乌鸦真的可以变金凤凰吗

唐伟元

A股市场常常上演的“乌鸦变凤凰”的故事，更多的出现在资产重组或被借壳的上市公司中。纵观A股市场诞生以来所谓的借壳或资产重组，真正使上市公司产生脱胎换骨变化的又有几家呢？更多的情况则是，借壳或重组之后，上市公司业绩出现短暂的脉冲，之后便陷入再一次下降或者亏损当中，最终又是一轮暂停上市后的轮回。

龙年最后一个交易日，12家曾经被暂停上市的ST公司恢复上市，并引发了股市“不死鸟”的集体躁动。除了*ST武锅B下跌外，其余11只A股全部上涨。其中，涨幅前三名*ST恒立大涨373.21%，*ST生化大涨282.02%，*ST关铝上涨115.30%，即使是涨幅靠后的*ST浩物、ST北生等，其涨幅也分别达到43.97%、34.6%。

但是，新年一周开盘之后，这11A股却出现明显的变化，具体见右下表。

从表中看出以下几个问题：

1、首日表现差异大：

排在首日涨幅前三位的*ST恒立、*ST生化和*ST关铝涨幅最大，三个都出现翻倍行情；而排在后两位的*ST大通、ST北生只有ST股的一个不到5%的涨停板，其中*ST大通于2007年暂停上市，在近五年的等待之后，却只换得5.43%的涨幅；而ST北生2009年4月29日停牌等待四年时间只有3.67%的涨幅，不知道持有这样股票的投资者是什么心情。但是相对于同一天上市ST武锅B还是幸运的，后者暂停上市近三年，却在2月8日当天暴跌近20%。

2、换手率普遍偏低：

除了*ST生化、S*ST天发、*ST中钨三个个股表现正常以外，其他的个股换手率偏低，其中*ST路桥、*ST关铝、*ST浩物三个个股换手率居然只有3%左右，交易几度不正常。按照一般的炒作思维，在等待数年后，如果投资者所持暂停上市个股恢复上市，面对首日动辄百分之几十，甚至翻倍的涨幅，多半会选择获利了结，这往往体现在恢复上市首日个股极高的换手率上。但是，与此相反的结果到底暗藏的数据是什么？

3、经过4个交易日这11个股开始分化了：

只有ST宏盛、ST远东和*ST生化三个个股表现较好，表现好的原因是基本面有了明显的改善，其中，ST宏盛预计年利润达到11亿元，这个一般公司无法比拟的。