，同比下降0.6%（折合242.2亿美元，同比下降3.9%）。

9253亿元人社部消息，截至2020年一季度，22个省份签署基本养老保险基金委托投资合同，累计到账资金9253亿元，较此前披露7992亿元（2019年三季度）增加了1261亿元。

1.2%发改委数据显示，今年一季度全国规模以上工业发电量同比下降6.8%，全国全社会用电量同比下降6.5%。4月1日-15日，全国发电量同比增长1.2%，实现了正增长。

111.21%中国结算数据显示，3月证券市场合计新增投资者189.12万，较2月份环比暴增111.21%，新增数创出2019年4月以来新高。截至3月底，投资者总数已达到1.63亿。