公司财务风险分析与控制研究
——以G公司为例

詹国飞

（上海光是信息科技有限公司杭州分公司，浙江 杭州 310000）

一、引言

进入新世纪以来，全球经济加快发展，形成了一体化。随着我国经济改革的深入，使企业所处的生存环境也越来越复杂，原材料及人工成本上升，利率波动，市场的不稳定性等一系列的因素，使企业的财务风险如影随形，对企业的生产经营活动无时无刻不构成一系列的威胁，或者是财务风险的巨变。又因当下电力公司正面临着产能过剩、供求矛盾严重、产品价格下跌等众多问题。因此，企业更需要重视财务风险的分析与防范，在行业发展低潮中积蓄力量，提升自身的核心竞争力和防范风险能力。本文将G公司当作案例开展分析，利用财务指标对上述企业的财务风险开展量化，利用对财务风险现实状况的探究，依照公司现实问题指出对照的处理方案。

二、G公司财务风险形式及原因分析

（一）公司概况

G公司成立于2003年，是一家集建筑工程，电力工程，电气安装，地基基础工程以及跨越架搭设为一体的大型综合性建筑企业。公司注册资金5600万元，拥有送变电三级资质（正在办理二级），房屋建筑三级资质（正在办理二级），承装修四级资质（正在办理三级）。现有职工约五百一十名，其中专业技术人员约占了五分之一，下有各专业变电站土建施工班组12个，线路基础施工队16个，立塔放线队6个等。从业近20年拥有丰富的送变电工程施工经验，参与建设各类变电站工程60多个，各类线路施工5000多公里。

（二）财务风险形式

1．公司筹资风险

从表1可以看出，2015年至2018年，G公司总资产在逐年的增加，从2015年的784.30万元增长至2018年的1318.49万元，2017年，G公司的增幅明显，与上年同比增长了45%。2018年的增幅相比2017年有所降低，但还是处于增长趋势 ，G公司2015－2018年流动资产占总资产的比重呈上升趋势，从2015年的60.49%上升到2018年的85.23%，很可能发生了资不抵债的现象，偿债风险不断攀升，同时负债过高会影响公司信用，从而导致公司出现筹资困难的情况。

表1 G公司2015-2018年短期债偿能力指标情况表 单位：%

速动比率和流动比率可以反映出一家公司的资金状况是否良好。若公司的流动资金比较充足，就能保证债务按期偿还，使其财务风险也就随之降低。资产变现能力直接决定着企业偿还债务的能力，企业的短期债务偿还能力需要充分得到保障，才能使企业的生产经营活动得以正常维持，通常情况下，速动比例保持在1左右，低于1的速动比例则被业内认为其偿还债务的能力有十分有限。而从表图1中可以看出，G公司的这两项指标的值均远小于理想的基准值，说明该企业短期偿债能力较弱。

并且通过表2可以看出，G公司的资产负债率从2015年到2018年出现了逐年上升的态势，并在 2017年及2018年时G公司的负债总额就已经超过它的资产总额，同时也出现了无法偿还债务和利息的情况。以上分析说明了G公司的偿债能力较差，如果短期借款占比较大，就会使企业随时都面临着到期债务偿还的风险，进而影响企业的筹资能力。

表2 G公司2015-2018年长期债偿能力指标情况表 单位：%

2．公司经营风险

从表3中可见，2016年至2018年期间，应收账款周转率逐年下滑，说明公司出现了应收账款回款困难的风险。2015年至2016年期间，G公司存货周转率指标上升趋势十分明显；2016年至2018年期间趋于稳定，但周转率还是较低，说明G公司的存货流动性较低。观察G公司近年来流动资产周转率可以发现，2015至2016年公司流动资产周转率提高，指标上涨明显，而在次年开始逐年降低，从流动资产周转情况来看，其周转率主要对公司的流动资产效率和周转情况进行了全面反映，说明公司流动资产周转速度较慢。表3和图1显示，2016年至2017年G公司的应收账款周转率、存货周转率出现下滑，可以推断，在2017年其应收账款、存货这两项指标相较前一年均有适当的上升。同时也从另外角度看出企业的应收款和存货方面存在一定的短板，以及销售能力有所下降的问题，导致公司经营风险提高。

表3 G公司2015-2018年经营能力指标情况表 单位：%

（三）财务风险形成的原因

1．筹资风险形成的原因

（1）过高的资产负债率引发的筹资风险

从上文表1中G公司2015-2018年资产负债情况表分析中可知，该公司的债务总额是呈逐年增加趋势的， 2008年12月末，资产负债率就高达126%左右，企业的负债金额过大，基本上是全部靠负债经营。同时若企业完全靠负债经营，相应不但会给企业的盈利带来影响，则筹资风险会空前加大。从以上分析可知，该公司的资产负债率一直很高，从2017年开始资产负债率已经超过100%。此外企业的债务占比还会影响企业的评级，企业会因债务总额过大，进而影响再融资的能力，进而导致融资成本升高，加大企业的筹资风险。

（2）因偿债能力降低引发的筹资风险

对偿债能力进行分析，主要从两个方面来进行，一是短期偿债能力，二是长期偿债能力。通常情况下用流动比率和速动比率两个指标来衡量企业的短期偿债能力状况。G公司2015年至2018年的流动比率和速动比率这两项指标相对较低，而且行业与企业经营实际都有叠加影响。从短期偿债能力指标能够发现，G公司面临偿还到期债务的较大压力。

2．经营风险形成的原因

（1）因应收账款的管理问题引发的经营风险

G公司在销售上采取了激进的销售模式，在增大营收的同时，带来了应收款的快速上升，对企业的现金流带来了一定的负向影响，而且企业也面临应收账款收回的坏账压力。从该企业的指标情况看，其应收始终位于高位。尤其是从2015年以来的三年间，其应收款呈现不断攀升的状况。其关键是由于G公司的销售模式不够合理，而且缺乏对应收款的精细化管理与控制，一味地放任销售政策的无序放开，而在很大程度上对信用风险予以忽略。

（2）存货的流动性低引发的经营风险

对于企业来讲，存货是企业的重要流动资产，它的流动性强弱对于企业的变现能力具有极其重要的影响。鉴于此，企业必须加强对存货周转的分析，这也是衡量企业营运能力强弱的关键指标，对于企业实际流动能力也有明显的反应。根据数据分析显示G公司存货周转率过低。以上都能够看出该企业的存货存在过多的问题，究其原因，是该企业存货过多，存货流动性差。加之公司并没有建立完善的存货管理机制导致公司的经营风险增加。

三、G公司财务风险的有效管理对策

（一）筹资风险的控制对策

1．利用筹资渠道合理选择筹资方式

当前来看，该企业的成长性比较突出，后续即将研发很多上市的成品，需要大量的资金作为保障。但是从公司实际来看，当前其营运资金非常匮乏，而且销售情况也未达到预期，债务结构中短期债务占比过高。在这种情况下G公司应针对客观存在的筹资渠道做出更优的融资安排，降低资本成本，减少企业的经营风险与压力。G公司应当安排融资期限，选择合理的融资方式，合理安排资本结构，将融资成本控制到最低点。该企业应该坚持“内部先投资，后外部融资，债务融资再融资”的原则，使融资成本尽量降低，节约企业的融资费用。不同的融资方式需要企业承担不同的责任，所以在选择融资方式时也需要结合自己的经营状况，选择筹资成本较低的融资方式。

2．提升偿债能力

通过对G公司的分析中可以看出，公司的短期和长期的偿债能力都较弱。所以企业应该提升偿债能力，首先提高各类资产的质量是提高企业偿债能力的基础，其次应该科学合理的使用举债资金，当企业的债务负担较为合理的话，那么能够使企业获得杠杆利益，大大提高企业的收益。企业事先应制定合理科学的偿债计划，加强对短期债务的偿还时间的管理以及流动资金的管理，对应收款要强化监控管理，尽可能地缩短回款时间，强化对其短期资金需要的保障，保障企业资金的健康流动，提高偿债能力。

企业要充分利用财务杠杆的作用，和企业本身的需求，创造出一定的财务杠杆效应，实现业绩的增长，将其作为主要的发展模式，合理控制负债的量。在实际处理的过程当中，企业可以考虑使用均衡点评价和控制的模式，实行最优资本融资的方式，对企业的负债结构进行调整。

（二）经营风险的控制对策

1．健全应收账款分析体系

要统筹结合企业的信用政策、收款成本、坏账损失程度等方面的因素，进而制定有效的举措来加强应收款的积极管理，促进回款效率提升，夯实盈利基础。

首先，要强化信用管理力度，对信用政策进行完善。在实际销售政策制定当中，要对客户的信用进行评级并根据客户的实际确定其授信金额。针对信用状况较差的买方，要严格信用政策，不得采用赊销等手段，确保不发生坏账。而且要基于客户的实际设立差别化的识别与考核制度，尤其是对于某些信用评价降低的买方要对其收紧信用额度。其次，要对应收款做好过程监控，可以采用会计上的账龄分析作为管理手段，按照实际账龄的时间对客户制定差异化具体化的款项回收政策，另外要对坏账损失的程度进行积极判断，采取不同措施进行清收。

2．建立存货管理绩效考核机制

该企业要以大数据思维和存货管理全景图视角对存货进行全方位的管理，在对企业存货的状况、结合产供销一体化的情况，利用信息科技确定企业的经济订货量，让存货保持在较优的状态，既不缺货，又不让存货占用过多的成本，要以大预算和大采购的理念对存货的库存进行预期管理，将管理环节前置，并以刚性的制度进行保障和约束。将存货管理纳入绩效考核指标范围，安排指定人员进行定时、定点的库存管理、盘点、记录等，将存货量控制在合理范围。利用完善的存货管理机制来降低企业的经营风险。

四、结语

当企业出现筹资风险时，企业首先应该考虑的是通过客观的筹资渠道选择更合适的筹资方式筹集资金来降低筹资风险，避免企业资金链断裂导致破产。当企业出现经营风险时，企业需要建立完善的内部管理机制来降低经营风险。电力公司在财务管理上相对粗放，在当前现代企业制度下，难以与企业的现实要求与经济发展的新阶段予以匹配和适应，导致电力公司经营效率较低，经营状况不佳。那么为了保障电力公司的持续健康发展，则要结合不同企业的经营实际，强化以财务管理为主线的现代企业管理，强化风险底线约束，不断提升电力公司财务人员的综合能力。只有建立了完善的财务风险管理制度，才可以保证电力公司健康而稳定地发展。