企业破产重组风险应对策略

张 磊

一、引言

破产重组是指当企业出现资不抵债的情况，可以向法院申请破产重组，一旦申请成功，那么债权人就不能向企业催逼债务。法律允许，破产重组是市场经济体制下的产物，其在化解企业债务危机，挽救有价值、有生存希望的企业，盘活破产企业资产，稳定就业，保护债务人利益、社会利益等方面发挥着非常重要的作用。申请破产重组的企业虽然已经资不抵债，但是又具有一定的维持价值以及再生希望，这种情况下，各方利害关系人在法院的主持与参与下，就债务问题、业务经营等问题达成重组方案，从而帮助企业摆脱经营困境，再次具备生存能力。企业破产重组危机重重，各方利益主体会激烈交锋、妥协，很容易因为某些原因导致破产重组风险失控，从而不得不接受破产重组失败的结局。鉴于此，对于企业破产重组风险应对进行探讨十分有必要，通过全面识别破产重组风险所在，探讨风险应对措施，从而给企业破产重组风险应对提供参考借鉴。

二、企业破产重组风险识别

企业破产重组风险成因复杂且类别较多，风险应对比较麻烦，对于破产重组风险进行全面的识别分析，这是风险应对的基础性以及前提性工作。通过对相关研究文献进行梳理，加上对一些破产重组典型案例进行分析，本文将企业破产重组领域的典型风险识别如下：

1.定价风险

定价风险是企业破产重组领域的主要风险之一，破产重组涉及到大量的资产评估工作，如何进行定价具有一定的难度，如果所选择的定价方法不合适，就会出现定价风险，继而影响破产重组方案的落实。举例来说，债权人、债务人因为利益诉求不一致，对于破产重组资产定价方法的选择肯定会有分歧，如果相互之间没有达成一致，定价方法选择不当，会导致资产价格无法真实反映，继而影响破产重组工作。

2.融资风险

破产重组的主要成因是资不抵债，简单来说就是现金流不够维持企业正常生产运转，在这种情况下，融资肯定是破产重组工作中的核心点，如果能够顺利融资，那么融资风险会大大降低，反之则会导致融资风险的加剧。企业破产重组过程中，融资难度很大，投资人、债权人等出于各种考虑，并不愿意对破产重组企业融资，或者说融资条件非常苛刻，包含对赌协议、较高的融资成本等等，这些都会一定程度放大融资风险。

3.法律风险

企业破产重组存在巨大的法律风险，破产重组很多工作需要依法依规推进，涉及到很多法律条款，不同利益主体所签署的协议可能有法律漏洞，法律风险无处不在。从这一角度来说，法律风险是指破产重组工作推进过程中，因为违反相关法律法规或者因为达成的破产重组协议存在法律漏洞而导致的破产重组失败风险。举例来说，破产重组协议中存在明显损害某一方利益的情况，使用的法律条款存在不当情况等，这肯定会导致法律风险的产生。

4.整合风险

企业破产重组是一项系统工程，申请破产、各方达成妥协仅仅是万里长征第一步，破产重组后整合风险依然不容忽视。目前企业破产重组整合环节存在巨大的风险，业务整合、财务整合、资源整合等方面存在各种风险，一旦出现整合不顺利的情况，各种整合风险就会集中爆发。举例来说，破产重组的资源整合方面，如果各类资源整合出现协同不够的情况，资源利用效率就会比较低，这会导致巨大的风险。

三、企业破产重组风险应对不足

企业破产重组风险应对专业性、技术性、实践性很强，要做好破产重组风险应对工作难度较大，目前不少企业在破产重组风险应对方面存在较大短板，具体阐述如下：

1.破产重组风险预警不够及时

企业破产重组风险客观存在，但是很多企业存在风险意识薄弱、缺少预警机制等问题，在风险的识别预警方面存在较大的不足，由此导致了很多风险在萌芽状态无法及时被发现、被干预，这会导致破产重组工作遭受巨大阻碍。举例来说，企业破产重组实施主体对于破产重组工作中存在的风险认识不够充分，抱有各种侥幸心理，忽视审计工作的有效开展，这就会导致很多风险无法及时识别，导致风险应对工作非常被动。

2.破产重组风险评估不够精准

破产重组风险很多，有的风险发生概率高，有的风险发生概率小，有的风险带来的危害较大，有的风险带来的危害较小，对于不同的风险需要进行精准评估，然后才能制定切实可行的应对策略，否则会导致风险错判而采用错误的应对措施，出现应对效果不理想的问题。目前在破产重组风险评估方面，普遍存在评估模型简单，评估简单粗暴的问题，评估人员更多的依靠主观经验来进行评估，依靠不够全面细致的数据信息评估，而不是构建量化分析的发数据模型来进行评估，这样的做法定然会导致评估结果的失真，而据此来进行风险应对，肯定出现应对效果不理想的情况。

3.破产重组风险应对措施低效

当前企业破产重组风险应对措施单一低效的问题十分突出，不同破产重组风险需要采用不同的应对策略，如果应对措施缺少针对性，那么很难有效应对各种破产重组风险。目前一些企业破产重组过程中，面对各种风险所采用的应对措施基本一致，总是当风险发生之后，才会被动地进行应对，风险预防、风险转嫁等措施运用得较少。实践证明，仅仅是破产重组风险发生之后的被动承受，不仅会影响到破产重组工作的顺利推进，同时还会给各方带来巨大的损失。

4.破产重组风险应对能力不足

破产重组风险应对不仅需要企业有经验丰富、能力突出，能够游刃有余地进行风险管控的专业人员，同时也需要相关企业具有破产重组风险应对方面的制度安排、知识储备、应对能力等。目前不少企业缺少破产重组风险应对方面的专业人才，在开展破产重组工作的时候，没有专人来进行风险应对工作，相关工作人员缺少风险应对方面的经验、技能，表现为无法准确识别破产重组风险，无法有效应对各种风险。

四、企业破产重组风险管控措施

企业破产重组风险管控需要多措并举，针对上文所谈到的各种不足，基于风险管理的基本内涵，本文认为需要做好以下几点来管控好破产重组风险：

1.完善破产重组风险预警机制

破产重组风险应对的上策在预防，即从源头采取有效措施，降低破产重组风险发生概率，这样更有利于破产重组工作的顺利推进。这意味着需要完善破产重组风险预警机制，通过选择具有敏感性的预警指标，对于各种潜在风险进行及时预警，这样可以给风险应对提供宝贵的准备时间，从而做到在风险尚未发生之时就进行处理。企业应对于破产重组中可能发生的各种风险进行充分论证、全面识别，并制定破产重组风险因素表，对照检查各类风险，针对不同的风险制定应对预案，一旦出现风险苗头，就及时启动预案进行应对。另外企业需要利用好审计监督手段来进行风险识别预警，通过全面审计破产重组相关资料、各项工作部署来确定风险点，并及时进行风险的预警。

2.精准评估破产重组风险

上文已经谈到企业破产重组风险种类多，不同的风险危害、性质、发生概率等方面存在客观差异性，这就需要对于风险进行精准评估。破产重组风险评估需要做到定性评估以及量化评估的有机结合，不仅要依靠评估人员的主观经验，同时也需要借助于大数据模型定量分析，以确保评估结果的真实性、全面性，从而给破产重组风险应对措施的选择提供依据。另外，为了确保破产重组风险评估信度、效度，还需要做到评估所需要的数据详实，通过多种渠道搜集相关数据，满足评估工作开展的需要。

3.创新破产重组风险应对措施

破产重组风险应对措施需要多样化，针对不同的风险采用不同的措施，以确保有效降低风险发生概率，减少风险发生之后所带来的损失。举例来说，有的破产重组风险不仅发生的可能性很小，而且发生之后所带来的危害也比较小，这种风险可以置之不理。有的风险发生概率较大，带来的危害也很大，这种风险就需要被重点关注，集中主要精力来应对此类风险。总的来说，破产重组风险应对措施方面，需要统筹兼顾风险预防、分散、转嫁、承受等多种措施，做好各种风险应对预案，从而全面提升应对效果。

4.提升破产重组风险应对能力

企业需要着力提升破产重组风险应对，一方面是要根据这一工作开展的需要，加强专业人才的引进，积极开展员工培训，从而构建起高水平、高能力破产重组队伍，更好地去应对各种风险。举例来说，员工培训方面，组织员工参加破产重组风险案例培训，让员工补齐风险应对方面的短板，能够面对破产重组风险，采取切实有效的应对措施；另一方面，企业需要正视破产重组风险，在风险管控制度建设、知识管理等方面持续发力，提升破产重组风险应对工作的规范性，对于相关工作内容进行优化，对于工作流程进行完善

五、结语

破产重组是当前市场经济体制下的一项常规性、制度性安排，在市场竞争不断加剧，企业经营压力不断攀升的情况下，每年都有大量的破产重组事件发生，企业破产重组风险应对因此成为了商业领域广受关注的一个课题。对于破产重组企业来说，需要正视破产重组领域客观存在的各种风险，投入更多的人力物力来补齐风险应对短板，继而给破产重组工作的顺利推进提供良好的保障。文中所提出的策略主要涉及风险预警、风险评价、风险措施创新、应对能力提升等，这几个措施需要统筹兼顾。与此同时，考虑到破产重组工作推进过程中会存在各种不确定性，企业还应根据破产重组风险来做好其它方面的配套工作，以确保破产重组的成功。当前企业破产重组风险应对方面的理论研究相对较少，部分企业因为缺少理论指导而在破产重组风险应对方面走了不少弯路，未来需要持续加强对这一课题的深入研究与探讨，不断探寻总结做好此项工作的内在规律及技巧，以有效推动企业破产重组风险应对水平的进一步提升。