强化金融赋能构筑产融结合新格局

产融结合（combination between the industry and finance），一般指产业资本与金融资本通过相互参股、持股、控股等方式而进行的内在结合，是现代产业和金融发展的一种内在趋势。据统计，世界500强企业中有80%以上进行了与产融结合相关的经营活动。从我国的发展历程看，产融结合经历了初步探索阶段和整顿阶段，再次迎来了发展的重要历史节点，特别是在金融供给侧结构性改革的背景下，以产业与金融协同经营为特点的产融结合探索，成为行业发展的核心主线之一。

中国能源建设集团有限公司（以下简称“中国能建”）是一家为中国乃至全球能源电力、基础设施等行业提供整体解决方案、全产业链服务的综合性特大型集团公司，也是八家建筑类中央企业之一。作为能源建设和基础设施领域的主力军和国家队，中国能建全面贯彻新发展理念和稳增长决策部署，全面落实党中央关于金融增强服务实体能力、防范系统性金融风险的要求，近年来结合企业改革发展现状，在产融结合方面不断探索和实践，通过以融强产、产融协同、融融协同，在产业金融助力主业提质增效、助力一流企业建设等方面发挥了积极作用。

一、强化产融结合的出发点

全面贯彻落实党中央精神，并通过产业金融赋能一流企业建设、助力企业提质增效是中国能建加强产融结合主要的出发点和着力点。

（一）贯彻中央精神

党的十八大以来，习近平总书记围绕金融工作做出一系列重要论述，为企业做好新时代的产融结合工作提供了根本遵循。2017年7月，习近平总书记在全国金融工作会上指出，金融是国家重要的核心竞争力，要把握回归本源、优化结构、强化监管、市场导向四项原则。2019年2月，中共中央政治局第十三次集体学习明确，深化金融供给侧结构性改革必须贯彻落实新发展理念，强化金融服务功能，找准金融服务重点，以服务实体经济、服务人民生活为本。2021年12月，习近平总书记在中央经济工作会议上指出，要正确认识和把握资本的特性和行为规律，要发挥资本作为生产要素的积极作用，有效控制其消极作用。中国能建全面贯彻习近平总书记关于金融工作的重要论述，认真落实国务院国资委提出的“中央企业金融工作要服务主业、以融促产”的工作要求，坚持在严控金融风险的基础上，不断完善产融结合体制机制、不断提升产业金融发展质量，不断赋能和服务主业发展。近段时期以来，伴随中央扩大有效投资、发挥金融逆周期调节作用等一揽子区间调控举措出台，中国能建一方面精准对接国家重大战略，统筹协调金融资源力促投资落地，另一方面充分发挥产业金融的桥梁和纽带作用，做好党中央国务院一揽子金融支持政策在企业端的承接和落地，把降息减费、碳减排以及政策性开发性金融工具等惠民惠企的政策落到实处，以实际行动坚决贯彻落实好党中央“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的战略决策部署。

（二）助力世界一流

2022年2月28日，中央全面深化改革委员会第二十四次会议提出要加快建设一批“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流企业的目标，并提出了要实现资本和资源等各类要素进行全球化配置、畅通资金循环、严控债务杠杆率等多项具体举措。国务院国资委也发布了关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的“1455”框架，其中明确提及“产融”的有3处，提及“金融”的有4处，提及“资本”的有20处，提及“资金”的有16处，要求各中央企业加大产融协同力度，实现产融衔接、以融促产。中国能建于2021年初即明确了建设行业领先、具有全球竞争力的世界一流企业的“1466”战略目标，制定了《关于全面加强党的领导、加快高质量发展、深化系统改革和加强科学管理的若干意见》（以下简称《若干意见》），全力构筑新能源、新基建、新产业“三新”平台。为更好地促进世界一流企业建设，中国能建着力于利用国际国内两个资本市场，增强面向全球的资源配置和整合能力，推动企业资金、资本、资产、资源的全球化配置；着力于通过金融创新和技术创新、管理创新、商业模式创新的融合，促进产业链、价值链、供应链、生态链的融合；着力于通过金融业务与主业实业、信息业、中介服务业的联动，促进企业锻长板、补短板、筑底板、育新板，在加快建设一流企业中贡献更多的产融力量。

（三）突出问题导向

受制于传统行业平均盈利水平较低的因素影响，近年来建筑企业普遍面临内源融资动力不足及外在融资约束，在支撑产业、支撑发展的产融结合道路上面临诸多困难和挑战。如，随着市场竞争加剧，建筑企业尤其是大型建筑企业集团纷纷向产业链上下游延伸，从建筑总承包向投融建营一体化模式转型，将传统的设计施工建造与资本经营、资产经营相结合，对建筑企业资金实力和综合金融服务能力提出了更高的要求；又如，近年来随着转型升级的不断深化和海内外战略布局的持续推进，企业自身及庞大上下游产业链客户的综合金融需求日趋多元，需要在更加精准把握主业转型升级发展态势及需求规律的基础上，提供更加精准有效的金融服务；在数字化转型成为共识的今天，需要有效借助数字化技术的力量，创新优化金融服务模式，实现金融与财务、业务的穿透与融合，以进一步防范化解经营风险、金融风险等。为解决上述问题，需要进一步强化内部金融工作统筹，推动内外部金融联动，在确保提高资金资本配置效率的同时，更好地保障多元化金融需求，更好地服务于企业产业拓展和产业链优化，并因业、因势、因类为主业发展寻找赛道，促进金融资源向实体经济、向企业的核心发展战略目标聚集。

二、产融结合的切入点

为更好地强化金融赋能，要从主业对金融服务的需求出发，以完善顶层设计、管理设计、制度设计为切入点，升级管理理念、创新管理手段、优化管理流程，在管理层面进一步打通和规范，实现主业与金融的融合互动、良性发展。

（一）完善顶层设计

近年来，中国能建以《若干意见》为引领，从公司战略高度，强化金融业务对集团公司主营业务的拉动和支撑作用。2021年6月，中国能建组建资本与金融事业部，以“突出围绕集团主业和产业链上下游开展资本运作和金融业务，突出提升金融业务的创新能力、服务能力和贡献度，突出提高资产和资金配置能力”“三个突出”作为职责定位，负责全公司资本运作及全口径融资业务，并归口全公司金融事务、金融子企业管理。围绕落实这一定位，中国能建出台《关于全面深化产融结合、促进公司高质量发展的指导意见》《金融业务“十四五”发展规划》等系列指导文件，明确了金融服务主业的具体路径，提出以“聚好财、用好财、理好财”为总体工作要求，突出发挥好产业金融在“聚资金”“助营销”“保投资”“促清欠”“优结构”“降成本”“增效益”等方面的作用和功能，打造具有能建特色、央企领先、服务一流的产业金融体系。公司专门成立由党委书记、董事长牵头担任组长的产融结合领导小组，并组建由内外部投融资、法律、会计、财务等行业专家组成的融资评审专家库，对公司重大融资方案的合规性、合理性、可实现性，财务指标、担保模式及偿债能力等进行综合分析。通过产融结合工作的组织、协调和指导，实现融资事项前置，促进投资项目融资落地并防范投资过程中的融资风险，着力打造公司高质量发展的资本加速器，为产融结合取得实效奠定坚实基础。

（二）优化管理设计

聚焦公司及所属企业的痛点、难点，打造产融结合管理平台和境内外资金集中管理平台，围绕主业开展金融业务的发展思路，有效建立健全管理体系，积极开展资本运作，持续提升融资能力，防范化解金融风险。不断完善一体化产融结合管理架构，实现产业与金融的纵向贯通和横向打通。首先，提高一体化管控水平，强化总部在资源配置、资金集中、融资预算、授信管理、重大及高风险融资、资本运作、总对总沟通、金融人才队伍建设等方面的职能与管控力度。实施宏观审慎管理，落实子企业在产融结合方面的主体责任，建立重点监测、重点关注企业名单，分类分级实施资产负债率动态管控；健全金融业务准入标准及穿透原则，确定资产负债率、带息负债总额、经营性现金净流量等管控指标，从严控制高负债子企业超越财务承受能力的投资行为。其次，打通产业与金融的壁垒，开展全生命周期投资与融资联动，落实“可融才投”“要投促融”“能投善退”的总体要求，特别是金融工作深入参与市场及投资前端，引导所属企业对照资本市场标准选优、选好投资项目，并通过多样化融资保融资落地，运用多样化融资组合压降融资成本，有序搭建证券化退出通道，有力保障项目投资收益率。再次，以金融子企业管理为抓手，对金融企业和金融业务实行分类分级管理。围绕产融结合目标总体要求，建立金融业务评价体系的评估模型和动态调整机制，按照股权结构、公司治理、内控体系、财务状况、资源占用、业务结构、行业对标、人才队伍八要素，以及资产质量、风险状况、管控水平、竞争实力、服务主业和实体经济效果六维度，区分有序发展类、优化整合类、清理退出类业务，对金融企业进行优化配置与结构调整，引导金融企业更好服务主业发展。

（三）强化制度设计

通过制度以及规范化管理，引导金融业务积极服务公司战略，实现以融促产、产融结合。在制度范围内加强金融创新，激发金融业务发展的内在活力。2021年末，中国能建对金融制度进行全面梳理，按照法律法规、国务院国资委要求及行业监管规定，充分借鉴业内先进企业的优秀管理理念，结合公司现阶段实际及特征，以“设计合理、执行有力、监控有效”的要求，对管理制度进行全面梳理和完善，旨在聚焦金融业务关键领域和关键环节，围绕重大风险点和关键控制点，通过管理制度化、制度表单化、表单流程化，规范管理流程，提高业务开展效能，提升金融业务管控能力，防范系统性金融风险，推动金融管理理念变革，打造公司金融管理文化。

三、产融结合实践成效

（一）以机构融合推动产融结合

中国能建以内外结合的方式，深化金融与实业的了解与认同，形成相互支持、相互依存的有利局面。对外，积极拓宽金融朋友圈。秉承双方有需求、各自有优势、双方有共识、合作有共赢的原则，由公司总部牵头对外部金融资源进行整合，与金融机构建立长期总对总的合作，与大型企业建立大对大的合作，并建立了双方高层领导每年会晤一次定合作方向、分管领导每半年会晤一次定重大事项、牵头部门负责人每季度组织一次重点业务沟通会定重点项目的“124”对接机制。截至2021年末，公司获得国内、国际共计70家金融机构的外部授信逾万亿元。此外，由总部牵头分区域、分领域召开银企对接会，搭建所属企业与金融机构的沟通平台，有针对性传导金融政策，指导企业充分借力发展，加强金融机构对企业的认同，帮助企业和项目融资落实落地。对内，发挥金融子企业功能。引导金融子公司遵循金融业务本质，立足自身功能定位，贴合各主业发展需求，差异化开展金融业务。推动财务公司在发挥资金归集、资金结算、资金监控、金融服务四个平台作用的基础上突出抓好司库建设，加强全球资金管理水平；发挥融资租赁公司灵活、节税的优势，围绕新能源产业链上下游、设计采购施工（EPC）及制造等领域提供直租和售后回租等服务，创新业务模式，支持成员企业以融促揽、以融促产、以融清欠；发挥基金公司作为权益性资金筹措平台、新兴产业投资孵化平台、存量资产盘活服务平台的功能，通过基金运营、协助引进战略投资者等多种形式，助力公司商业模式创新及转型升级；发挥保理公司供应链金融平台载体功能，协助开展供应链金融服务，实现商流、物流、资金流和信息流有效贯通。

（二）以金融创新推动产融结合

中国能建双向提升金融创新能力，通过市场和投资的需求推动金融业务创新，通过金融市场、金融政策、金融产品的研究反推商业模式创新，不断打造能建新方案、新产品。一是方案创新。针对所属企业的实际情况，按照一类型一策、一企一策的要求，提供个性化的金融解决方案。如，针对传统电力建设企业的转型升级，由公司整合内外部资源，制定一揽子具体措施，形成覆盖转型、发展、盘活的金融整体解决方案。二是产品创新。近一年多以来，中国能建先后发行建筑央企首单碳中和永续中票、首单建筑企业低碳转型挂钩公司债、市场首单出表型碳中和类REITs等具有能建特色的标志性产品，多次创同类型首单纪录和同时期利率最低纪录。2022年6月，成功发行内遂高速长江经济带资产支持专项计划。这是迄今为止证监会体系内发行规模最大的基础设施类REITs、首单出表型高速公路类REITs，成为上交所推广产品。所属投资公司发行的风电绿色REITs获得2022年金砖国家可持续发展目标解决方案创新进步奖。在做好金融产品创新的同时，中国能建定期出版金融月报，持续加强金融政策和金融市场研究，开展内外部企业融资数据、案例分析，为强化创新提供策略选择。

（三）以绿色金融推动产融结合

中国能建将绿色发展作为核心发展理念之一，将践行“30·60”战略（即“2030年前我国二氧化碳排放力争达到峰值，2060年前努力争取实现碳中和”目标）作为责任担当，并于2021年6月率先在建筑类中央企业中发布践行“30·60”目标行动方案白皮书，提出实现碳达峰、碳中和目标“125”原则。绿色金融作为助推中国能建绿色发展的重要载体，发挥了积极作用。公司首先于2021年末搭建了绿色金融总体架构，结合自身在新能源+、环保等领域的特色优势及产业布局，先后制定《绿色金融行动方案十条》《新能源业务金融服务手册》，加大绿色产业领域引战，开展绿色信贷、绿色租赁、绿色供应链金融，发行绿色债券、绿色资产担保债券等一系列金融举措，支持公司新增控股新能源电站、并购新能源产业项目、参与新能源开发性建设等绿色产业投资，提高绿色产业综合服务能力。其次，利用人民银行推出碳减排支持工具的有利契机，加强总对总沟通协调，签署合作备忘录，实现新能源新增长期贷款利率基准值、其他绿色贷款的利率基准值大幅下降。此外，中国能建充分用好用活绿色信贷、财税支持政策，开展绿色产业项目贷款置换，在降本增效的同时提升了绿色产业项目的抗风险能力。

（四）以金融数字化推动产融结合

在立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、实现高质量发展的重要时期，中国能建紧抓新一轮信息技术革命和数字经济快速发展的战略机遇，全面落实国务院国资委加强世界一流司库体系建设要求，确立司库体系建设“43101”总框架，将司库体系建设作为重构内部资金等金融资源管理体系、防范资金风险和风险管理的重要手段。第一，建立公司司库信息库，逐步实现公司银行账户、票据管理、资金结算等操作类业务和资金集中、债务融资等运营类业务管理功能。通过收集及时、准确、全面的数据信息，实现“数据说话、结果导向”功能，有效进行业务规范、资金分析、金融服务和风险监督。第二，着力提升资金集中管理水平。按照“统一平台、分级集中”原则，建立集团统一的跨账户、跨单位、跨层级、跨区域资金池，实现全集团银行账户可视可控，资金应归尽归。通过实时监控资金流向与配置结构，为管理考核与经营决策提供有力支撑，实现收入、效益和经营现金流的系统增长。通过资金结算业务系统“一站式”办理，夯实资金集中基础，提高资金结算效率，为全面实现资金风险管控提供系统保障。第三，加强境外账户资金管理。结合中国能建境外经营的特征，解决公司境外银行账户和资金监测缺乏有效技术手段的难题，对境外银行账户和资金收付进行全球动态监控，目前已初步实现“看得见”，未来进一步向“管得住”“调得动”努力。在数字化、智能化时代下，中国能建金融数字化正不断通过技术、算法和模型使风险管理从理论走向实践，使风险管控从静态转向动态、定性转向量化、事后转向前瞻，全面融入企业管理和业务经营的各个方面，全方位推动风险管理监管要求的落地实施，成为企业战略和价值创造体系中的重要组成部分，为战略决策和业务经营提供科学依据。

四、思考和启示

（一）产业金融模式要和企业发展状况有机结合

产融结合一定要从企业自身的实际需求和难点痛点出发，紧跟政策不断创新求变，紧密协同企业发展步伐。如，中国能建针对投融建营一体化转型，在平衡高质量发展和通过投资提速换挡的金融需求上做了大量的工作；针对产业板块较多、企业之间发展不均衡的现状，投入较多的精力去协调金融资源，促进不同细分领域的业务发展。产业金融没有最好的模式，也没有一成不变的模式，企业要不断地去探索、去创造最契合自己的模式。

（二）产业金融工作要和优化资本布局有机结合

要加快推动主业资本布局由散到聚。企业主业新增投资需要从多点并进到有所侧重，存量资产需要进行专业化整合，通过推动资源协同和集约运营，打造可持续的核心资产，为后续金融和资金运作奠定有力基础。要加快推动资源配置由量向质。坚持资源有偿使用的资本集约型发展模式，对金融资源配置实施效益优先原则，促使产业质量从源头上得到提升，促使公司的资源资本更多地流向高效投资。要加快推动资产结构由重入轻。从长周期、重资产投资配置为主，逐步增加中短期投资比重，实现轻重均衡发展。增加资产盘活和非现支付等手段，通过公募REITs、类REITs、PPP-ABS等证券化工作，结合引战、板块分拆和公开挂牌转让，减轻负债管控压力，形成存量资产和新增投资的良性循环。

（三）资源集约高效要和平台开放共享有机结合

未来要以司库体系建设为载体，打造以“融资、融智、融数”为特征的开放式金融业务平台。一方面，要利用平台对全集团的金融资源进行统筹和集中，提高资金周转效率，提升金融资源配置效率；另一方面，要通过平台，与金融机构实现融资业务信息交互，实现智能化线上融资竞价和融资方案比选，通过实施全级次的融资穿透管理，实现产业需求与金融供给有效对接，内外部金融资源实时共享。

（四）开放协同做服务要和严守底线强监管有机结合

在服务稳增长和企业高质量发展的过程中，应当坚持有所为、有所不为，发挥好管控融合力。要深入业务“优服务”。在依法合规、风险可控的范围内，产业金融无禁区，用开放的胸怀和积极的心态，主动拥抱业务、融入业务，并坚持做到支持业务、发展业务。要理直气壮“强管控”。始终坚持产融结合、以融强产的初心使命，始终坚守底线思维、红线意识，始终坚持按照市场化、法治化的原则，从业务的源头防范化解风险，坚决守住不发生重大风险的底线。