R公司偿债能力分析

冯君花 崔元丽

摘要：本论文以R公司2018-2020年近三年的财务报表及相关的偿债能力指标为研究对象，主要采取趋势分析法和因素分析法对R公司的偿债能力进行分析，重点对偿债能力的各项指标进行分析，在分析过程中可以发现R偿债能力存在的问题，就这些不完善的地方提出解决方案，希望可以通过这些措施使该企业在进行负债经营时，不但可以获得较高的利润，也可以减小负债所带来的风险。

关键词：偿债能力;财务风险;负债经营

一、R公司偿债能力现状分析

（一）短期偿债能力现状分析

1.流动比率

R公司2018-2020年的流动比率分别为：1.39、1.70、1.58。企业的流动比率在2倍左右是比较好的状态，R公司在2019年末流动比率已经达到1.70，但是2020年末的流动比率又低到了1.58，说明该年度R公司的流动比率相比去年有所减弱，总体上该企业的流动比率在2018年-2020年呈现先增后减的趋势，并且整体上流动比率均小于2，说明R公司的短期偿债能力有待提高。

2.速动比率

R公司2018-2020年的速动比率分别为：0.56、0.61、0.64。R公司2018-2020年的速动比率均小于1，说明R公司在这些年度短期偿债能力很弱，不过2019年相比2018年的速动比率有所增长，短期偿债能力有所提高，但是总体分析来看R公司的短期偿债能力弱并且有很大的提升空间。

3.现金比率

R公司2018-2020年的现金比率分别为：19.44%、18.67%、16.67%。现金比率的合理区间在20%以上。该公司2018年到2020年的现金比率都在30%以下，且2018年到2020年现金比率一年比一年低，说明R公司的短期偿债能力较弱，且短期偿债能力也一年比一年弱。

（二）长期偿债能力现状分析

1.资产负债率

R公司2018末、2019年末、2020年末的资产负债率分别为：58.82%、58.82%

64.66%、68.36%。资产负债率的合理区间是40%-60%。如果资产负债比60%高，则意味着该公司负债过多。R公司2018年末的资产负债率为58.82%在合理范围，2019年-2020年资产负债率均在60%以上，这说明R公司的长期偿债能力比较弱，且2018-2020年间资产负债率逐年增加，公司的长期偿债能力已经逐渐减弱。

2.产权比率

R公司2018末、2019年末、2020年末的产权比率分别为：75.95%、83.33%、87.06%。R公司2018-2020年的产权比率均在80%左右，说明R公司长期偿债能力较弱，且R公司2018年-2020年的产权比率逐年增高，相应的R公司长期偿债能力逐年减弱。

3.利息保障倍数

R公司2018末、2019年末、2020年末的产权比率分别为：12.20、31.18、10.95。R公司的利息保障倍数差异很大，说明该企业的长期偿债能力并不稳定，且应该看利息保障倍数的最小值才能判断出R公司长期偿债能力的最低水平，可以看出R公司的长期偿债能力不稳定且最低偿债能力弱。

二、R公司偿债能力存在的问题

（一）短期偿债能力的不足

1、存货和应收账款在流动资产中占比较高

R公司的流动比率和速动比率都不高，表明企业的短期偿债能力较弱。因为短期债务是需要货币资金来偿还的，所以流动资产的质量对短期债务的偿还而言十分重要。但是R公司存货和应收账款在流动资产中的占比高达70%，这表明R公司流动资产中可以用来偿还短期负债的资金较少，短期偿债能力较弱，由于应收账款的收回具有不确定性，可能会有坏账，影响公司的偿债能力，所以不利于公司的可持续发展。

2、缺乏有效的管理措施

货币资金的周转、原材料的采购、固定资产的引进都必须要有严格的管理措施，企业发展应该根据实际情况建立适合本企业的管理措施。对于食品行业来说，产品不应该有大量的积压，引入固定资产要进行长期评估，避免占用货币资金，货币资金被大量占用会影响企业的短期还款能力。对于企业的短期偿债能力来讲，最应该关注的就是流动负债的多少以及存货和应收账款的管理，所以对于负债、存货和应收账款的管理必须严格制定计划，要制定专业人员进行管理。

（二）长期偿债能力的不足

1、资本结构不合理

R公司2018-2020年的产权比率分析指标过高，这表明R公司的资本结构不合理，对公司债权人的保障较弱且面临的财务风险较大，这将会直接导致公司无法吸引债权人的投资，从而导致公司的长期偿债能力较弱。对于一个公司而言，想要维持稳定的社会经营，必须具备完善的偿债计划，不能打无把握之战，对于很多破产无法经营下去的公司不是因为资不抵债，而是没有一个完善的偿债计划。

2、长期偿债能力分析过程不够完善

通过对R公司各项长期偿债能力指标的分析中，可以发现公司的长期偿债能力相对较弱，但是对各种长期偿债能力指标的分析仍然不够完善，公司仍然存在资本结构不合理等问题。这说明对于长期偿债能力的分析还不夠完善，不能为投资者、债权人等企业利益相关者提供可靠的数据。

三、R公司偿债能力的对策研究

（一）短期偿债能力的提高

1、加强对存货和应收账款的管控

R公司的流动资产中存货和应收账款占比较高，流动资产中存货和应收账款占比过高不利于短期债务的偿还，应加强对公司存货和应收账款的管理。对于商品的销售可以制定优惠政策促进产品的销售，制定原材料的购买计划，防止存货过度积压、销售不出去的情况发生。制定应收账款催收计划，也可以制定优惠措施，制定不同的收账期，根据还款日期给予赏罚，这样能够加快应收账款的收回。同时在企业内部也设立相关部门，专门负责应收账款的管理，减少应收账款在流动资产中的比重，对于提高应收账款的流动要格外注意，要进行科学合理的投资不断努力实现企业利润最大化。

2、制定合理的管理措施

R公司要控制流动负债数量，不超出企业可以承受的范围，从流动比率中就可以看出流动资产和流动负债的关系，两者关系不应该太失调。二是对于存货的管理，每个月都应该规定库存量，有目标才会能更好的实施计划，采购原材料时要参考销售情况，不能盲目的采购，防止存货的积压。三是对于应收账款的管理，要设置专门的催收人员防止企业出现过多坏账，也能加快应收账款的收回。

四、长期偿债能力的提高

1、优化资本结构

公司的资本结构是企业筹集资金的关键，R公司的资本结构并不合理。公司借款太多，长期债务过多会导致企业无法按时偿还，这将使公司面临更大的财务风险，因此，公司必须重视资本结构，R公司过多的借款会造成企业债务无法偿还，并且也会造成企业资金的过度闲置，公司必须要认识到优化资本结构的重要性。首先优化市场经济环境，只有处于良好的市场环境中，在良好的市场指引下公司才能健康长远的发展。二要加强对债券市场的管理，要降低债券发行的条件，优化债券流通市场。三是对公司自身资本结构的改善，要借鉴已有的国外的量化指标，对影响本公司资本结构的因素进行整改与调整，使公司的资本结构达到标准状态，尽力提高公司的长期偿债能力。

2、完善长期偿债能力分析过程

从上文的分析过程中可以看出对于R公司长期偿债能力的分析不够全面。在分析过程中不仅可以纵向比较，而且可以与同行业的其他企业进行比较，找出自己的不足之处，也可以借鉴其他企业的优点。有利于公司的改善和长远发展。所以在选择长期偿债能力的分析指标时需要更加的慎重。

参考文献

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[2]王敏，范航，陈龙涛.基于可持续发展视角的中小企业偿债能力分析[J].科技经济导刊，2020，28（23）：238.

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作者简介

冯君花，1998年出生，本科，研究方向：财务管理。

崔元丽，1981年出生，硕士研究生，副教授，研究方向：财会，技术经济。