洛阳科技型中小企业债务与融资问题探析
——以洛阳科创新材股份有限公司为例

国家相继出台了《“十三五”国家科技创新规划》以及《促进中小企业发展规划(2016—2020年)》的政策，重视并支持科技型中小企业的发展，但目前科技型中小企业融资难问题仍然存在，企业资产轻、风险高、组织结构不完善等特点不利于传统的融资模式，如何改善其融资状况成为急需解决的问题。

1 科技型中小企业的特征

1.1 无形资产占比大

科技型中小企业无形资产占比较大，包括商誉、专利、商标权、技术、人才、客户，无形资产在一定程度上提升了企业的核心竞争力，但为企业创造价值的不确定性强，往往受到市场和技术更新等因素的影响。因此，与传统企业相比，资产结构稳定性较差，这也直接导致其在融资环节遇到种种难题。

1.2 创新能力强

科技型企业依靠自身的先进技术在市场上占有一席之地，但激烈的市场竞争要求科技型企业拥有较强的创新能力，产品较快的更新换代速度，而这些都依靠高素质专业化人才的支撑，人才比例的高低决定了企业的创新水平的高低。

1.3 风险性高

科技型中小企业，在管理方面存在管理机制不健全、组织结构不完善等问题；在产品技术方面，研发成本高，成果转化时间长，未来预期收益不确定；在资金融通方面，难度较大，这使得中小型科技企业的风险较高。

2 洛阳科创新材股份有限公司负债与融资分析

2.1 公司基本情况

洛阳科创新材股份有限公司，原名洛阳市远大高科技耐火材料厂，是一个新兴的股份制企业，是集新材料研发、生产、销售和应用于一体的国家级高新技术企业，主营钢包底吹氩透气元件、高温窑炉内衬材料、环保涂料等，其中吹氩透气元件产能全国第一。公司具有国内领先的生产设备和一流的生产工艺，是具备12万套生产能力的全国规模最大的吹氩透气元件生产企业。部分产品在国内处于领先水平，部分产品已取代国外进口材料，其性能已达到或超过同类进口产品。公司先后被授予洛阳市“小巨人”企业、“河南省科技型中小企业”。

2.2 公司的债务情况

2.2.1 报表项目分析

2018年公司与负债、融资相关报表项目重大变动项目及原因，有以下几个方面：货币资金2018年为7，865，691.45，比2017年增长374.74%，增长幅度较大，变动的原因为2018年年底回款较多，货币资金充足；短期借款2018年比上期变动54.98%，主要由于经营活动的需要，新增短期银行借款4，062，000元，长期银行借款2，000，000元；公司在2018年加大了研发的投入，研发费用在2018年出现较明显增长，增长幅度为57.6%；财务费用2018年为886，628.24元，比去年同期下降30.59%，主要原因为银行信贷政策的影响，采用网贷通，随借随还，全年占用的贷款余额比上年下降，利息支出较少；营业外支出项目为政府补贴资金，因为政府补贴资金较上年减少了75.12%，在2017年公司收到科技型小巨人奖励资金540000元，奖励补助金额最大，但2018年仅为30000元，故营业外收入下滑显著。

2017年报告显示，短期借款增加了7，388，000.00 元，主要原因为资金紧张，加大了银行贷款力度，以保证正常的生产经营，具体包括中国工商银行科技贷3，500，000.00元、中国建设银行小微企业快贷1，888，000.00元、洛阳农商银行2，000，000.00 万元。

2.2.2 财务指标分析

由表2所示，公司资产负债率水平较低，并呈逐年下降趋势，由于资产规模的增加，负债水平的降低，财务状况向好导致这一反映企业长期偿债能力的比率水平下降，同时利息的保障倍数2018年比2017年增长了261.74%，2017年较2016年浮动较小，到2018年企业的利息保障程度较强。在短期偿债能力方面，流动比率水平稳步提高，短期偿债能力较强，货币资金较为充裕，短期内没有偿债风险。

表1

表2

2.3 公司融资情况

公司除在新三板上市融资外，直接融资的渠道均为银行借款，由于该公司是科技型中小企业，享受到科技贷、小微企业快贷的金融创新产品的支持。公司向银行筹资多以担保方式贷款，为股东蔚文绪、马军强、杨占坡、蔚文举、张京生担保。同时，有抵押方式贷款，抵押物为土地，如2016年公司向中国工商银行洛阳涧西支行借款 640 万元人民币，以其拥有的位于洛新产业集聚区的土地(土地证号：新国用(2015)第038号)为公司本次借款提供抵押担保，贷款用于购买原材料，是公司业务发展及生产经营的正常需要，有利于公司持续稳定经营，促进公司发展。

3 改善科技型中小企业融资状况的对策建议

3.1 建立健全金融中介服务体系

首先需要针对科技成果鉴定、评估、定价以及推荐等各环节建立起相应的权威机构，并全面优化会计师事务所、律师事务所、资信评估公司的整体业务水平，除此之外还需要业务能力较强的资信、担保、代理等具有重要功能的金融中介机构。实施多方联动策略，建立起政府部门、行业协会，以及科研机构与高校展开联动的科技金融对接机制，致力于实现金融中介服务体系能够获得科研机构以及高校、大专院校等组织的参与，可以借助展开全面的信息咨询、实施科学的培训、申请并保护知识产权等途径为科技企业融资提供强有力的保障，对具备优质条件的高校加大扶持力度，进一步建立起科技金融研究中心，全面带动高校的研究积极性，充分发挥高校的研究资源，重点针对实施科技政策、财税政策、融资政策、金融创新等要素展开全面而深入的研究。推进高科技型中小企业朝着透明化的方向发展，拓展其面向外界所提供的信息范围，要求具备一定程度的完整性以及准确性。以接受政策性金融补贴的企业为核心，政府管理部门应该对处于发展初期以及上升期的科技型中小企业展开科学合理的干预，例如，展开不以盈利为目的的审计签证活动，全面、充分地评价政策性资金的利用率以及科技型中小企业的发展水平、整体情况，同时予以公示。如此一来，不仅能够有效提升科技型中小企业的信息公开程度，通过政府信用发挥担保作用，引起风险资本的注意，引导银行资本的进一步投资，而且还能够加大监督管理力度，全面提升中小企业在经营方面的合法性，从而进一步提升经营管理的整体水平。

表3

3.2 加强企业自身的信用建设

企业长期稳定的发展离不开信用的奠基。首先，获取银行贷款必须以良好的信用为前提；其次，在市场中的形象也需要信用的加持，才能够为产品的声誉提供保障。由此可见，对科技型中小企业来说，其信用以及打造良好的企业形象具有至关重要的意义。随着以支付宝为首的网络支付系统不断发展，已经将企业信用的作用展现出来，对未来的发展进行展望，除融资以外，企业在信用测量指标中还会融入各种各样的经营内容。在信息对接方面，企业经营情况应该如实告知，以保障双方的共同利益。河南省科技型中小企业应该严格要求其各项金融行为，特别是开户、结算等较为重要的环节，必须要让存款、贷款、结算都全面受到银行的监督，让银行能够全面了解企业的规划、发展以及资金流动情况，除此之外还要按照期限主动归还贷款。由此一来，才能够取得银行的信任，企业才能够顺利地以较低的交易费用获得资金。

3.3 建立科技金融网络融资信息共享服务平台

平台的覆盖范围较广，且没有设置较高的门槛，涵盖了风险投资、保险机构、担保机构、行业协会，以及个人投资者，等等。网络融资服务平台以互联网为基础，通过借助互联网的及时性、互动性、全球性等诸多特性，能够摆脱时间与空间造成的局限性，同时具备投资融资关系、综合数据库、监督管理等重要功能，从某种程度上来说对投资方数目以及投资规模具有推动作用，且促进了投资融资关系的建立。利用对科技型中小企业进行划分，能够将企业的经营状况等重要信息为依据进行搜索，由此有效推进投资融资关系的顺利建立。除此之外，此平台还能够发挥数据库的作用，能够为政府监督管理科技型中小企业以及管控投资机构风险的过程提供极大的便利，同时还可以逐渐打造出信息资源共享的模式，为科技型中小企业以及投资机构间的交流和搜索提供更加便捷的途径，从而实现资源利用率的最大化。

3.4 积极参与科创板

科创板是中国资本市场的重要改革步骤，实现了多上市标准同步实行，同股不同权，允许红筹和VIE架构等创新制度。科创板具有门槛较低，交易规则宽松，监管严格的特点，在一定程度上对优质企业具有巨大的吸虹效应。科创板以坚持服务关键核心技术创新为改革定位，加大了对企业特别是中小企业的创新支持力度，鼓励龙头企业包括民营企业牵头科技重大项目，加快构建知识产权创造、保护、运用、服务体系，严厉打击侵权假冒行为，使创新者的合法权益得到切实有力的保护。