受益A股回暖 AH折价股减至18只

张婷

截至2012年12月31日收盘，AH折价股尚有22只，但随着A股在2013年初有着上佳表现，截至2月19日收盘，AH折价股已减少4只，至18只。同时，折价率也由2012年底的最高19.58％降至目前的15.92％。

另一方面，AH股的溢价率则有显著的下滑。浙江世宝（002703）一直都是AH股溢价率最高的股票，其在2012年底的溢价率高达684.08％，但目前这一溢价率已下降至目前的588.30％。

值得一提的是，从历史经验来看，同时发行有A股和H股的公司，当A股价格明显低于H股价格时，A股往往会出现较快的短线上涨，从而使A股和H股之间的折价空间缩减。比如，2012年12月24日以前，招商银行（600036）的A股走势在银行股当中不突出，但是，当时其A股价格在扣除汇率因素后仍明显低于H股10%以上，机构们嗅到了机会，此后大举拉升招商银行A股价格，使其A股和H股之间的折价空间缩减。有业内人士提醒投资者可多关注A股价格明显低于H股价格的，一旦这种折价过低，可能存在一定的投资机会。

18只AH折价股

记者统计同时发行A股和H股，且目前处于交易的82家公司后发现，截至1月19日收盘，共有18只股票出现折价，这较去年年底的22只，减少了4只（见表1）。

从上表中可以看到，与去年底相比，4只AH股价不再折价的股票分别为：潍柴动力（000338）、上海医药（601607）、海通证券（600837）和中联重科（000157）。

宁波高速（600377）曾以19.58％的折价率高居首位，但目前已被海螺水泥（600585）以15.92％的折价率赶超。此外，去年底折价率排名前五的股票中，除中信证券（600030）名次变化较大外，其他变动不大。而中信证券折价率的下降，得益于券商股的反弹，其今年以来股价上涨了近9％。

从折价幅度来看，截至2月19日超过10％的仅有6只股票，分别为海螺水泥、宁沪高速、中国交建、中国铁建、鞍钢股份和中国太保。而在去年年底折价率超10％的股票就达到9只。

据记者了解，有投资者十分关注AH股的折价率，并且喜欢从中寻找投资机会。一位刘姓投资者告诉记者，“民生银行H股在A股元旦休市这几天表现突出，在1月2日更是大涨9.15%，等到A股复牌后其表现也相当不错。AH股票有一定的联动性。”有业内人士建议投资者不妨寻找A股价格明显低于H股价格的股票，通过寻找这种“打折”机会，买进埋伏一下，或许会有惊喜。

浙江世宝高溢价率令人咋舌

2012年11月2日，浙江世宝（002703）登陆A股，由于其早已在H股上市，因此浙江世宝也进入了A+H一族。而其自A股上市之后也一直以AH股高溢价率排在首位。

统计数据显示，浙江世宝上市当天，其AH股的溢价率竟然高达760.05％，而此后随着该股股价的逐步回调，AH溢价率有所降低，但截至2月19日仍有588.3％。可是，上市时间并不久的浙江世宝却遭遇到了业绩变脸，公司1月31日发布的2012年度业绩预告修正公告显示，公司预计2012年全年实现归属于上市公司股东的净利润为盈利7100万元－7800万元，同比下降30.89％－37.10％，对于业绩下滑的原因，公司解释称“由于出口伊朗的汽车转向器业务受到国际经济制裁影响，货款不能及时到帐。为控制风险，公司减少了出口，导致营业收入下降，使得盈利下降幅度与公司之前的预计出现偏差。”

一方面是公司业绩出现下降，另一方面AH溢价率如此之高，不难看出，浙江世宝目前的股价所含水分不小，不排除未来股价将有一个挤泡沫的过程。

除浙江世宝外，还有16家公司的AH股溢价率超过100％。而排在靠前的洛阳玻璃、S仪化、山东墨龙、南京熊猫、昆明机床等溢价率都超过了200％（见表2）。

整体来看，整体格局仍然是以中字头为首的大盘蓝筹股AH折价较多，而一些流通盘较小的公司出现溢价的机率较大。