雅迪快跑

杨松

电动车企老板董经贵，交出成绩单。

其执掌的雅迪控股，2023年收入达347.6亿元。算下来，每日入账接近1个亿。增收又增利，这家无锡公司净赚26.4亿元。

“高增长比低增长容易。”董经贵曾高调表示。在其经营下，雅迪坐稳行业头把交椅，收获“电动车之王”的称号。

水涨船高，凭借手中62.5%股权，董氏家族身家大涨，坐拥295亿财富，当上六安首富。

迅猛势头之下，亦有挑战，行业竞争激烈，价格战此起彼伏，雅迪毛利下滑。董经贵祭出三招——整合供应链、做高端车、出海。

并购降本

雅迪七成的收入，来自电动两轮车。

过去一年，共卖了1650万辆，获得245.9亿元收入。从销量来看，相较上一年，董经贵团队多卖出251万辆车。

但单车均价下滑。据《21CBR》记者测算，2023年，雅迪电动自行车的平均售价为1380元，相较上一年减少49元；电动踏板车的情况更糟，同比下降75元。

电动两轮车进入存量竞争，CIC灼识咨询高级咨询顾问李嘉琪告诉《21CBR》记者，中国电动两轮车2023年保有量已达4亿辆，即平均每3人拥有一辆。

为了刺激销量，雅迪2023年推出“旧车抵扣”等降价促销活动。比如去年双十一，DV1车型降了1800元。

价格上不去，影响毛利。雅迪2023年的毛利率为16.9%，同比下降约1.2%。过往5年，其毛利率维持在16%左右。这一数字略高于爱玛科技，低于小牛电动的20%。

这两年，董经贵在成本端下功夫，控制上游的核心三大件——电池、电机和智能化系统。

3月17日，雅迪发布公告，其附属公司拟以3.5亿元代价，并购无锡凌博全部股权。收购旨在提高电子控制系统方面技术水平，降低生产成本。

此前，雅迪还拿出4.4亿元，并购华宇新能源全部股权。后者是其主要供应商之一，为冠能系列车型提供石墨烯电池。

一端控成本，另一端提价格。“雅迪，更高端的电动车”，这一口号，董经贵喊了10年。

他表示，普通产品做得好，高端产品一定做得好。

比如，丰田摩托车系列，5000块的产品，骑十年也不坏；10万～20万元的，在欧洲卖得也很好。

“电动两轮车的利润率不高，企业发力高端，是为了拿到更高的利润，找到新卖点和故事，占领年轻市场。”易观分析高级分析师王珂告诉《21CBR》记者。

为了造出高端车，董经贵出钱又出力。2022年，他与Yang Design、Giovannoni Design等设计公司合作，提升产品颜值。

同时，加大研发投入，去年投入11.9亿元，同比增长7.8个百分点。

汽车公司也成为其学习对象。2月，雅迪员工在工厂拆解兰博基尼、特斯拉等车辆的画面流出。

官方称，员工在研讨技术，向新能源汽车行业学习，暂无造四轮车计划。

“雅迪的产销量还有10倍增长空间，产值还有20倍增长空间，客单价也要翻番。”

董经贵认为，把目标拆分到10年以上，复合增长率也就百分之十几、二十几，“数字没那么可怕”。

人才方面，董经贵也在做准备。雅迪在重庆办了一所民办高等职业院校，并计划在广东再买一所学校。

出海扩量

今年，雅迪发布的冠能6代Q50、T60、M85三款高端产品，起售价均为3990元。

发布会的PPT里，高管把自动化设备、油漆生产工艺等都打上了“汽车级”字样。

营销资源也更多投向冠能系列。

3月18日，《21CBR》记者来到北京某雅迪门店。内部灯箱广告放的是冠能摩登产品。

店主卖力推荐的冠能车型，原价高达4499元，优惠后也要4000元，“这款车一天能卖好几台”。

售价1600元的电动车，则被摆放在角落里，数量不算多。

董經贵动作频频，但在5000元以上细分市场，败给对手。

艾瑞咨询报告显示，5000元以上市场，雅迪位列第三；7000元以上的超高端市场，其仅占4.1%。

“传统两轮车公司有完备的产业链和销售渠道，在转型高端的过程中，仍面临资金压力、中低端品牌形象固化等问题。”李嘉琪解释，这对其开拓高端市场造成阻碍。

国内市场竞争激烈，董经贵将目光投向海外，告诫团队要“胆大包天，高瞻远瞩”。

他的妻子钱静红是公司联合创始人之一，亲自挂帅，担任无锡雅迪进出口公司董事。董本人也多方考察，探究这门生意是否好做。

去年，董经贵在公司接待了200多位越南经销商。对方称，在中国街道上很少看到摩托车，但越南街上，摩托车铺天盖地，和黄蜂一样多。

他测算得出，两轮电动车的“用电”等特性，用户群体是摩托车的三倍。东南亚每年销售将近4000万辆摩托车，20年以后，电动两轮车的年销量预测会达到1亿多辆。

基建也要跟上。

早在2022年，雅迪募资7.3亿元，主要用在海外业务上，建设研发中心、工厂、分销网络。该公司目前拥有6个国内基地，准备在国外再建10个。

董本人称，要吸引海外当地的高中毕业生，到中国留学，等到他们大学毕业后，在中国实习完，再派出去。

据董经贵预估，到2035年，电动两轮车的全球销量一年会达到3亿辆，雅迪的目标是1.5亿辆，拿到一半市场份额。

雅迪尚未公布海外收入数字，其九成以上的收入及利润均来自中国市场。

李嘉琪认为，电动两轮车出海，挑战重重，需要洞察当地政策法规，并建立完善的供应链管理与维保网络。

在海外市场，董经贵想寻得第二增长曲线，并不容易。