亨迪药业“过山车”

支点财经记者 张帆

股价随退烧药布洛芬供求状况波动。

2022年12月中下旬，新冠病毒感染潮暴发，退烧药布洛芬一度一粒难求。

时隔两周，布洛芬供需矛盾大幅缓解。元月上旬，记者走访武汉海王星辰、天济大药房、中联大药房、老百姓大药房等多家连锁药店，布洛芬均有现货出售。

此前，资本市场上，湖北荆门的布洛芬原料药企亨迪药业（301211.SZ）引发了前所未有的关注。自去年11月1日起，亨迪药业股价一路走高，股价从17.51元/股一度涨至56.25元/股，最高涨幅超过两倍。

在此期间，亨迪药业三度发布股票交易异常波动公告，称公司经过自查不存在违反信息公平披露的情形，目前的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化等。截至1月4日收盘，亨迪药业股价已回落至33.33元/股。

鲜为人知的是，亨迪药业背后站着的是大名鼎鼎的投资人刘益谦。

布洛芬原料药巨头走了一波高热行情

布洛芬，即Ibuprofen（异丁苯丙酸），是一种解热镇痛类的非甾体抗炎药。起源于英国的布洛芬因药效好、副作用小，在全世界范围内应用广泛，和扑热息痛（乙酰氨基酚）、阿司匹林、安乃近一起，并列为四大解热镇痛药。

自20世纪80年代中期起，布洛芬在英国和美国的专利权相继到期，我国不少药企开始投资生产布洛芬仿制药。国家药监局官网显示，国内有558个企业拥有布洛芬批文，产品涵盖胶囊、混悬液、片剂、颗粒四种剂型。

亨迪药业是国内第二大、全球前六大布洛芬原料药企，主要产品包括布洛芬和右旋布洛芬原料药、心血管类原料药等，其中布洛芬原料药年产能为3500吨。

亨迪药业在2020年被列入湖北省抗疫用重点药品产业链生产企业，但亨迪药业未曾预料到会因疫情“走红”，股市上演了一波高热行情。在招股书中，新冠疫情还被列为公司经营的主要风险点。

自2021年12月23日上市以来，亨迪药业的股价和市值一直不温不火，公司也并非赚钱大户。2020年、2021年和2022年前三季度，亨迪药业实现营业收入5.93亿元、5.41亿元、3.46亿元，对应归母净利润为1.68亿元、1.22亿元、0.79亿元，布洛芬占营业收入比重超八成。

①见了宝玉，都顺墙垂手立住，独那为首的小厮打千儿，请了一个安，宝玉不识名姓，只微笑点了点头儿。(第五十二回)

据了解，布洛芬这类大宗原料药在全球市场需求量较大，不涉及专利问题，产品附加值低，厂家通常通过控制生产成本获利，盈利能力在毛利率普遍较高的制药行业中不算可观。

亨迪药业是国内第二大、全球前六大布洛芬原料药企。

财报显示，2021年亨迪药业布洛芬毛利率为28.12%，主要客户包括赛诺菲、雅培、葛兰素史克、梯瓦制药、印度格莱、人福医药、珠海润都等大型医药制造企业。其中，葛兰素史克的“芬必得”是最早进入中国的布洛芬缓释胶囊。

亨迪药业主要的销售市场在海外，连续多年海外销量占比超50%，印度是其最依赖的市场。印度是布洛芬仿制药大国，也是布洛芬原料异丁基苯的主要供应国。亨迪药业的第一大客户印度格莱和第一大供应商Vinati Organics Limited均位于印度。

目前，亨迪药业正在按照规划扩大产能，IPO时的募资项目“5000吨布洛芬原料药项目”正在建设中。亨迪药业表示预计该项目将在今年12月31日达到预定可使用状态。

2022年12月24日，贵阳，一家药店工作人员为顾客介绍布洛芬。

与亨迪药业类似，国内第一大布洛芬原料药企业新华制药（000756.SZ）股价也一路攀升，在短短10个交易内（ 2022年12月5日-12月16日）实现8个涨停板。新华制药位于山东淄博，布洛芬原料药年产能达8000吨。

从产能上看，我国布洛芬原料药的供应十分充足。《中国布洛芬原料药市场分析报告》数据显示，2021年国内布洛芬原料药的需求量为1725吨，我国布洛芬原料药的年产能为1.4万吨。

2022年12月29日，国务院联防联控机制医疗物资保障组新闻发布会上，工业和信息化部副部长王江平介绍，全国布洛芬产量已迅速提升，日产能现已达到2.02亿片，与12月初相比，当前的日产量和供给量提升都超过4倍。

刘益谦及其家族持有亨迪药业63.75%的股权。

亨迪药业上市源于刘益谦“无心插柳”

亨迪药业发展历程，绕不开其实际控制人刘益谦。2022年胡润全球富豪榜名单中，刘益谦家族总资产达415亿元，全球排名470位，横跨艺术收藏、金融、地产、医药、化工多个投资领域。

刘益谦祖籍湖北，他的投资版图中湖北一直占有重要位置。刘益谦创立的新理益集团是长江证券第一大股东，同时他还是天茂集团实际控制人。投资亨迪药业则颇有些“无心插柳”的意味。

亨迪药业成立于1995年，前身为湖北百科亨迪药业有限公司（下称“百科亨迪”），是上市公司百科药业的合资公司。2002年12月，刘益谦通过新理益集团入主百科药业。2006年，百科药业更名为天茂集团。公司发展期间，天茂集团多次收购百科药业合资方股权，2012年11月，百科亨迪成为其全资子公司。

刘益谦坚定看好保险行业。2007年，天茂集团作为创始股东，发起成立国华人寿，主要经营人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务。刘益谦有意将国华人寿装入天茂集团的“壳”中，推动国华人寿整体上市。2016年7月，天茂集团公司主业变更成保险业，正式变身为保险股。

为了给国华人寿上市“让路”，2019年7月，天茂集团将其医药、化工板块“清盘”。天茂集团持有的百科亨迪100%股权等资产、债权以3.96亿元转让给上海勇达圣商务咨询有限公司（下称“上海勇达圣”）。不过，此番操作仅仅是“左手倒右手”，上海勇达圣也是新理益的全资子公司。

2019年8月，天茂集团正式启动对国华人寿的吸收合并，拟收购国华人寿另外6家股东共计持有的49%股权。2020年5月，由于外部资本市场环境发生变化等原因，天茂集团发布公告称，终止吸收合并国华人寿。

无心插柳柳成荫。一个月后，百科亨迪改制更名为亨迪药业股份有限公司，并于当年递交上市招股书。2021年底，亨迪药业成功登陆创业板，上市当日市值超百亿元。

天眼查显示，刘益谦及其家族持有亨迪药业63.75%的股权。其中，通过上海勇达圣持股38.25%，刘益谦之子刘天超持股12%，刘益谦三个女儿刘妍超、刘思超、刘雯超分别持股4.5%。按1月4日收盘价估算，刘益谦家族合计持有亨迪药业总市值为50.1亿元。

目前，亨迪药业拥有布洛芬、右旋布洛芬、托拉塞米、醋酸阿比特龙、米力农、磷酸氟达拉滨等多种原料药的生产能力，并且能够生产多种剂型的制剂产品，已经形成了以原料药为主、制剂为辅的一体化产业链布局，不断向下游制剂领域延伸。

分析人士表示，投资者要理性看待概念股大涨的情况，谨慎投资，不宜盲目跟风。