新疆固定资产投资与经济增长关系的实证分析

常现文，白 萍

(1．石河子大学经济与管理学院，新疆石河子 832000；2．新疆维吾尔自治区信息中心，新疆乌鲁木齐 830000)

新疆固定资产投资与经济增长关系的实证分析

常现文1，白 萍2

(1．石河子大学经济与管理学院，新疆石河子 832000；2．新疆维吾尔自治区信息中心，新疆乌鲁木齐 830000)

利用计量经济学方法，对新疆1978 – 2009年的国内生产总值（GDP）及固定资产投资（FAI）两时间序列数据进行了单位根检验、协整关系检验、误差修正模型（ECM）分析以及Granger因果检验．结果表明：新疆固定资产投资对经济增长的拉动作用很大，短期内新疆固定资产投资增加1个百分点，GDP约增加0.895个百分点；二者之间存在着长期稳定关系和单向的因果关系．

新疆；固定资产投资；经济增长；单位根检验；协整检验；误差修正模型；Granger因果检验

目前，西方经济学家对固定资产投资与经济增长的关系研究已经有了比较成熟的结论：固定资产投资与经济增长之间是双向的因果关系．凯恩斯主义经济增长理论中的投资乘数理论[1]表明投资的增长将会引起数倍的GDP的增加．接着，阿夫塔利昂的投资加速原理[2]提出，投资与收入之间的关系是双向的、正相关的．在凯恩斯的投资乘数理论和阿夫塔利昂的投资加速模型的基础上，哈罗德-多马提出了乘数加速模型[2]，指在经济生产资源未得到充分利用的前提下，投资的增加可以拉动经济的增长，同时经济增长能够引起需求的增加，而需求的增加需要生产能力的扩大，从而促进投资的增加．但国内很多学者的实证研究结果与上述结论并不一致，刘金全[3]通过格兰杰因果关系检验，得出我国实际生产总值和固定资产投资之间不存在显著的格兰杰影响．李庆梅、聂佃忠[4]对甘肃省1993 – 2006年的地区生产总值及固定资产投资两时间序列进行了计量分析，结论显示：甘肃省的固定资产投资与经济增长不存在长期稳定关系和双向的因果关系．之所以出现上述不同研究结论，是因为学者所选地区和时期不同，各地区各时期的经济发展阶段特点不同，加之各地方政府政策不同，所以出现了不一致的结论．改革开放 30多年来，新疆的经济社会发展取得了巨大的成就，从1978年到2009年，新疆的生产总值从39亿元跃升至4 277亿元，年均增速达16.36%；同期，固定资产投资额也从13亿跃升至2 827亿元，年均增速18.96%．本文运用单位根检验、协整关系检验、误差修正模型（ECM）分析以及Granger因果检验等计量经济学方法，对新疆的经济增长和固定资产投资之间的关系进行实证研究．

1 指标的选取与数据来源

本文采用新疆生产总值（GDP）作为衡量新疆经济增长的指标，用新疆的固定资产投资（FAI）作为衡量新疆固定资产投资的指标．本文使用的原始数据为1978 – 2009年新疆的年度数据，来源于《新疆统计年鉴》[5]．由于非平稳时问序列可能存在异方差性，同时由于数据的自然对数变换不改变变量之间的关系，因此，对国内生产总值（GDP）和固定资产投资值（FAI）进行自然对数变换，消除序列异方差，分别用lnGDP和lnFAI来表示取自然对数以后的国内生产总值和固定资产投资额．

2 单位根检验和协整检验

非平稳时间序列是指，该时间序列的均值或自协方差函数随时间而改变．在现实经济生活中，实际的时间序列数据往往是非平稳的，而对非平稳的时间序列进行分析会产生“伪回归”问题，可以通过对其进行平稳化，再对差分序列进行回归，使得回归有意义．但这样就容易忽略原时间序列包含的有用信息，而这些信息对分析问题来说又是必不可少的．解决办法就是采用协整理论，进行协整检验．而进行协整检验的先决条件是时间序列是非平稳的，而且有单位根．因此，首先要进行单位根检验，然后建立非平稳时间序列的回归模型[6]156-159．本文应用Eviews 3.1软件，对lnGDP和lnFAI的单位根进行ADF检验，来确定其平稳性．结果见表1：

表1 ADF单位根检验结果

从表l中可看出，lnGDP和lnFAI的ADF值都均大于1%、5%、10%显著性水平的临界值，表现为非平稳序列；对两个指标取一阶差分后，仍然表现为非平稳序列；继续对lnGDP和lnFAI分别进行二阶差分，分别得到DlnGDP和DlnFAI，这两个序列的ADF值均小于1%、5%、10%显著水平的临界值，通过了检验，所以为平稳序列．因此，新疆的GDP和固定资产投资（FAI）取对数后的时间序列为非平稳性的，然而这两个非平稳序列在取二阶差分后变为平稳序列，即lnGDP和lnFAI两变量均为I(2)变量．

两个向量之间存在着协整关系表示的是两者之间的长期稳定关系．若两个非平稳的时间序列，它们是同阶单整的，则这两个向量可能存在着协整关系．本文采用E-G两步法对新疆的GDP和FAI两个变量进行协整检验．

首先，对lnGDP和lnFAI两变量进行用最小二乘法估计（OLS），结果如下：

从模型的估计结果来看，判定系数R2为0.997 465，调整的可决系数为0.997 380，都非常接近1，截距项与斜率项的t检验值分别为31.034 89和108.640 1，方程的F检验值为11 802.66；t统计量和F统计量都显著，说明模型的拟合效果较好；杜宾-瓦森统计量为1.451 548，经检验模型不但没有自相关，也没有异方差性．

第二步对述模型的残差进行平稳性检验，以此来判定lnGDP和lnFAI两变量之间是否为协整关系．若残差为平稳序列，则说明两变量之间存在协整关系，反之则不存在，仍然采用 ADF检验，其结果如下：

表2 回归残差的单位根检验

从表2可知：残差的ADF检验统计量值均小于1%、5%、10%显著性水平下的临界值，拒绝存在单位根的原假设，即认为残差序列是平稳序列．可以判定lnGDP与lnFAI之间存在协整关系，即新疆的国内生产总值（GDP）和固定资产投资（FAI）之间存在长期的稳定关系．其中，回归系数代表的是经济增长对于固定资产投资的弹性系数，新疆的固定资产投资增加1个百分点，GDP约增加0.895个百分点，这表明新疆的固定资产投资对经济增长拉动作用很大．

3 误差修正模型（ECM）

上文协整检验结果显示新疆固定资产投资和经济增长之间存在长期稳定的均衡关系，接下来通过建立固定资产投资与经济增长之间的误差修正模型，进一步验证两变量之间短期波动的关系．模型如下：

误差修正项（ECM）描述的是均衡误差对GDP增长短期动态的影响，而且此模型通过显著性检验，误差修正项的回归系数也通过了显著性检验，误差修正系数小于零，符合反修正机制．从模型中可以看到，新疆的GDP的波动可以分为两部分：一部分是短期波动，一部分是长期均衡．新疆固定资产投资总额变动1个百分点，将引起GDP同方向变动约0.322个百分点，模型得出：上一年度偏离均衡的误差以约0.36%的比率对本年度的DlnGDPt，作出反向修正，这一调整系数相对来讲比较有力，表明新疆的国内生产总值（GDP）与固定资产投资（FAI）之间存在明显的动态均衡机制.

4 Granger因果检验

协整检验的结果说明新疆固定资产投资和 GDP之间存在着长期的均衡关系，而这种关系是否构成因果关系，即新疆固定资产投资的增长带来新疆GDP的增长还是新疆GDP的增长带来新疆固定资产投资的增长，需要进一步验证．

Granger因果检验实际是考察相互关联的两个变量之间在时间上的先导和滞后关系即对时间序列Xt和Yt检验以下的回归：

可能存在有四种检验结果[6]322-336：

（1）X对Y有单向影响，表现为（1）式X各滞后项前的参数整体不为零，而（2）式Y各滞后项前的参数整体为零；

（2）Y对X有单向影响，表现为（2）式Y各滞后项前的参数整体不为零，而（1）式各滞后项前的参数整体为零；

（3）Y与X间存在双向影响，表现为Y与X各滞后项前的参数整体不为零；

（4）Y与X间不存在影响，表现为Y与X各滞后项前的参数整体为零．

西方一般经济理论认为[7]投资的变动能拉动GDP变动，并且以乘数因子影响GDP变动；同时 GDP的变动也会对投资产生引致效应，并且以加速因子影响投资的变动，即理论上国内生产总值（GDP）和固定资产投资（FAI）应该是双向格兰杰因果关系．那么，新疆的国内生产总值（GDP）和固定资产投资（FAI）之间是否构成Granger因果关系，下面对两变量进行格兰杰Granger因果关系检验．

表3 Granger因果关系检验结果

从表中可以得出，新疆GDP与固定资产投资（FAI）之间存在单方面的因果关系：新疆固定资产投资（FAI）在 10%的显著性水平上是国内生产总值（GDP）的格兰杰原因．这说明新疆固定资产投资明显拉动了经济增长，而经济增长对固定资产投资的发展作用不显著．

5 结论与启示

5.1 结 论

本文对新疆1978 – 2009年的GDP和固定资产投资进行了单位根检验、协整检验、误差修正模型分析及Granger因果检验，来分析新疆固定资产投资与经济增长之间的长期和短期关系，得出如下结论：

（1）协整检验的结果表明：新疆当年的固定资产投资每增加1个百分点，新疆的GDP将增加约0.895个百分点．这表明在拉动经济增长的消费、投资和进出口“三驾马车”中，固定资产投资是新疆经济增长的一个主要拉动因素．固定资产投资的不断加大，推动了国民经济的增长；反之，固定资产投资力度不足，将制约经济的增长．固定资产投资具有多级传导和扩散的功能，为了实现新疆经济的可持续和健康发展，必须在调整固定资产投资总量和优化投资结构上进行重点突破．

（2）误差修正模型分析说明：在短期内，固定资产投资总额偏离长期均衡1%的幅度，将引起GDP反方向变动约0.36%，说明固定资产投资变动对经济增长的短期影响不是很大，存在着滞后效应．由此在采取刺激投资的决策时应该多考虑长期投资而非短期投资，并且应该积极引导投资结构的优化，以提高投资效率．

（3）Granger因果关系检验得出：新疆固定资产投资和GDP增长之间存在单向因果关系，固定资产投资的增加或减少必然会引起GDP的增加或减少，而GDP的变化对固定资产投资的变化没有直接因果关系．原因可能是：目前新疆的固定资产投资还是以政府投资为主导，政府投资的杠杆作用不明显，民间和外资投资发展滞后．

5.2 启 示

实证分析的结果中，新疆当年的固定资产投资每增加1百分点，新疆的GDP将增加约0.895个百分点．这不仅说明了新疆投资额的增加带来了国内生产总值的增加，同时也表明，新疆固定资产投资的效益不高．为了实现固定资产投资对经济增长的推动作用达到最大化，同时，形成经济增长与固定资产投资互动的良性机制，确保投资的数量和质量的合理化，要注意：

（1）处理好投资总量增加与效益提高的关系，实现投资增长方式的根本转变．把投资工作的重点从以扩大投资规模为主，转向以提高投资效益为主的方向上来，要控制好经济发展和投资的关系，提高资本的利用率．

（2）进一步改善投资环境，积极拓宽投资渠道．合理的投资回报率和宽松的投资环境是吸引民间投资和外资的关键．因此，新疆不仅要推出投资优惠政策，为民间投资和外商投资创造有利平台，而且要完善投资市场的政策、法规，进一步保障投资者的合法权益，促进民间投资和外资的积极性．

（3）优化固定资产投资结构．以产业结构调整方向为基础，进行固定资产投资结构的优化调整，是促进新疆产业结构升级的重要保证．必须重视产业的合理投资，进一步加强与金融部门的衔接、沟通和协调，争取其对固定资产投资的支持力度；同时扩大利用外资规模，提高利用外资水平；突出抓好高科技、高附加值、高效益的大项目和低能耗、低污染、低用地的投资项目．

（4）着手提高新疆的消费需求和出口，使新疆的经济增长不过于依赖投资的拉动．

[1] 苗英华. 最著名的经济学家 最经典的学说[M]. 北京: 中国经济出版社, 1994: 140-141.

[2] 朱选功. 西方经济学[M]. 郑州: 郑州大学出版社. 2004: 250-252, 335-337.

[3] 刘金全. 我国固定资产投资和经济增长之间影响关系的实证分析[J]. 统计研究, 2002, 19(1): 26-30.

[4] 李庆梅, 聂佃忠. 甘肃省固定资产投资与经济增长关系的实证研究[J]. 兰州大学学报: 社会科学版, 2008, 36(5): 138-144.

[5] 新疆统计局. 新疆统计年鉴[M]. 北京: 中国统计出版社, 2010.

[6] 李子奈. 计量经济学[M]. 第2版. 北京: 高等教育出版社, 2005.

[7] 王育红. 发展经济学[M]. 北京: 对外经济贸易大学出版社, 2003: 33-43.

Empirical Analysis on Relationship between Fixed Asset Investment and Economic Growth in Xinjiang

CHANG Xianwen1, BAI Ping2
(1. School of Economics and Management, Shihezi University, Shihezi, China 832000; 2. Information Center of Xinjiang Uygur Autonomous Region, Wulumuqi, China 830000)

Econometric methods were applied to study the time series data of Gross Domestic Product and Fixed Asset Investment from the year 1978 to 2009 in Xinjiang by testing the Unit Root, Co-integration relations, Error Correction Model and Granger Causality. The results showed that the Fixed Asset Investment had a significant effect on propelling economic growth of Xinjiang: each percentage point increasing in Fixed Asset Investment would make Gross Domestic Product increased by almost 0.895 point, and there was a long-term stable relation and one-way causality between them.

Xinjiang; Fixed Asset Investment; Economic Growth; Unit Root Test; Co-integration Test; Error Correction Model; Granger Causality Test

(编辑：封毅)

F124; F224

A

1674-3563(2012)04-0032-06

10.3875/j.issn.1674-3563.2012.04.006 本文的PDF文件可以从xuebao.wzu.edu.cn获得

2011-11-02

新疆维吾尔自治区发展和改革委员会课题

常现文(1987- )，男，河南林州人，硕士研究生，研究方向：区域经济与产业发展