利益相关者视角的科技金融发展策略研究

阁芝

利益相关者视角的科技金融发展策略研究

陈非陈阁芝郑素芳梁伟真

科技金融以创新的金融体系服务于科技创新，对科技成果产业化和促进科技开发具有十分重要的意义。近些年来，国家对科技金融的发展给予了高度重视，科技金融发展的政策环境得到改善，但仍然存在着一些亟待解决的问题。笔者在分析我国科技金融发展现状的基础上，从科技金融发展的关键利益相关者视角出发，探讨有利于我国科技金融发展的策略。

利益相关者；科技金融；发展策略

在现代经济中，科技创新已成为我国实施创新驱动发展战略，实现供给侧结构改革，提高核心竞争力的关键。科技创新离不开金融的支撑，科技创新和金融创新紧密结合，构建基于科技创新的科技金融服务体系能够有效促进科技开发、科技创新成果转化及高新技术产业发展。2016年，国务院印发的《“十三五”国家科技创新规划》中明确指出，必须“发挥金融创新对我国创新创业的重要助推作用，开发符合创新需求的金融产品和服务，完善科技和金融的结合机制，形成各类金融工具协同融合的科技金融生态”[1]，从国家层面强调了对科技金融创新和发展的重视。

近几年，随着科技发展需求日益强烈，科技受到金融瓶颈约束的现实问题凸显，发展科技金融势在必行。实际上，各级政府部门、金融机构和民间资本也已经在不断地探索和尝试发展科技金融，实现科技和金融有效结合、相互促进的途径，并在相关政策、试点区域建设、科技金融合作平台搭建、金融服务模式等方面取得了一些成果。然而，目前科技金融的发展仍无法满足不断增长的科技创新和发展需求。在当前形势下进一步积极探索科技金融发展的策略具有非常重要的意义。鉴于此，本文尝试结合利益相关者理论，从科技金融的关键利益相关者视角为出发点，提出发展科技金融的一些建议，希望能够为我国科技金融的向前发展提供决策参考。

1.科技金融的内涵及其利益相关者

1.1 科技金融的内涵

科技金融深度融合了科技创新活动与金融创新活动，涵盖了科技创新活动引发的一系列金融创新行为。概括起来说，科技金融是指在促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展中应用一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，是由向科技创新活动提供金融资源的参与各方——包括政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资中的行业活动共同组成的体系[2，3]。具体而言，按照《国家“十二五”科学与技术发展规划》的解释，科技金融是“指通过创新财政科技投入方式，引导和促进银行业、证券业、保险业金融机构及创业投资等各类资本，创新金融产品，改进服务模式，搭建服务平台，实现科技创新链条与金融资本链条的有机结合，为初创期到成熟期各发展阶段的科技企业提供融资支持和金融服务的一系列政策和制度的系统安排[3]。加强科技与金融的结合，不仅有利于发挥科技对经济社会发展的支撑作用，也有利于金融创新和金融的持续发展”[4]。如果说科学技术是“第一生产力”，金融是“第一推动力”，那么科技金融就是将科技与金融结合形成的“第一竞争力”。

1.2 科技金融的作用

微观来看，科技金融的作用突出表现在科技资源配置、促进科技创新财富化等方面。第一是项目选择，科技金融在对潜在项目和相关企业家的评估遴选时，能通过有专业技能且受到收益激励的金融家挑选出最具市场前景的潜在项目，市场在资源配置中的基础性作用能得以充分发挥；第二是融资支持，处于不同生命周期、不同规模、不同行业的科技企业具有各自不同的融资需求，科技金融能提供与其相匹配的融资选择；第三是资源整合，为科技型中小企业提供包括市场开拓、产业链整合、提升管理技能、规范公司治理等方面的增值服务；第四是风险分散，包括通过特定的风险收益结构的合理设计与安排，通过金融市场在分散投资者的风险同时，也大大分散企业家的创业风险；第五是收益激励，通过提供收益激励，促使金融家以自利的方式去优化资源配置和促进科技创新财富化，可持续性更强[5，6]。

1.3 科技金融的利益相关者

利益相关者管理是现代战略管理的核心内容，利益相关者包括所有能影响某个组织目标实现，或受到组织目标实现过程影响的群体和个人[7]。事实上，任何目标的实现总是离不开关键利益相关者的投入，并且会受到利益相关者行为的影响，因而组织在进行决策时必须重视对利益相关者尤其是关键利益相关者的识别，对利益相关者的资源投入和相应的利益诉求进行综合分析。

科技金融要求科技创新和金融创新紧密结合，既要发挥金融对科技的支撑功能，也要实现科技对经济增长和金融发展的带动作用。科技金融的发展过程涉及到科技创新和金融创新领域一系列利益相关者，其中关键利益相关者至少包括政府、金融机构、投资公司、中介机构、科技企业、大学与科研机构。

图1 科技金融的关键利益相关者

目前，科技企业、大学与科研机构是进行科技创新的主体。传统金融机构如银行、证券公司、保险公司，新型金融机构包括风险投资公司、互联网金融公、理财融资平台等。金融机构负责为科技创新的开展提供商业性贷款，政府一方面通过制定科技金融政策对科技金融的发展进行引导，为科技金融的发展提供政策保障，另一方面通过直接的财政投入为科技金融提供发展资金。中介机构则是联结资金供给与需求方的桥梁，是科技创新与金融创新顺利结合的媒介。

2.利益相关者视角的科技金融发展策略

科技金融的发展离不开关键利益相关者的支持，需要各关键利益相关者进行积极的投入。从关键利益相关者的视角来看，我国科技金融的发展策略可从以下几个方面考虑：

(1)构建科技金融政策体系。纲举目张，其主要目的在于促进科技和金融这两个不同领域的生产要素的结合。政策通常是宏观性的，导向性的，能够表达政府的主观意愿，向社会传递政府对未来的思考、对发展重点的布局以及对发展方向的规划。各级政府部门应明确自身的角色和定位，在充分考虑科技金融各关键利益相关者利益诉求，征求科技界、金融界、法律界、经济界等专家的基础上，制定一系列支持科技金融发展的政策文件以及实施细则，通过政策的导向性鼓励科技金融的发展。政府应在制定财政政策时对科技金融的发展给予资金支持，积极发挥好政府的引领作用。政府相关部门应当构建起完善的科技金融政策体系，努力营造促进科技金融培育和发展的良好政策环境，为科技金融的发展提供政策保障。

(2)建立科技金融制度保障机制。科技创新的实现需要制度创新的大力支持。科技金融的发展需要构建保障科技金融的行政或法律力量的制度性安排，包括与政策匹配的法律法规、章程、制度、公约等。相对于政策而言，制度经常表述为某种规定或“实施细则”。通过政策和制度两方面结合，构成促进科技和金融融合工作的力量。只有在法律法规上先行一步，为科技金融的健康发展做好制度的顶层设计，在科技与金融结合的过程中探索和采用制度化、正规化、法制化方式方法，不断突破长期制约科技金融发展的制度性障碍，让科技企业和金融机构在相互合作中真正回归到市场主体的本质上去，帮助科技企业通过有力的金融支持实现科技成果的财富化、资产化，同时金融机构也能通过参与科技创新和发展实现超预期的利润空间，最终使科技企业和金融机构自身利益都能得以最大化的实现，如此才符合市场主体“经济人”的本质特征。

(3)改善金融机构投资环境。近年来，为了鼓励金融创新，促进科技金融的发展，相关部门对金融机构尤其是新型金融机构的成长营造了相对宽松的环境，新型金融机构得到了突飞猛进的发展[8]。但与此同时，由于科技金融市场发育还不成熟，尤其是缺乏相应的信用评估机制和风险分担机制。信息不对称情境下资金需求方的逐利本质极易促使其产生骗贷等机会主义行为，给金融机构带来极大的财务损失。一种普遍的做法是，金融机构为了尽可能降低风险，对资金需求方的规模实力及其他贷款条件进行了严格的规定，使得一些具有科技创新能力但规模较小、实力较弱的中小型科技企业在融资方面受到限制。这长期来看不利于科技金融市场的健康发展。因此，改善金融机构的投资环境，采取措施并结合先进的信息技术构建完善的信用评估机制和风险分担机制，如建立融资担保平台，除了采用股权质押、债券质押、保单质押、仓单质押、股票质押和其他权益抵(质)押等成熟的抵押担保模式之外，还可以加强与第三方专业担保机构的合作，接受专业担保机构的担保，建立完善的担保体系，使金融机构敢于向具有科技创新潜力的科技企业投资尤为重要。

(4)强化科技资金监管力度。科技企业尤其是大量中小科技企业是实施科技创新和发展的主体，是科技金融投资的主要对象。然而，科技企业的质量良莠不齐，容易造成“劣币驱除良币”的情形。强化科技企业的监管力度，建立有效的淘汰机制，使不合格的科技企业及时退出市场，对我国科技金融的健康发展非常关键。一方面，应建立有效的科技企业评估标准，通过身份认证、科技创新能力评估和信用评分等综合手段进行科技企业的融资审核，选择优秀的科技企业给予资金投入；另一方面，在资金使用过程中，应强化对科技企业资金的监管，了解资金的用途，提高资金利用的效率效果，使科技金融资金的使用“适得其所”，真正实现科技创新价值，促进科技创新的发展。

(5) 搭建中介服务平台。在科技企业和金融机构之间，中介服务平台起着联结两端的桥梁和纽带作用，是促进科技金融发展的重要力量。通过搭建中介服务平台，可利用积累的专业性知识为科技型中小企业融资提供咨询和辅导服务，向合作金融机构甄选符合条件的科技型中小企业发展项目进行推荐，促进科技与金融的不断融合。通过综合服务平台的搭建，还有利于获得有关资金供求双方的大数据进行开发应用，形成信息平台，搭建起包括企业信息库、金融机构信息库、金融专业库等等在内的数据库，实现全方位的金融、科技信息资源共享，在一定程度上解决科技企业与金融机构信息不对称的问题。

3.结论与讨论

金融服务在直接为科技创新提供融资支持的同时，还可以不断检验科技创新成果的有效性和市场价值，与此相应地，科技创新也为金融资本提供了优质的资源配置，为金融创新打开了空间，也为金融自身安全和效率提供了强大的支持，科技金融是科技和金融双赢的完美结合。在“十三五”期间，科技金融仍然是我国重点发展的内容。从利益相关者视角来看，科技金融的发展应该强调尊重科技创新和金融创新客观规律，在此基础上建立有效的政策体系和保障机制并付诸实施，通过改善金融机构投资环境、强化科技资金监管力度、搭建中介服务平台，促进资源与要素有效整合，推进科技企业的不断发展壮大，通过政府、金融机构、科技及企业、中介机构等关键利益相关者共同努力，形成多层次、多元化、高效率的制度化联动平台，大力发展科技金融。但科技金融的发展是一个复杂的系统工程，本文仅从利益相关者视角为我国科技金融的发展策略提出一些建议，仍存在一些局限。

(广东第二师范学院，广东 广州 510303)

[1] 中华人民共和国科学技术部.《中国科技金融发展报告(2012)》正式发布[EB/OL].http：//www.most.gov.cn/kjbgz/201305/t20130516_105860.htm.

[2] 赵昌文. 优化科技金融生态环境促进科技金融创新[N]. 科技日报，2012，10，21(8).

[3] 赵昌文，陈春发，唐英凯.科技金融[M].北京：科学出版社，2009.

[4] 国家科技部.“十二五”科学与技术发展规划[EB/OL]. http：//www.most.gov.cn/mostinfo/xinxifenlei/gjkjgh/201107/t20110713_88230.htm.

[5] 胡苏迪，蒋伏心. 科技金融理论研究的进展及其政策含义[J]. 科技与经济，2012，25(3)：61-65.

[6] 徐敏，蒋学杰，谭睿昊. 科技金融的形成机理及发展路径探析[J]. 长春师范学院学报，2013，32(1)：19-22.

[7] Freeman，R. Edward. Strategic Management：A Stakeholder Approach[M]. Pitman PublishingInc，1984.

(广东省软科学课题，编号：2016A070705071)