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学刚看市

短期北方港口现货煤价将继续得到支撑

尽管近期动力煤保供的措施和力度不断加大，主要产地煤炭产量的释放程度也有所加快，但是从未来一段时期动力煤的消费趋势看，短期内北方港口的现货动力煤价格仍将得到支撑，部分主要因素分析如下：

第一，“冷冻”及其预期对现货煤价带来支撑。从10 月14 日开始的4 天内，2021 年下半年以来最强冷空气将横扫我国中东部大部地区，给多地带来“断崖式降温”，此次冷空气过程具有影响时间长、覆盖范围广、降温剧烈等特点，局地降温幅度超12℃。为了应对冷空气的影响，我国东北部分地区已经提前启动了供暖模式。目前来看，2021年冬季电力和动力煤消费高峰期将持续更长时间，而且2021年冬季出现“寒冬”，寒冬提前到来的可能性比较大，冬季取暖用电负荷、发电供热用煤的消费峰值和消费总量都将明显提高，不仅会增加发电企业的电煤补库压力，也将促使2021 年冬季用电、用煤的增长水平高于往年，给动力煤保供带来更大压力。

第二，非发电企业的动力煤采购难度加大。综合各方面信息，因为原煤产量和铁路煤炭运力需要逐渐释放，晋陕蒙三省（区）煤炭生产企业保供（主要是发电企业和发电供热企业）的动力煤资源有些基于既有存量，为了确保和提高保供效果，不得不削减对于非发电企业的动力煤供应，将用于发电和供热之外的动力煤需求推向了现货市场，增加了现货动力煤的需求总量，从而对现货煤价产生推高作用。

第三，电价上调等措施将刺激电煤消费增加。10月5日，银保监会印发《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通 保障经济平稳运行有关事项的通知》，主要内容是：要保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求；要督促银行保险机构全力做好今冬明春能源电力保供金融服务工作，满足能源电力供应合理资金需求，积极支持煤炭主产区和重点煤炭企业增加电煤供应，确保人民群众温暖过冬。

10月11日，国家发改委下发了《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，核心内容是允许燃煤机组的上网电价上调20%，而且高耗能企业的电价上调幅度上不封顶。

上述这些包括提高电价在内的支持鼓励燃煤机组出力等一系列措施，将改善燃煤机组的亏损局面，刺激燃煤机组发电量的提高，支持电煤消费增加。

第四，水电产量衰减对火电产量形成支持。按照历史惯例（见附图1），每年的水电产量都会从10月下旬开始大幅衰减，在社会用电需求增加的形势下，将提高社会用电需求对火电的依赖程度，进一步促使火电产量和电煤消费量的增加。

第五，2021年以来国际市场上天然气价格的涨幅更大。据悉，与2021年前期价格低点相比，到10月上旬，国际市场上的天然气价格的涨幅更加惊人，这将促使国内燃气发电、燃气供热向燃煤方式转移，从而变相推高2021年冬季动力煤的消费数量。

前三季度全国原煤产量为29.3亿t 同比增长3.7%

2021年9月份，全国规模以上工业主要能源产品中，除原煤生产略有下降外，油、气、电均保持增长。以2019 年9 月份为基期，原煤生产2 年平均增速下降，原油生产增长平稳，天然气、电力生产增长较快。

一、原煤、原油和天然气生产及相关情况

原煤生产略有下降。9月份，生产原煤3.3亿t，同比下降0.9%，比2019年同期下降1.8%，2年平均下降0.9%，日均产量为1114万t。进口煤炭3288万t，同比增长76%。1-9月份，生产原煤29.3亿t，同比增长3.7%，比2019 年同期增长3.6%，2 年平均增长1.8%；进口煤炭23040万t，同比下降3.6%。

港口煤炭综合交易价格上涨。9月24日，秦皇岛港5500kcal/kg、5000kcal/kg、4500kcal/kg动力煤综合交易价格分别为1079元/t、980元/t和857元/t，比8月27日分别上涨194元/t、182元/t和151元/t。

原油生产略有加快，加工量继续下降。9月份，生产原油1661万t，同比增长3.2%，增速比8月份加快0.9 个百分点，比2019 年同期增长5.7%，2 年平均增长2.8%，日均产量55.4万t；加工原油5607万t，同比下降2.6%，降幅比8 月份扩大0.4 个百分点，比2019年同期下降1.3%，2年平均下降0.7%，日均加工186.9 万t。1-9月份，生产原油14984万t，同比增长2.5%，比2019 年同期增长4.3%，2 年平均增长2.1%；加工原油52687万t，同比增长6.2%，比2019年同期增长9.4%，2年平均增长4.6%。

原油进口降幅扩大，国际原油价格有所上涨。9月份，进口原油4105万t，同比下降15.3%，降幅比8月份扩大9.1个百分点。1-9月份，进口原油38740万t，同比下降6.8%。9月30日，布伦特原油现货离岸价格为77.81美元/桶，比8月31日上涨5.9%。

天然气生产增速有所放缓。9 月份，生产天然气157 亿m3，同比增长7.1%，增速比8 月份回落4.2个百分点，比2019 年同期增长15.2%，2年平均增长7.3%，日均产量5.2 亿m3。1-9 月份，生产天然气1518 亿m3，同比增长10.4%，比2019 年同期增长20%，2年平均增长9.6%。

天然气进口保持较快增长。9 月份，进口天然气1062 万t，同比增长22.7%，增速比8 月份加快10.5个百分点。1-9月份，进口天然气8985万t，同比增长22.2%。

二、电力生产情况

电力生产有所加快。9 月份，发电6751 亿kWh，同比增长4.9%，增速比8 月份加快4.7 个百分点，比2019 年同期增长10.5%，2 年平均增长5.1%，日均发电225 亿kWh。1-9 月份，发电60721 亿kWh，同比增长10.7%，比2019 年同期增长11.6%，2 年平均增长5.7%。

分品种来看，9 月份，火电、风电增速加快，核电、太阳能发电增速放缓，水电降幅收窄。其中，火电同比增长5.7%，以2019年9月份为基期，2年平均增长2.9%；水电下降0.3%，2年平均增长10.6%；核电增长4.3%，2 年平均增长5.8%；风电增长19.7%，2 年平均增长15.4%；太阳能发电增长4.5%，2 年平均增长4.3%。

9 月份全国煤炭进口量为3288.3万t 同比增长76.07%

海关总署10 月13 日公布的数据显示，2021 年9 月份，我国煤炭进口量为3288.3 万t，较2020 年同期的1867.6万t增加1420.7万t、增长76.07%。较8月份的2805.2万t增加483.1万t、增长17.22%。

9月份，我国煤炭进口额为391320万美元，同比增长233.66%，环比增长25.76%。据此推算煤炭进口单价为119.0美元/t，同比上涨56.21美元/t，环比上涨8.08美元/t。

2021 年1-9 月份，全国煤炭进口量为23039.6万t，同比下降3.6%，降幅较前8个月收窄6.7个百分点；累计进口金额为2104900 万美元，同比增长26.1%。

国家统计局：10月上旬动力煤价格持续上涨

国家统计局10 月14 日公布的数据显示，10 月上旬全国煤炭价格稳中有涨。各煤种具体价格变化情况如下：

无烟煤（洗中块，挥发分≤8%）价格为1930元/t，较上期上涨215.6元/t，涨幅12.6%。

普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500kcal/kg）价格为1138元/t，较上期上涨94.3元/t，涨幅9%。

山西大混（质量较好的混煤，热值5000kcal/kg）价格为1336.9元/t，较上期上涨132.8元/t，涨幅11%。

山西优混（优质的混煤，热值5500kcal/kg）价格为1398.3 元/t，较上期上涨128.3 元/t，涨幅10.1%。

大同混煤（大同产混煤，热值5800kcal/kg）价格为1414.2元/t，较上期上涨125.1元/t，涨幅9.7%。

焦煤（主焦煤，含硫量1%）价格为4100 元/t，与上期持平。

上述数据显示，10 月上旬全国炼焦煤价格走稳；动力煤价格涨幅持续收窄，但仍然较为明显；无烟煤价格涨幅再次扩大。

此外，10月上旬全国焦炭（二级冶金焦）价格为4086元/t，与上期持平。

1-9月份安徽省原煤产量为8260.3万t 创近年来新高

随着煤炭等能源供应趋紧，当前安徽全省各地煤矿正开足马力加紧生产原煤。截至9 月底，安徽省累计生产原煤8260.3 万t，同比增加137 万t、增长1.68%，创近年来新高。

在抓生产的同时，安全也没有放松。2021年以来，安徽省煤矿生产与安全取得双突破。截至9 月底，安徽省已实现连续安全生产335天，安全生产周期取得历史新突破。1-9月份，全省各级层面共排查安全问题3949条，制定整改制度措施4489条。全省煤矿实现综采机械化率100%、煤巷综掘机械化率95.8%，较“十二五”时期分别增长4%、22.8%。推动创建智能化煤矿7处，智能化采掘工作面累计75个。

1-8月份主要煤炭生产消费国情况

美国：美国能源信息署数据显示，1-8 月份，美国煤炭产量为3.49亿t，同比增加2644.99万t、增长8.2%。其中，8月份煤炭产量为4710.47万t，同比增长9.3%。

俄罗斯：俄罗斯联邦能源部数据显示，1-8月份，俄罗斯煤炭产量为2.82亿t，同比增加2243万t、增长8.6%。其中，8月份煤炭产量为3497.69万t，同比增加244.9万t、增长7.5%。

印度：印度煤炭部最新数据显示，1-8 月份，印度煤炭产量为5.3 亿t，同比增加2500 万t、增长5%。其中，8 月份煤炭产量为5733 万t，同比增加1166万t、增长25.5%。

蒙古国：蒙古国家统计办数据显示，1-8月份，蒙古国煤炭产量为1140.89万t，同比减少379.2万t、下降24.95%。其中，8月份煤炭产量为109.7万t，同比下降72.4%。

日本：日本财务省数据显示，1-8 月份，日本煤炭进口量为1.2 亿t，同比增加404.4 万t、增长3.5%。其中，8 月份煤炭进口量为1633.8 万t，同比增长25.1%。

韩国：韩国海关数据显示，1-8 月份，韩国煤炭进口量为8206.9 万t，同比增加145.5 万t、增长1.8%。其中，8 月份煤炭进口量为1103.5 万t，同比增长10.8%。

越南：越南国家统计局数据显示，1-8 月份，越南煤炭产量为3368.1 万t，同比下降0.8%。其中，8月份煤炭产量为396.84万t，同比增长19.1%。

波兰：波兰中央统计局数据显示，1-8月份，波兰煤炭产量为7032.6万t，同比增加413.1万t、增长6.2%。8月份煤炭产量为908.8万t，同比增长8.2%。

泰国：泰国海关数据显示，1-8月份，泰国煤炭进口量为1659.8 万t，同比增加62 万t、增长3.9%。其中，8月份煤炭进口量为227.3万t，同比下降0.8%。

乌克兰：乌克兰能源部数据显示，1-8 月份，乌克兰煤炭产量为1968 万t，同比增长6.2%。其中，8月份煤炭产量为202万t，同比下降27%。

南非：南非海关统计数据显示，1-8 月份，南非煤炭出口量为4087.7万t，同比减少586.2万t、下降12.5%。其中，8 月份煤炭出口量为493.1 万t，同比下降19.6%。

哈萨克斯坦：哈萨克斯坦国家经济部统计委员会数据显示，1-8 月份，哈萨克斯坦煤炭产量为7182.25 万t，同比基本持平，微增0.1%。其中，8 月份煤炭产量为905.6万t，同比增长3.7%。

鄂尔多斯单日煤炭产量创年内新高

全力以赴增产保供。据CCTD 中国煤炭市场网监测的数据显示，10 月份以来，鄂尔多斯日均产量达219万t，月环比增加11万t/日，较9月份日均增加25万t。随着供暖季临近，保供力度不断加码，截至10 月10 日，鄂尔多斯全市正常生产煤矿229 座，产能超过6.5 亿t/a。单日最高产量达到234.2 万t，创年内新高。

终端耗煤环比继续下降，但同比仍然较高。10月份以来，日均耗煤月环比降幅30万t，居民用电需求明显下降，工业限电情况较多，有效缓解了电厂等终端的压力。据CCTD 中国煤炭市场网监测的数据显示，10 月份以来内陆17 省终端日均耗煤量达286 万t，月环比下降34 万t/日；而沿海8 省终端日均耗煤180 万t，月环比减少31 万t/日。但受南方气温偏高、北方气温骤降等因素影响，居民用煤用电再次增加，耗煤量较2020年增幅仍然明显。同时终端库存量有一定程度增加，但是增幅斜率不及往年。

北方港口库存低位反弹。据CCTD 中国煤炭市场网监测的数据，10 月9 日，北方九港库存量为1912.6万t，较9月底增加155.2万t，库存止跌主要是因为国庆长假期间港口调出量减少。

供应方面，随着一系列增产保供政策落地，产地和坑口的供应均稳步增加。需求方面，目前北方气温较常年明显偏低，偏低幅度在3～4℃，居民取暖用煤用电需求或较往年提前。综合来看，煤炭市场后市将面临供需两旺的局面。

1-9月份全国铁矿石进口量为8.4亿t 同比下降3%

海关总署最新数据显示，2021年1-9月份，我国铁矿砂及其精矿（铁矿石，下同）进口量为8.4亿t，同比下降3%。

1-9 月份，全国铁矿石进口额为1508.3 亿美元，同比增长76%。据此测算，1-9月份我国铁矿砂及其精矿进口均价为179.1 美元/t，同比增长88.3%。

9 月份，我国进口铁矿石9561.1 万t，同比下降11.9%，环比下降1.9%；进口额为169.6亿美元，同比增长41.1%，环比下降16.2%。据此测算，9月份我国铁矿砂及其精矿进口均价为177.4美元/t，同比增长60.2%，环比下降14.5%。

新疆铁路局10月份日均运输电煤1712车达11万t

近期，新疆铁路部门全力展开今冬明春发电供暖用煤运输保供专项行动，抓好煤炭、金属矿石、化工、石油、钢铁、化肥等大宗及民生物资运输，单日装车数持续增长。10 月13 日，单日装车达10725 车，创历史新高，10 月份日均运输电煤1712 车达11 万t。

进入7月份以来，企业进入用电高峰时段，新疆铁路部门主动担当国企责任，加强与各地政府、厂矿企业及相关部门的动态联系，实行“一企一策”，排摸了解上下游企业的产量、库存、用量等情况，精细化制定运输方案，按照“一厂一案”精准供给，保证应装尽装应运尽运。

既要装得了，还要跑得快。新疆铁路部门进一步优化运输组织流程。按照“优先配空、优先装车、优先挂运、优先卸车”的电煤保供原则，实行精准调度指挥，在车源保证和减少运输中间环节上下功夫，大力开行绿色环保的敞顶箱煤炭循环专列和“点对点”一站直达列车，充分释放运输潜能。

新疆煤炭资源丰富，是河西走廊、西南地区的主要电煤来源地。新疆铁路部门以“保重点、保民生、保效率”为导向，积极推动哈密淖毛湖等地疆煤外运。

哈密货运中心落实煤炭板块项目负责，每周与河西走廊14 家电厂对接，精准掌握企业库存量、日销量情况，依托电厂电煤库存预警机制，对库存低于7天的电厂供热企业，严格落实“一对一”服务，在计划提报、货位保障、配空组织和取送挂运等方面开辟绿色通道，及时组织增加库存，打通电煤保供服务“最后一公里”。目前，哈密发往疆外的煤炭货物列车每天达到22列。

在抓好煤炭运输的同时，新疆铁路部门结合金属矿石及粮食等农副产品运输需求，科学配置运力资源，畅通重点物资运输通道。

乌鲁木齐货运中心及时对接客户，动态掌握富蕴站等站点金属矿石运输情况，精准确定每日发货运量，加大运力倾斜和装车组织力度，盯控好车辆的配空、对位、装卸车、挂运等关键环节，保障每日的装车计划落实，实现运量稳定增长。

2021 年以来，新疆铁路部门完成货运发送量1.44 亿t，同比增长5.6%。其中，仅10 月份日均运输电煤1712 车达11 万t，保证了大宗及民生物资稳定供应。

环渤海动力煤价格指数报收于848元/t

本报告期（9 月29 日至10 月12 日），环渤海动力煤价格指数报收于848元/t，环比上涨96元/t。

从环渤海6 个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24 个规格品价格全部上涨，涨幅为70～100元/t。

近日，大型煤企调价窗口叠加市场价格一路飙升，环渤海动力煤价格指数实现跳涨。

近期适逢月度调价节点，受市场价格持续攀高影响，大型煤企长协价格出现适当上浮，这也是造成本期综合价格大幅上涨的重要原因。据测算，10月份大型煤企5500kcal/kg 年长协价格为754 元/t，环比上涨77 元/t；5000kcal/kg 年长协价格为685 元/t，环比上涨70 元/t，远低于市场价逾2 倍。大型煤企价格依旧对市场保供稳价起到“压舱石”作用，对稳定市场价格和市场情绪均起到重要作用。

国庆假期期间，山西、陕西洪涝灾害，叠加近期内蒙古、黑龙江和陕西接连发生安全事故，受限范围地区煤矿停产情况较普遍，煤炭主产地生产和外运均受到一定程度影响，近10日大秦线日均运量跌至100万t/天，较节前降低20万t/天，地销及东北地区运输同样受限。供给端的不确定性引发了终端的恐慌心理，加快采购进度的同时也放宽了价格的接受度，促成市场价格短期飙升。

然而，随着主产地降雨影响消除，停产煤矿基本恢复生产，加之假期期间秦皇岛港整体处于净调入状态，秦唐沧合计库存已增至1900 万t 左右，煤炭供应紧张得到一定缓解。同时，国务院常务会议强调，保障能源安全、保障产业链供应链稳定是“六保”的重要内容，即优先保障民生、推动有潜力的煤矿释放产能、支撑煤电企业增加电力供应等，为今冬明春电力、煤炭供应做好部署。

10月11日，国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，在一定程度上缓解电力企业运营的紧张现状，缓解市场电力供应的压力，也将对电力分配起到优化作用。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2021年9月29日至2021年10月12日），海运煤炭运价指数先扬后抑。截至10 月12 日，运价指数收于1320.92 点，与9 月28 日相比，上行247.32 点，环比上行23.04%。

具体到部分主要船型和航线，2021 年10 月12日与2021年9月28日相比，秦皇岛至广州航线5～6万t 船舶的煤炭平均运价报67.1 元/t，环比上行15.1 元/t；秦皇岛至上海航线4～5 万t 船舶的煤炭平均运价报52.9元/t，环比上行14.8元/t；秦皇岛至江阴航线4～5万t船舶的煤炭平均运价报54.9元/t，环比上行14.8元/t。

冬季到来之后 煤价有望趋稳

南方天气转凉，日耗下降，沿海电厂借机补库，存煤量得到增加。进入寒冬时节，使用市场煤的水泥、化工等部分高耗能行业实行错峰生产，将减少市场煤采购。此外，大秦线将恢复正常运输、山西省将恢复生产、内蒙古增产进度加快，促使社会库存量回升。寒冬时节，市场紧张局面会逐步缓解，从大缺口向紧平衡、再到基本平衡转化，煤价有高位回落可能。

1.冬储补库压力依然很大

煤矿加大长协保供力度后，市场煤供应量减少；而建材、化工等非电用户采购积极，坑口地销价格上涨仍未停歇，间接支撑了港口煤价。虽然目前市场边际供需已有改观，电厂库存小涨，但长协保供造成市场煤短缺、大秦线检修、主产地水灾刚刚恢复等原因，支撑10月中下旬市场保持活跃。

增产正在加快进行中，相关保供会议频繁召开，煤炭供应进一步向发电供热企业倾斜，努力实现长协煤100%覆盖。产地增产文件陆续发布，四季度增量力度再加大。内蒙古列入核增潜力煤矿72处，核增产能将超9800万t/a。随着各项增产措施的落实，内蒙古全区煤炭产量显著增加。10月初，全区煤炭日产量增至300万t以上，10月9日达到327万t，主产地鄂尔多斯市达到234万t，均为2021年以来最高水平。保供力度进一步加大，达到2020年冬季保供水平。但需求淡季不淡，叠加补库刚需、需求好于供应，现货煤价格再度大幅上涨。电力供应形势紧张下，全国多地发布限电限产通知，东北地区民用电甚至出现拉闸。终端库存维持低位运行，继续去库后开始出现垒库现象，但全社会存煤量较往年同期仍然偏低，冬储补库压力依然很大。

2.煤价涨势将逐渐趋缓

终端用户在10 月份抓紧采购。国家层面出台多项保供增产措施，但部分产能受国内主产地强降雨影响，加之大秦线秋检，市场供应仍处于偏紧状态。而近日北方地区遭遇冷空气袭击，东北地区即将供暖、居民用电需求预期增加，都将继续支撑产地市场和动力煤的需求。

近日，内蒙古、山西、陕西三省（区）持续加大保供力度，对增产保供煤矿“开绿灯”。尽管上游新增产能正陆续释放，但在大秦线检修期间，以及下游终端用户仍在积极补库的情况下，供需紧张仍在支撑市场煤价高位运行。11月份开始，上级保供增产增运措施逐步发力，后续煤炭供应增量增加，点对点完成进度加快；叠加大秦线恢复运输，供应将有所改善，供需紧张逐渐缓解。此外，要在晋陕蒙地区选取一批条件好的煤矿列为冬季重点应急保供煤矿，在四季度用煤高峰期阶段性释放产能。寒冬时节，高耗能行业错峰生产，非电行业对市场煤采购数量减少，会影响市场走向。11 月份，煤价涨势将趋缓。

3.市场煤价很可能出现回调

东北地区即将供暖，开展强势补库，加之增产保供政策分解到矿，部分煤矿产量虽有增加，但都供应固定电厂用户，有部分煤矿削减市场煤销量增加保供，造成市场煤货源紧张。目前，煤矿、站台及港口维持在低库存，各终端用户及贸易用户采购仍比较积极。需求端，虽然民用电需求量有所回落，但“金九银十”用煤旺季，工业用电需求不弱，带动整体日耗虽有回落，但依旧相对高位；叠加北方部分地区即将进入供暖季，枯水期即将到来，替代作用减弱下，继续拉升火电负荷，电煤需求预期向好。从拉煤用户来看，主要为建材、化工等非电行业以及煤炭贸易商，而真正的火电厂采购非常少。也正是这些非电行业的积极采购以及贸易商的积极囤货，才促使此轮煤价超预期上涨。但是，煤价过高、成本压力增大，非电行业可能会出现无力购买，被迫停产、限产的现象。此外，冬季高耗能企业错峰生产或受限电影响，水泥等行业关停或减产会减少市场煤的采购；而电厂又有价格低廉的长协煤打底，补库压力不大，不愿采购高价煤。最重要的是，10月底大秦线恢复正常运输，叠加产能和保供资源释放加快，电厂库存会得到强力补充。那么，等到电厂库存得到提升之后，高位的市场煤价很有可能出现回调。