重庆：服务厂办大集体企业改革助力国网重庆公司部分项目保值增值

2011年国务院办公厅出台《国务院办公厅关于在全国范围内开展厂办大集体改革工作的指导意见》（国办发〔2011〕18号），明确集体企业改革目标，提出通过制度创新、体制创新和机制创新，使厂办大集体与主办国有企业彻底分离，成为产权清晰、面向市场、自负盈亏的独立法人实体和市场主体;要妥善安置职工，切实维护职工合法权益。但实践中集体企业产权转让存在诸多难点：（1）政策空白，无配套政策和制度规范，操作层面“无章可循”;（2）交易的公平性、规范性缺乏有效监管，因集体企业涉及到特定范围内的群体利益，如有公平性、规范性质疑，容易引发群体性事件;（3）缺乏有形市场的发动能力，点对点的交易谈判，不利于价值最大化。

针对上述问题，2015年，重庆联合产权交易所（下称“重交所”）开始引导集体企业资产进场交易，取得了较好效果，同时积累了一定经验。2016年32号令出台，重交所与有集体企业资产交易需求的部分中央企业进行了深入对接和政策宣讲，为集体企业资产批量进场做好准备。2018年，国网重庆市电力公司（下称“国网重庆公司”）“突出核心业务实施瘦身健体推动集体企业改革发展工作”全面启动，要求到2019年上半年，将公司系统集体企业总户数压减至1/3。得知相关信息后，重交所主动与国家电网重庆公司深入对接，了解其集体企业改制过程中的具体困难和核心需求。经充分沟通，国网重庆公司决定按照“能进则进，进则规范”的原则将其改革计划内的集体企业产权转让参照32号令进场交易，以保证集体企业产权转让过程中规范性和公平性，杜绝不正当关联交易，防止国有和集体资产流失。

1  项目操作

1.1  提前介入，参与转让方案策划

根据国网重庆公司工作计划，要在2018年9月底之前完成对源通公司的挂牌转让，如未能在计划时限前转让成功，则对其进行清算关闭。如要避免清算关闭，实现平稳有序的退出，就需要制定科学的转让方案，确保项目如期成交。为此，重交所在项目挂牌前与转让方及标的公司进行了细致的沟通探讨，梳理出项目关键点：

一是源通公司拥有自己的核心技术，具备盈利能力，经营状况稳定，主营业务符合国家清洁能源发展战略的大方向。

二是源通公司主营业务虽不属于国网明确的核心业务范围，但研发生产能力对于电网核心业务有较高的依存度，也可以与电网核心业务产生较好的产业协同效应。

三是股权转让比例方面，如100%全部转让，恐引起投资人和员工对彻底分离后业务急剧下滑的担忧;如转让比例过低，则无法实现改革的初衷，因此综合研判，转让控股权是最优方案，完善法人治理结构的同时给予标的企业一定的转型缓冲期，为深化改革奠定基础。

四是为保障标的企业员工和业务稳定，投资人提交受让申请时须在股权转让工商变更登记完成之日起半年内，对员工劳动合同、岗位、薪酬福利、劳务外包协议执行、主营业务稳定发展等方面做出书面承诺。

最终，经国网公司和重交所共同研究，将股权转让比例确定为65%，对应转让底价6864.234万元，并在转让公告中将企业员工和业务稳定的相关保障條款作为交易条件予以明示。

1.2  开展市场化精准推介

项目转让方案拟定后，重交所针对标的企业基本信息、项目核心价值点、标的现状等方面拟定招商预挂牌信息，通过重交所网站、微信公众号发布招商公告的方式，促进市场反应发酵，充分发挥产权交易平台作用，为潜在意向投资人了解项目相关情况提供更充裕的时间。

重交所与重庆公共资源交易中心发挥 “一个机构、两块牌子”的资源整合优势，借助集团旗下机电交易分中心力量，以目标客户分析为参照，从有意向投资人数据库中，有针对性地筛选潜在投资客户进行“一对一”精准定向推介。

1.3  优化流程，确保项目进度

为确保转让方改革计划如期实现，重交所牢牢把控交易流程的时间节点，在确保合规的前提下，对交易程序进行优化，在挂牌期内同步进行意向受让方资格确认、保证金缴纳等，在征集到意向受让方后，立即组织转让方与意向受让方进行会谈，意向受让方在缴纳保证金后即可进行报价，使交易周期大为缩短，最终征集到2家意向受让方参与竞价。

2018年9月30日，项目经35轮激烈竞价以9174.23万元溢价成交，增值率33.65%，深圳市永泰科技股份有限公司成为该项目受让方，后续合同签署、资金结算等工作也顺利完成。

2  项目意义

国有厂办大集体企业是特殊时期的历史产物，按照各级国资监管机构的要求，使厂办大集体与主办国有企业彻底分离，可有效推进国企瘦身健体。通过本项目的顺利成交，国网重庆公司如期完成计划中改革任务的同时溢价实现了资本形态转换;企业股权的成功转让避免了清算关闭，保证了近300名员工的就业稳定;源通公司引入民营企业大股东作为战略投资者，成为混合所有制企业，有利于法人治理结构的完善，将逐步摆脱对国网公司的依赖，成为产权清晰、面向市场、自负盈亏的独立法人实体和市场主体。

重交所服务国网重庆公司下属集体企业项目交易的成功经验可大面积向其他国企主办的集体企业推广，目前重交所已成功对接福建区域部分集体企业，成功经验有望在福建区域复制。另外，对于资产交易的公开性、规范性要求较高的“非必进场”主体，如股权结构多元化的民营控股企业、非国有上市公司等，也可以借助产权市场实现阳光交易，“能进则进”业务的市场拓展大有可为。