大冶有色先行先试混合所有制

◎ 邱杰 刘旺林 王克礼｜文

党的十八届三中全会作出的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》特别提出, 混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式。积极发展混合所有制经济，是深化国有企业改革、完善基本经济制度的必然要求。作为国有企业的大冶有色在改革中大胆尝试混合所有制经济体制，并初见成效。

2014年4月，在湖北黄石黄金山开发区，一个投资达14.5亿元的铜杆加工项目将投产。如果这个项目顺利实施，这将是大冶有色大规模的从矿石冶炼领域延伸到铜产品深加工市场的重要变革。而这个项目将担纲重任。

如此重要的投资，大冶有色金属集团控股有限公司（以下简称“大冶有色”）却并非完全独资。“我们控股51%，另外一家民企持股49%。”大冶有色投资规划部主任张叙鹏对21世纪经济报道记者表示，这是大冶有色多年来发展混合所有制经济的一个缩影。

事实也是如此，自2006年以来，大冶有色已在主业延伸的多个领域中，尝试与民营资本合作，包括铜产品深加工、循环经济产业、贸易等领域，张叙鹏介绍，“从此前的小股权参股，到部分控股，多种方式混合，这已是大冶有色的一大特色。”

这种机制被解读为市场化先行的实践。董事长张麟也表示，十八大三中全会后，对矿产资源领域来说，市场化的特征会更加明显，而大冶有色也将在更多的领域尝试发展混合所有者的优势，快速壮大企业，成就千亿产业的目标。

成功改制

如果没有曾经的改制，大冶有色或许仍被历史包袱困扰。

2006年前后，在全国范围的国企改革中，大冶有色发展举步艰难，面临主业业绩下滑、在盈亏点挣扎，而超过十万人的大型老字号国企，还留下了诸多看似无解的难题。最关键的难题在于缺乏资金。

当年9月，张麟开始担纲大冶有色“掌门人”，当时仅42岁。作为一名在企业内部成长起来的干部，张麟深知企业的症结：即历史包袱沉重。其上任后的首要任务是厘清企业的发展思路。主辅分离、做大做强主业、寻求上市已是迫在眉睫的事情。而这些事情最核心的问题是：寻找合适的战略合作者，注入发展资本金。

2008年6月28日，湖北省与中国三峡总公司签订《有色金属开发合作协议》，大冶有色金属公司与长江电力股份有限公司签订《投资协议》。根据协议，三峡总公司控股的长江电力股份有限公司对大冶有色控股的大冶有色金属有限公司进行投资，投资资金主要用于整合矿产资源及提升矿产资源开发能力，提高大冶有色的矿产资源储备及自给率。三峡总公司还将积极帮助大冶有色改制上市。

此后，大冶有色开始着手制定改制重组上市时间表。当年10月25日，大冶有色金属有限公司召开2008年第一次临时股东会，审议通过《关于大冶有色金属有限公司减资暨资产剥离的议案》、《关于修改大冶有色金属有限公司章程的议案》等文件。大冶有色金属公司改制重组进入实施程序。

当年12月6日，大冶有色金属有限公司召开第三次临时股东会、第二届第二次董事会和监事会。会议审议通过了《关于大冶有色金属有限公司重组改制方案的议案》，长电创投、省国资委或其出资企业、大冶有色金属公司先后分别以10亿元现金、3亿元现金、4.86亿元净资产对大冶有色金属有限公司增资。大冶有色金属公司改制重组实现阶段目标。

上述与三峡总公司的合作仅仅停留在子公司层面。实际上，与此同步进行的，大冶有色还在集团层面寻找“后盾”。

而在此期间，与中国铝业公司的合作计划“流产”后，大冶有色改为牵手中国有色矿业集团。后者注资30余亿元，对大冶有色实施增资扩股，根据双方协议，中国有色矿业集团还将在矿产资源上给大冶有色提供保障，并大力支持大冶有色加强电解项目的工程建设，以期助推大冶有色在“十二五”期间提前实现千亿元目标。

此时，大冶有色上市的步伐提速。大冶有色集团去顶中国大冶有色金属矿业有限公司作为上市平台，同时，通过收购大冶有色集团和中国信达所持有的大冶有色股份的股权的重大资产收购事项，2012年3月7日，大冶有色金属有限责任公司在香港联交所成功上市，这是湖北省在香港上市的第一家红筹股上市公司，也是近年来国内矿产资源型企业在香港上市的第一家红筹股公司。

这场收购包括涉及矿业类资产注入上市公司、反向收购和清洗豁免以及资产出境和跨境并购等事项，被业界解读为内地和香港近年来发生的难度最大的资本并购行为之一。更重要的是，其拓宽了公司的融资渠道，将大冶有色推上一个“不缺钱”的局面。

“现在证券市场整体不是很景气，上市之后，我们暂未启动资本市场的融资功能，”大冶有色方面解释，不过，通过上市，大冶有色将优质资源注入上市公司，整理不良资产，主辅分离，整体治理结构发生翻天覆地的变化。在这种局面下，企业效益提升。

2005年，大冶有色销售收入50亿元，2012年，这一数据更新为632亿元，2013年，达到830亿元。而公司计划，在“十二五”期内，大冶有色将控制资源储量达到1000万吨以上，阴极铜年生产能力达到70万吨，销售收入达到1000亿元，资产总额达到500亿元，年利税水平达到50亿元，并力争提前一年实现上述目标，努力向世界500强冲刺。

破解资源难题

这种资本市场的整合路径，让大冶有色在结构调整中思路更加清晰。

在张麟上任之初，最先处理的就是资源自给率不足的问题。

与江铜集团等同行对比，当时的大冶有色资源自给率不足10%，这是一个十分落后的数字，这意味着，大冶有色处于并长期处于一个受制于原料的尴尬局面。在微笑曲线的两端，这块短板让“老字号”的大冶有色虽然在阴极铜市场占有一定地位，但话语权并不高，竞争力不强。

大冶有色金属有限责任公司在香港上市

更尴尬的是，大冶有色自有矿山还面临即将枯竭的尴尬局面。集团矿产资源部主任蔡华新回忆，当时集团旗下拥有的矿山仅包括丰山铜矿、铜绿山矿、铜山口矿、赤马山矿共4个，其中，赤马山矿服务年限不足5年，丰山铜矿的资源也陷入危机状态，而铜山口矿和铜绿山矿相对而言较好，保有资源量基本能满足矿山的可持续生产，如果不是危机找矿的话，也同样存在危机。也就是说，当时集团整体的资源储量不足70万吨。

在这种局面下，张麟烧的第一把火就是在上任后一个星期，成立了矿产资源部。

虽然只有8个人的小部门，但却承担了大冶有色改写资源自给率严重不足的重任。蔡华新说，“在2006年至2007年间，大冶有色的铜绿山矿取得全国危机矿山接替资源找矿项目。同时，借助于政策优势，大冶有色通过发起设立和出资控股、参股等方式，直接或间接控制了公司周边、省内、国内大西北和境外10多处矿产资源，控制自有矿山周边资源。在此期间，大冶有色成功收购阳新县鹏凌矿业有限责任公司、大冶市鲤泥湖矿业有限公司和湖北省鸡笼山黄金矿业有限公司部分股权。我们参股的条件，就是这些矿石开采后仅供大冶有色所采购，这种做法可防止资源外流。”

但对比大冶有色的铜冶炼产能来说，上述做法仍然只是杯水车薪。

大冶有色找矿的步伐逐步迈向省外和国际市场。在2008年至今，大冶有色先后投资新疆萨热克和哈密延西两矿区，其中，萨热克铜矿计划2014年6月投产，延西铜矿还在做可行性报告分析。

更让大冶有色兴奋的是，在西藏地区，大冶有色收获努日、明则两处矿山，从矿区地质详查和矿样化验分析情况看，两个矿区均是铜多金属矿，均属大型矿体，资源储量丰富，矿石品位和资源状况好于普查，开发前景较好，并计划于2014年年底之前办完采矿权证，2015年初动工建设，2016年底建成投产。

不过，海外找矿的难度却比想象中大。到目前为止，大冶有色只拿下吉尔吉斯斯坦的奥什州大阿莱区果克苏矿区，在蒙古，也仅尝试一个小储量的钨矿。“总的来看，在大冶有色找矿中，外国矿仍属短板，而此前的投资，大都只是锻炼队伍，积累经验，”蔡华新指出，“今后，大冶有色的目标是国内大项目优先，其后是争取非洲、东南亚、南美洲的大项目。”

而到目前为止，大冶有色集团已探明铜资源储量分别为大冶有色金属有限公司的103万吨，香港上市公司的90万吨，归属于集团的73.9万吨，累积铜资源为267万吨；另有金97吨，银2149吨，钨25吨，钼12万吨。

发展混合所有制经济

如果说寻找矿山是弥补主业短板，在非主业领域的延伸，则是大冶有色尝试市场化的最大亮点。

张叙鹏回忆，很早开始，大冶有色在主业外的产业方面，就开始尝试与民资合作，到目前为止，与民资合作的项目，在非主业业务中占很大比例。

真正的尝试是从租赁开始。2004年左右，大冶有色在江苏常州通过资产租赁方式，组建常州大江铜业有限公司，通过双方合作只花了不到3个月的时间，就恢复了3万吨低氧铜杆的生产。

在股权上寻求与民营资本合作则在2006年前后。当时佛山当地一家名为太平洋铜业的民企被抵押给银行，公司走拍卖程序拿下该公司的股权，与此前的投资方式不同的是，公司与一名自然人合作，共同出资2亿元左右，拿下这一拍卖标的而双方持股比例分别为51%和49%。通过合资控股方式，组建佛山张铜大冶铜产品有限公司；通过资产竞标方式，投资控股组建佛山大江铜业有限公司。

“此前的大冶有色主要从事矿石冶炼，在深加工领域并无经验，且民资对行业的领悟和把握能力更强，”张叙鹏表示，民营企业的市场观念很强，能够充分发挥带动和引领整个团队的作用。

与民资合作的方式，让大冶有色尝到甜头，三次尝试中，三家企业共实现产能包括铜杆8万吨、铜管6万吨、粗铜5万吨、电铜5万吨。也就是说，大冶有色投资1.6亿元，撬动了8亿元的投资规模。

此后的大冶有色开始在更多领域对民资开放。无论是循环产业、还是贸易合作等领域，都开始出现民资的身影，而这种合作的模式也渐渐形成了一种规律：以小股权参股，或拿控股权，与民营企业风险共担。

“十二五”期间，湖北省国资委给大冶有色确定的目标是：实现千亿产业。这意味着，在未来的几年里，大冶有色必须在传统的矿石冶炼业务之外。延伸产业链，而其首个启动的大型项目就是铜产品的深加工。

2010年，大冶有色瑞鑫铜业有限公司成立，公司将借助大冶有色阴极铜的原料优势，生产符合高端电线电缆市场需求的低氧光亮铜杆，通过深加工延伸和完善铜产业链，改善和优化产品结构，提高产品附加值，这被确立为大冶有色成长为有色千亿元企业新的经济增长点。

“这个项目也是跟湖北本地一家名为鑫鹏铜业的民企合作，”张叙鹏介绍，“双方的持股比例为51：49，大冶有色控股。之所以选择这家企业，也是因为其属于行业内的标杆企业，他们对市场的把握能力强，市场意识更充足，在双方的合作中，通过机制协调，能让资源和经验互补，满足共同的发展需求。”

不过，与民资合作，并非全都顺利。

“双方之间的企业融合相对较难，职工对国企和民企身份的认知还是有差异，给管理和融合方面带来一定的难度。”张叙鹏指出，“更关键的是，民企的资信能力不强，涉及担保、贷款等事项的时候，对后期项目的融资带来一定的影响。国企在融资方面因为具备较高的公信力，资金能够相对充裕，弥补了民营企业资金方面的不足。虽然如此，但双方合作仍然利大于弊，从企业的效益和长远发展来说，这种融合是必然的。”

借力十八届三中全会

在今后的有色金属市场，市场化的特征还将被放大。

“十八大传递的信号也是如此，”张麟表示，市场化的精神被提到更现实的层面，将有利于企业以市场为导向，推动企业间的深入合作，企业内部的市场化进程。在多种资本的融合中，以实现更好地发挥国有资本的主导作用和资本的放大效应。在其具体的措施中，继续延伸主产业链仍是重头戏，而大冶有色将更积极地以混合所有制方式，充分发挥非公有资本在体制机制上的优势，加快加工板块的规模化发展。

张叙鹏解释说，“一直以来，集团化、资本化、国际化是大冶有色资本运作的战略核心。此前，通过系列变革，集团化已基本实现，而在2017年以前，集团还将新增2家上市公司，目前，相关工作正在筹备中。此外，大冶有色已着手搭建国际化平台，”公司在美国的马里兰州成立分公司，2015年初，将在香港和新加坡设立大江国际等国际化的平台。

2013年10月23日，大冶有色财务有限责任公司的创立，标志着公司资本产业开启破冰起航之旅。对此，张麟指出，财务公司的组建成立是大冶有色进行更精细、精益化管理的需要，他促使公司从粗放型经营向集约型经营转变，同时，能增强企业的凝聚力，促进公司从生产型向生产经营型、贸易型转变，对于公司抢抓机遇谋发展起到重要作用。而资本产业可以融合其他产业资金，充分发挥资金效率，其平台的建设将有效提高公司的资金利用率，为大冶有色实现千亿产业铺路。