主动型基金和被动型基金有啥区别

甄爱军

投资经验丰富的“市场老手”可以考慮投资主动型基金;但投资经验缺乏的“小白”，还是先老老实实地选择被动型基金，等到投资经验变得丰富之后再考虑主动型基金。

投资理念区别明显

根据中国证券投资基金业协会公布的最新数据，截至2022年7月末，我国基金数量已经达到10123只，基金净值规模约27万亿元。基金的分类方法有很多种，比如根据运行方式的不同，可以分为封闭式和开放式;根据运营主体的区别可以分为公募基金和私募基金;根据资产配置方面的区别可以分为股票型基金、货币型基金、债券型基金等。当然，根据投资方式进行区分，基金还可以分为主动型基金和被动型基金。接下来，我们从这个方面来聊一聊两者之间的区别。

通常情况下，主动型基金以超越市场收益率为目标，对基金经理依赖程度高;而被动型基金主要以获取市场平均回报率为目标，对基金经理依赖程度低。从投资策略上来看，主动型基金会主动调整标的组合、仓位，顺应趋势的变化，不会被动等待。被动型基金一般不进行任何操作，也基本不会调整仓位和采取措施顺应趋势。

从产品数量方面来看，主动型基金的产品比较多，根据投资标的不同，甚至还可以组合，从而出现不同类型的产品，比如债券型基金、混合型基金、股票型基金。被动型基金都是按照某一个指数或品种进行投资，比如各种ETF基金等。

主动型基金对基金经理的依赖程度比较高，毕竟想获得超越市场的收益，就需要基金经理精心打理，否则很难战胜市场，因而费率比较高，管理费一般在1.2%以上，甚至可高达1.5%。被动型基金就是要过滤掉人为因素对基金收益率的影响，因此管理费相对比较低，一般在0.6%左右，也有少数被动型基金的管理费已经降到了0.3%左右。

投资收益相差较大

就投资者最为关心的投资收益方面来说，两者也存在差异。具体来看，主动型基金由于配置了较高比例的风险收益资产，以股票、债券或期货等为主要标的，相对来说，收益也就会更高，当然风险会更大。

在私募基金产品中，管理期货策略类主动型基金以高收益著称。通联数据Datayes统计结果显示，今年以来，管理期货策略基金以6%左右的收益率排在首位。如果把时间拉长，不难发现管理期货策略基金整体表现仍然比较突出。在最近2年时间里，管理期货策略基金以30.91%的收益率拔得头筹。在最近3年时间里，管理期货策略基金收益率达到了72%左右。

被动型基金绝大多数都是以债券和指数为主，观察其历史走势不难发现，债券策略基金的年均收益率虽然不高，但它的整体表现极为稳健。在最近10余年时间里，除了2011年出现回撤之外，其余年份均取得了正收益，哪怕是在其他策略基金都在回撤的2018年，债券策略基金仍然取得了1.4%的正收益。股票型指数基金由于股票仓位较高，在牛短熊长的市场中，收益率往往会受到熊市的影响。

就具体产品表现来看，主动型基金的收益率要高一些。通联数据Datayes统计数据显示，截至目前，被动型基金收益率最高的是成立于2006年3月的易方达深证100ETF，基金净值增长约4.8倍。不过，这与一些灵活配置型混合基金十几倍甚至数十倍的收益率相比，仍然有着不小的差距。

各取所需选择产品

主动型基金与被动型基金，其在管理上、风险上、策略上都存在很大的不同，但目标都是希望获得比较好的收益。

投资者应当在了解产品情况、听取基金募集机构适当性意见的基础上，根据自身能力审慎决策，选择风险适配的基金产品。基金产品的风险等级按照由低到高顺序，至少划分为R1、R2、R3、R4、R5这5个等级，等级越高风险越大。普通投资者可以根据风险承受能力和基金产品的风险等级，进行适当性匹配。

相比较而言，被动型基金的投资逻辑清晰，因此适合新手投资。之所以给出此类建议，因为对于新手来说，他们不太会挑选基金经理，很难判断基金经理的投资水平。而被动型基金不太依靠基金经理，所以入门级的投资者，可以先从被动型基金开始投资。以指数型基金为例，投资者完全不需要考虑基金经理的能力问题，其成分股高度分散，因此只要当基金净值在底部区域时，便可以安心定投。

投资主动型基金与投资被动型基金的区别，除了时间和价格，基本面是一个相当重要的因素。因为主动型基金主要是依赖基金经理的能力，基金经理在投资过程中发挥的作用极大，直接决定基金业绩，有可能跑赢指数，也可能跑输指数。如果基金经理选股能力不行，可能别的股票都在涨，但是他管理的这只基金却一直不赚钱。所以说投资主动型基金，对投资者的基本面分析能力要求比较高，这对于众多新手来说，确实有些勉为其难。

总的来说，风险和收益是成正比的，对于投资经验丰富的“市场老手”来说，他们对行业、基金公司、经理人等都有清晰的认知，同时承担风险能力强，可以考虑投资主动型基金;至于投资经验缺乏的“小白”，还是先老老实实地选择被动型基金，等到投资经验变得丰富之后再考虑投资主动型基金。