某港口企业财务分析成果应用

徐学晖

一、前言

通过财务分析提升企业决策水平，创造财务工作价值，突出财务分析在港口企业管理者决策中的重要作用。采用横向比较法，与国内同行业上市公司相关财务指标比较，通过行业分析、资产结构分析、盈利情况分析对港口企业资产、资金运营进行全面剖析评价，并在此基础上对企业管理者决策提出合理化建议，为企业经营实现破局提供新思路、新方法，最终带动企业实现更高质量发展。

二、某港口企业简介

某港口企业（以下简称“公司”）于2018年注册成立，注册资本67.71亿元。公司肩负着推动所在省国有港口资产的布局和结构调整，促进所在省外向型经济发展，实现国有资产保值增值的使命。公司现拥有所在省全部水运外贸口岸港口设施，所属港口年通过能力超过1.5亿吨，集装箱年通过能力超过220万标箱。

公司目前业务主要分为三大板块，以港口为依托的综合物流服务为主要板块，以现代航运服务和临港产业为辅助业务板块，具体业务涵盖港口装卸、物流运输、仓储堆存、港区服务等业务。公司主要子企业均分布于所在省沿江各地市，公司成立前隶属于不同单位管理，管理口径及方法不尽相同。

三、行业及外部环境分析

近年来，港口行业总体呈现稳定回升态势，全国规模以上港口生产运行总体保持稳步增长态势，但增速有所放缓。交通运输部2018年交通运输行业发展统计公报显示，全国规模以上港口完成货物吞吐量133.45亿吨，比上年增长2.9%。全国港口完成集装箱吞吐量2.51亿 TEU，比上年增长5.3%[1]。2017—2019年，我国进出口总额分别为27.79万亿元、30.51万亿元及31.54万亿元。从目前现状来看，国内港口竞争严重，经济腹地交叉的临近港口间竞争更为激烈。

2019年12月，中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》（以下简称《纲要》），明确指出长三角要协同推进港口航道建设，推动港航资源整合，鼓励各港口集团通过各种形式开展合作，实现协同发展，最终打造世界级港口群。《纲要》的颁布有利于公司与其他长三角大港开展深层次合作，充分发挥自身腹地资源的优势，属于外部环境利好。

公司所在省最近几年经济发展形势良好，2019年GDP名义增长率和增量都位居全国前列，按照省统计局发布的统计年鉴，所在省近五年GDP复合增長率达到13.96%。伴随着经济增长，所在省近几年水运、内外贸、工业产品产量都取得长足进步，为公司的发展奠定了良好的基础，提供了优良的外部环境。

四、资产结构分析

（一）资产分布情况概述

按照2019年经审计的财务报表，公司2019年资产总额达到800，494.13万元，其中负债总额120，791.68万元，所有者权益总额679，702.45万元，资产账面金额排序排名前十位的项目占资产总额的98.16%，公司资产主要分布在固定资产、无形资产、在建工程等项目上，三者占总资产比例分别为51.44%、14.22%、12%，合计占比77.66%，属于典型重资产行业。与其他以港口服务、物流服务为主业的上市公司相比，三者占比处于合理范围，港口行业重资产属于普遍现象。

（二）资产周转效率

公司应收账款及应收票据期末余额为28，556.54万元，货币资金期末余额为82，092万元，2019年实现营业收入151，743.42万元，应收账款周转率为5.31，资金周转率为1.85。与其他港口类上市公司应收账款周转率相比较，南京港为5.55，厦门港为15.81，营口港为9.92，重庆港为9.83，公司应收账款周转率偏低，应收账款占用资金较多，不利于加速资金周转和循环，增加了公司坏账风险。港口企业常见的财务风险体现在应收账款管理问题上，信用风险管理部门的缺失，导致应收账款不能及时回收，影响港口企业的正常运行[2]。

（三）联营、合营企业投资情况

2019年年底公司长期股权投资账面金额33，260.86万元（同一控制下合并范围外投资账面金额20，283万元），其反映的是对联营、合营企业的投资，公司长期股权投资占总资产的比例为2.53%，同一控制下合并范围外实现投资收益2，140.40万元，投资年收益率为10.55%。公司虽然尚不能实现资本与经营双轮驱动，但投资收益率处于行业领先水平，主要得益于2019年联营企业的强势表现。综合来看，港口类公司为了对自身生产经营情况有效补充，合营、联营企业主要集中在专用码头、港口服务、石油化工仓储及运输、大宗货物仓储及运输（包括粮食、矿产）、多式联运等行业。

五、盈利情况分析

盈利能力直接反映企业在一定生产周期的投入产出水平和盈利质量，体现股东投资的收益水平[3]。2019年公司收入为151，743.42万元，营业成本对应为134，348.72万元，利润总额为-4，870万元，净利润为-5，715万元。

（一）收入、成本相关性分析

为反映公司收入与成本相关性及收入、成本变动趋势，以公司2019年7月至2020年4月财务快报数为数据分析基础，得出收入、成本散点分布图（见图1）。

从上图可以明显看出，公司营业收入与营业成本呈高度线性相关关系，经计算两者相关性系数高达0.9932。若以线性公式来表达两者关系则可以简略得出公司月营业收入=753.08万元+（1.088×月营业成本）。从该公式可以看出，公司每月固定毛利水平较低，随营业成本增长的毛利水平也不够高，综合导致经营亏损。按照该公式，按照审计报告相关数据分析，假设公司盈利状况、非营业成本类支出继续保持不变，不考虑12月数据不可比因素，可反推出公司要实现盈亏平衡，年营业收入需达到215，927.64万元。从公司目前情况来看，年增加5个亿的营业收入难度较大，因此公司要想改善经营状况，就要提升盈利水平、降成本、减费用或提高非经营性活动损益。

（二）收入、成本明细分析

1.收入情况分析

2019年公司共实现集装箱吞吐量158.91万标箱，码头装卸5，856.51万吨，物流运输2，307.40万吨。按照财务账面数字，2019年公司全年装卸收入为63，934.23万元，为与其他港口类公司收入进行对比分析，将其他港口公司货物和集装箱装卸量与装卸收入完成情况与公司进行对比，详见表1。

由上表可知，公司业务完成量与装卸收入完成情况与其他港口公司相比处于不对等水平，主要是公司所在地区港口装卸行业处于充分竞争性行业，各码头之间价格竞争较为激烈，相互之间压低价格。按照交通运输部发布的2019年12月全国港口货物、集装箱吞吐量情况表，2019年公司所在省共产生55，488万吨吞吐量、179万标箱集装箱吞吐量，按照以上两项数据，公司在省内货物吞吐上市场占有率只有10.55%，集装箱市场占有率达到88.78%。对比上述港口公司只有南京港在所在地港口货物吞吐市场占有率上略低于公司，其他港口类上市公司在所在地，无论是集装箱还是货物吞吐，市场占有率都有较高水平。以重庆港为例，货物吞吐量市场占有率达到25.40%，营口港更是达到44.92%，集装箱100%。按照波特五力分析模型，公司所处的市场环境为购买者议价能力较强、新进入者和替代品威胁较大、同业竞争者竞争程度较高，造成行业利润空间压缩，自身缺少定价主动权，盈利难度较大。

2.成本构成分析

以公司审计报告数据为基础，对公司成本进行详细分析，2019年公司共产生主营业务成本133，840.12万元，其中装卸类成本43，236.54万元，物流业务成本73，224.23万元，销售成本16，856.36万元，三项成本占总成本99.61%。为进一步反映三大业务成本构成情况，对账面成本数据进行仔细梳理，得出公司港口类、物流类业务成本明细分类。从明细分类可以得出，公司港口类业务职工薪酬和折旧占比合计69%，其他各类成本占比31%，物流类业务成本基本为外协成本及职工薪酬，两者占比合计81%。从两者成本结构可以看出，假定只有职工薪酬和折旧摊销为固定成本，其他都是变动成本，则港口类业务31%为可变成本，物流类业务85%为可变成本，单从此来看，公司有一定的成本下降空间。

3.人工薪酬分析

2019年公司共计产生53，509.9万元人工成本，其中劳务派遣费2，303.65万元，公司职工人数达4，466人。经参考各港口类上市公司人工成本基本情况，得出表2。

从上表可以明显看出，在考虑沿海和内地物价水平和工资水平差异后，公司人均工资与其他上市公司處于相当水平，但公司负责管理全省港口运行，职工人数相较于单一沿海上市单一港口较多，导致人工成本总额较大，运行负担较重，若从人均业务完成量上来看，更是相对较低。

六、对管理者决策建议

从管理者角度基于上述分析可以看出，公司在资产结构和盈利情况方面都有很多需要改进的地方，为确保公司能进一步改善经营管理和盈利水平，实现更高质量发展，提出如下决策建议。

（一）进一步提高服务水平，抢占市场份额

稳定的货源和对新货源的开辟对港口行业尤为重要，公司主要领导应亲自走市场，积极争揽货源，完善揽货相关激励政策，积极探索市场开发的新路径、新渠道。加大一批特殊需求市场的定向开发力度，业务不能局限于省内，还要加大附近省份货源争揽力度，进一步提升与沿江及上下游化工、工矿、电力等大型企业合作水平，发挥自身国有企业优势，不断提升市场占有份额。

（二）改善固定资产结构，降低物流成本

公司物流类成本有超4亿元都是外协费，占总成本的接近70%，公司运输设备仅占固定资产总额的4%，账面原值在2.5亿元左右，账面价值为1.1亿元，固定资产成新率仅为44%。公司固定资产大量集中在房屋建筑物及机械设备，使用效率难以完全发挥，公司单位固定资产收入及产生利润较低。建议适当考虑运输类固定资产投入产出情况，建立自己独立的物流体系。

（三）建立统一的采购体系及平台

从上述分析可以看出，公司所在市场议价能力不强，盈利空间有限，从目前成本结构来看，对外支付的各类成本费用还是相对较多。应建立公司统一的采购平台，发挥自身体量优势，不断压缩各类采购、外包业务成本，深化各级企业在对外采购商品和服务上的合作，形成规模化合力。人员使用上可以适当考虑业务及劳务外包。

（四）围绕主业寻找新的利润增长点

公司目前业务还是围绕港口装卸及服务、港口物流运送等基础性服务，围绕港口行业上下游产业链延伸不够，公司内企业业务互动不够。公司可以在建材销售、港口建设、港口口岸信息、清洁能源、化工存储等领域发力，开拓新的利润增长点。另外，可以参股其他优质企业，实现资本与运营双轮驱动，获得稳定的投资收益。

（五）压缩管理层级，降低管理成本

2019年公司全年管理费用达22，669.68万元，与同行业相比，营口港比公司略高为24，455.60万元，但其资产规模是公司的1.9倍，所以综合来看，公司管理费用处于较高水平。公司可适当压缩管理层级、精简管理机构、压缩非固定类管理支出，一方面降低管理成本，另一方面实现扁平化管理，提高管理效率。

（六）呼吁加大政府补助力度

港口行业自身发展水平直接决定着所在地区物流发达程度，直接影响所在地区的营商环境及投资招商吸引力，所在地政府对港口行业支持是理所当然。与上述部分上市港口公司相比，公司所在地政府补助力度还是不够高，要呼吁政府出台港口行业对应奖补措施，落实减税降费优惠措施，加大对水运行业企业补助力度。

七、结语

对公司而言，目前处于发展的上升期和关键期，虽然面临较多历史遗留问题，盈利情况及运营能力尚处于较低水平，但通过不断拓展业务规模及范围、优化管理机制、努力盘活各类资产及人力资源，未来公司发展仍有很大上升空间，为全省港口水运事业发展贡献更大的力量。

引用

[1]吴少群.基于杜邦分析法的港口企业财务业绩分析——以某港口上市公司为例[J].交通财会，2020（09）：57-61.

[2]黄彦.港口企业财务内部控制存在的问题及对策分析[J].知识经济，2019（21）：96+98.

[3]王丽娟.港口上市企业财务绩效评价[J].物流工程与管理，

2022，44（08）：136-138+141.

作者单位：安徽省港航集团有限公司

■ 责任编辑：韩 柏