二季度保持谨慎

陈亮

A股三大指数又持续分化了一段时间，上证指数持续横盘，而创业板指数和深证成指则是持续地向下调整，特别是创业板指数更是新低不断。各指数分化的运行局面，本质还是资金对于不同板块的追逐和认可决定的。

特别是市场在受到新版“国九条”的影响之下，这种分化运行的影响表现得尤其明显。自3月19日前后开始，创业板新低不断，而上证指数则走出了多顶（三重顶）的复杂顶部形态。上证指数3月19日的最高点是3090点，随后向下回落调整，最低下探到了2984点，然后向上反弹，在4月2日运行到该段反弹的高点3085点，接着上证指数又向下调整运行，最低点下打到了4月15日的2995点，然后再次向上，在4月18日创出了最高点3102点。

上证指数在狭窄的一百点左右的空间内长期横盘，走出了复杂的三重顶形态，这是极其罕见的。除了上证指数外，包括创业板指数、深证成指、各分类指数（如：国证2000指数、中证1000指数等），均走出了持续的向下回落走势。

笔者在2023年年末的文章中预测了全年运行节奏，包括几个大波段的涨跌节奏。其中将3月20日和4月19日前后定义为上半年的双顶结构。从目前实际运行来看，笔者维持此判断不变，仍然认为市场会在这里最终向下选择方向，若有效下破2990点前后将确认这个三重頂部的成立。整体仍然是谨慎对待二季度的市场运行，市场从下跌结构的角度看，还缺少一个下跌波段。

关于这个下跌波段，如何来进行定性，笔者前期也讲过多次。笔者认为定性为最后一跌的某级别的子5浪下跌更为准确。如果再次向下刷新了2635点，则可确认这个定性的准确；不再向下刷新2635点，但是比较接近2635点，则可定义成为失败的5浪。

在上证指数长期窄幅震荡横盘，深证成指、创业板指等各指数持续向下新低不断的情况下，有没有上证指数直接向上突破的可能？也就是这里并不是向下，而是最终向上变盘，这也是当前相当大一部分交易者持有的观点。

笔者认为，进入了二季度，就进入到了下降周期。这里最终是撑不住的，还是要向下选择方向的，并不认为会直接向上突破，走上升周期。

走下降周期，那还有一种最强势的走法：横盘代跌。这种可能性不是没有，但概率并不大。因为时间太长、窄幅震荡的空间又太少，很容易会打破横盘的平衡，并最终出来一个方向。

总结：上证指数长期横盘，而且就在狭窄的一百点空间内。预测观点保持不变，认为会向下变盘，谨慎对待二季度的行情。应对上可以做好两手准备，向下变盘确认后继续保持谨慎就好；向上有效突破并得到确认，则需要积极的介入。不能受前期一直看空的思维影响而不能及时转变思路。

耐心等着吧，不可能一直横盘的。笔者的观点不变：向下变盘，结构上还缺最后一跌。