基于金融视角的辽宁中小企业发展策略创新

李 斌，尚 红

（沈阳师范大学 管理学院，辽宁 沈阳 110034）

中小企业在国民经济发展中的力量已经不言而喻，特别是近些年中小企业在促进经济增长、调整产业结构、满足社会多样化和个性化的产品需求、增加就业等方面做出了重要贡献。虽然国内外学者在该领域进行了大量的研究，并取得了一定的科研成果。但是从很多关于中小企业发展的研究成果看，主要是从企业需求入手，缺乏对政策制度供给的系统化研究。特别是从目前的辽宁中小企业发展状况看，如何增强中小企业在产业集群中的竞争力，使之能够可持续发展，仍然是需要我们研究的课题。通过研究发现，以短期需求拉动经济的凯恩斯主义模式，已经不能完全适应当今的经济形势，在新的经济环境下，应基于供给侧的视角注重中长期的高质量制度供给的创新模式，在优化供给制度的过程中，提高中小企业微观主体创新、创业、创造的潜能，激发辽宁经济发展的新动力[1]。

一、辽宁中小企业资金供给状况分析

目前，辽宁经济形势仍然不容乐观。首先，工业企业生存压力大，工业减产和企业亏损幅度相对较高；其次，需求动力不足，各项指标处于全国后位；最后，财政收入下降，稳增长、促转型面临一定困难。辽宁经济发展存在的问题，从经济指标看，是现在生产要素成本不断上升，工业产品价格持续走低，企业的盈利水平明显下降；中小企业生存环境问题突出，部分中小企业生产经营困难。从经济结构看，是产业结构的优化调整没有到位，经济发展的模式仍然比较粗放，信息产业与传统产业的融合规模尚未形成，科技创新驱动能力不强，缺乏新的经济增长点。

（一）辽宁固定资产投资数额下降

地方经济与金融的发展互为依托，金融机构支持地方经济及中小企业的发展，在一定程度上会更好地保证自身的实力与发展。辽宁是以装备制造业为主的东北老工业基地核心，多数地方属于投资拉动型经济，在固定资产投资的过程中，如果没有地方金融政策的大力支持，地方经济特别是中小企业的发展就会受到限制。根据国家统计局数据显示：2016年辽宁固定资产投资完成6 436.33亿元，同比下降63.5%；2017年1-9月辽宁固定资产投资完成5143.74亿元，同比下降15.4%。可见，辽宁固定资产的投资呈下降趋势。在这种情况下，通过金融产品的供给支持辽宁中小企业的发展就显得更为重要。我们提出的供给侧结构性改革的核心思想是：通过供给结构的优化调整和产业升级，矫正生产要素资源配置扭曲，提高生产率，以供给结构的变化适应需求的变化，更好地实现供给的有效性，促进经济持续健康发展[2]。

辽宁固定资产投资完成情况图

（二）辽宁中小企业资金需求与供给失衡

金融供给侧改革，可以增加金融策略和金融产品的新供给,提高金融供给体系的质量和效率，提升服务实体经济转型升级的能力，推动金融产品供需达到新平衡[3]。金融主要是服务于实体经济，从金融与实体经济相互关系来看供给侧改革，两者是以相互反馈的形式存在。金融和实体经济之间存在很多失衡，其原因在于限制了市场机制的作用。因此，从金融的视角看，供给侧改革应该让市场机制发挥更大的作用，尊重市场规律，让市场机制来淘汰低效率的企业。那么，作为地方政府和金融机构如何创造优质的政策环境，促进辽宁经济和辽宁金融同步发展，提升辽宁中小企业的融资能力，在地方政府、金融机构、中小企业三方博弈的过程中，实现双赢的格局，需要金融机构进行金融产品创新和地方政府进行制度供给的理性选择。

随着辽宁中小企业数量的不断增加,辽宁金融市场上资金供给量远远不能满足中小企业对资金的需求量,资金供给量与需求量的失衡，已经严重制约了辽宁中小企业的可持续发展。

中国人民银行的统计数据表明，截至2017年末，我国商业银行信贷规模总量为120.1万亿元。如果商业银行将贷款规模的30%的分配给中小企业，那么中小企业从商业银行获得的信贷资金规模约为36.03万亿元，而这部分信贷资金只能满足10%的中小企业对资金的需求，由此可见，除商业银行提供的信贷资金外，中小企业还有相当大的资金缺口。我们在调研中发现，辽宁中小企业融资供需失衡状况也极为严重，银行贷款总量的70%流向了大型企业。

我们可以借助经济模型分析辽宁中小企业资金供需均衡问题,在资金供求模型中,资金的供给与需求实现均衡状态是需要一定的条件,但条件发生变化时,就会引起需求曲线或供给曲线的移动,打破原有的均衡点,引起均衡状态的偏离。

代表资金市场的需求函数和供给函数可以简单表示为：

式中，α、β、η、和是表示资金需求和资金供给行为的参数，它们由被假定为不变的因素所决定，假设这些参数大于0。则根据市场均衡条件，使得资金市场均衡的价格应该满足下列条件：

从中解得

以上公式决定了该模型的（静态）均衡价格。将其代入（1）式或（2）式可以得出相应的均衡数量[4]。

调研中的一些数据表明，在辽宁中小企业的融资市场上，企业融资的高成本和金融机构贷款的高风险，是资金的需求者和资金供给者共同面临的约束条件。虽然基于经济学供求定理，通过市场机制的权衡取舍，在理性选择的条件下，最终也会找到一个资金需求与资金供给的均衡点，但是这种均衡是低水平和无效率的。若想解决这种低水平和无效率，就必须在增加资金供给量的同时，改变和优化原有的资金供给路径，再造风险管理流程，防范和控制向中小企业贷款的风险，提高金融机构向辽宁中小企业贷款的预期收益率。

二、辽宁中小企业资金供给失衡状况原因分析

引起辽宁中小企业资金供需失衡问题的原因是多方面的，本文针对以上的研究理论和数据，主要从金融产品、金融市场、金融环境、企业信用四个方面进行分析。

（一）服务中小企业的金融机构产品创新能力较弱

投资、劳动力增长和技术进步一起构成生产函数中决定生产率提高的三大要素。我们前面提到，以资本投入为主的外延型发展模式是辽宁经济增长基本途径，资金的投入在中小企业的发展中具有非常重要的作用，特别是资金的供给可以引导生产要素和资源以各种形式流向中小企业。

然而在辽宁中小企业发展的过程中，由于金融机构产品创新能力较弱，中小企业的融资需求和金融机构提供融资产品及其服务之间存在较大的差距，以商业银行为代表的金融机构，在资金供给上并没有满足辽宁中小企业发展的需求，使辽宁中小企业融资出现困难，制约了中小企业的发展。通过对几家商业银行调研发现，虽然各家商业银行都下发了一些关于对中小企业发放贷款的管理办法，开发了一些支持中小企业融资的贷款产品，但是在具体的实施操作中，为了规避信用风险，基本上采取财产抵押的单一贷款模式，使商业银行服务辽宁中小企业的创新产品流于形式，没有真正发挥作用。

（二）针对中小企业的多元化资本市场未能有效建立

随着国家金融体制的不断改革，辽宁的金融市场也逐渐出现多元化的发展趋势，建立了一些直接融资渠道，企业从直接金融市场上的融资比例不断增加。虽然出现了一些股票私募、债券私募等直接融资市场，但是由于辽宁中小企业自身条件的限制，直接融资的能力还较为薄弱，对一些融资手段望尘莫及。通过调查发现，辽宁大多数中小企业仍然以商业银行贷款作为主要的融资渠道。辽宁中小企业资金需求量的增加，在一定程度上促进了金融市场的发展。尽管一些小额贷款公司及互联网金融行业的兴起，解决了一些中小企业的燃眉之急，但是近些年在金融体制外兴起的民间金融，由于民间金融信用体系不健全，风险管控流程不完善，缺少法律保护和监管约束，由民间信贷引起的经济纠纷频发，以至使直接融资市场没有真正发挥作用，辽宁中小企业也为此承担了高额的融资成本和风险代价，使企业利润率大幅下降[5][6]。

（三）中小企业赖以生存的信用环境亟须完善

在金融机构与中小企业信贷博弈中，当博弈结果不确定时，银行的优势策略必须是在确保贷款本息安全的情况下，才会发放贷款。保证金融机构和企业双方博弈结果最优的前提条件，是建立一系列的社会信用制度。目前，辽宁信用环境监测评价系统还不完善，没有将社会信用环境、金融司法环境、金融机构营运状况等金融生态的概念理论转化为量化指标，各部门及各企业之间信息不能共享，信用激励和惩罚机制不健全，各种欺骗、违约成本低[7]。比如：有些中小企业信用意识淡薄，在申请贷款时，提供的信息不真实，银行和企业之间信息不对称；在金融债权保护方面，金融债权纠纷案件诉讼和执行周期长、成本高。这些问题都影响了商业银行向中小企业发放贷款的信心，恶化了银企关系，降低了中小企业获取金融资源的能力，不利于辽宁中小企业的发展。

（四）中小企业自身经营状况有待提高

随着辽宁经济发展进入新常态，中小企业的发展环境也发生了重大变化。辽宁中小企业的自身问题也是造成其无法顺利融资的重要原因，如一些中小企业的财务状况及诚信度差，贷款的风险评估等级低等。

辽宁的一些中小企业在大企业的夹缝中生存，对贷款的依赖性较大，且其创新研发能力又较弱，缺乏自己的核心产品与核心技术，各项经营指标达不到商业银行发放贷款的评估要求。因此，许多中小企业，特别是一些小微企业，在激烈的市场竞争中处于劣势，平均寿命很短。

三、金融支持辽宁中小企业发展对策

在辽宁中小企业融资市场上，若想打破原来低水平的均衡，基于市场经济的运行规律，实现高水平的均衡，必须改善金融市场上资金供给与需求的约束条件，保证金融机构提高自己供给量的同时，降低和分散向中小企业贷款的风险，实现金融机构产品的收益率，提高金融机构向中小企业贷款的积极性。

（一）供给商业银行创新的融资产品

商业银行供给支持辽宁中小企业融资产品过程中，应根据辽宁市场经济及产业集群的特点，结合辽宁区域经济发展规划和政府相关政策导向，供给差异化的信贷政策，实现银企双赢。

1.创新与担保公司合作业务。商业银行应不断地创新与担保公司的合作业务,以应对中小企业信息不对称和抵（质）押品不足等问题。为了有效解决中小企业贷款担保难的问题，商业银行与政府合作，建立和规范了辽宁中小企业信用担保机构，并逐渐增加了对中小企业信用担保体系的投入，为辽宁中小企业融资提供了一定的风险保障。在已有担保业务的基础上，商业银行创新与担保机构的合作模式，建议担保机构采用分保、再保险等方式，为辽宁中小企业提供灵活的担保制度。

2.创新中小企业的综合金融服务。商业银行针对辽宁中小企业的资金需求特点，应建立批量营销的信贷模式，利用客户群的共性特征，进行服务设计和风险防范，实现业务的批量化发展，实现中小企业融资业务批量化、零售化发展，满足辽宁中小企业综合金融服务需求。如以核心企业为基础，提供供应链融资产品,即依托供应链系列融资产品，通过产品供应链的相互关系，供应链企业信息流及时有效地掌控物流和资金流，变分散单个中小企业贷款的不可控融资风险为集中整条供应链企业贷款的可控风险，在供应链核心企业的带动下，提升供应链上下游企业的价值创造能力，促进辽宁中小企业供应链融资业务快速发展。该业务的开展不仅能够降低信息不对称风险，提高商业银行防范信贷风险能力，而且在一定程度上可以解决中小企业抵(质)押担保不足的融资难题。

同时，基于大数据产品设计理念，依据辽宁中小企业特约商户收单交易情况发放的信用贷款，可采用到期一次性还款或分次还款方式。该业务可以采取评分卡业务流程，规范标准化调查动作，运用系统工具进行风险监测。该业务可以解决中小企业短期流动资金不足问题。

（二）供给多元化的资本市场

在研究辽宁中小企业发展问题上，应正确区分中小企业融资和中小企业贷款之间的关系，二者并不是等同的。

1.转变辽宁中小企业的融资理念。在研究和解决辽宁中小企业资金问题的过程中，企业应不断改变单一靠银行贷款的间接融资意识，建立通过直接金融市场融资的理念。随着辽宁经济的发展，金融市场直接融资的比重不断上升，融资条件也日益完善，中小企业可以在直接金融市场上获取资金，实现企业的资本积累。因此，辽宁中小企业在日常的生产和经营中，应注重信用建设，为企业融资渠道畅通打下坚实的信用基础。

2.鼓励中小企业实施多元化的融资策略。虽然中小企业在直接市场融资还存在一定的困难，但是有些经营较好的中小企业可以在金融市场上进行筹资尝试。一是可以通过兼并、收购亏损的上市公司等形式借壳上市融资，实现企业跨区域间的资本融合与发展；二是鼓励中小企业以股权融资、项目融资等方式筹集资金；三是改进保险机构的服务方式，在为中小企业筹资提供保险创新服务的前提下，允许符合条件的企业发行债券；四是利用海外资本市场进行融资，真正实施辽宁经济发展中的“走出去”战略[8]。

（三）供给良好的金融信用环境

1.政府搭建银企沟通平台。在金融信用环境的建设中，政府担当了桥梁和纽带的作用，政府可以通过各种形式，创新金融机构与中小企业的沟通渠道，如组织召开企业年会、重点项目推介会等，邀请金融机构参与企业项目的前期工作，以加强金融机构与中小企业间的了解，解决金融机构与辽宁中小企业之间的信息不对称问题。

2.信用系统及信用评级机制。运用政府平台整合人民银行的信贷征信系统信息、工商信息、税务信息等，完善中小企业信用信息共享程度，建立高效的中小企业金融机构与中小企业的合作平台，为金融机构和辽宁中小企业提供良好的服务环境。完善对小额贷款公司和融资性担保公司的监管制度，开展小额贷款公司和融资性担保公司信用评级工作，加大对评级结果的运用，建立“优胜劣汰”的市场选择机制,将征信机构、评级机构引入辽宁中小企业信用体系建设的市场化模式，试点建立“小企业—信息服务机构—商业银行”合作长效机制。

此外,要尽快出台相关提升社会信用环境的法律法规，完善各种征信体系，加大违约成本，优化有利于辽宁中小企业融资的司法环境。

（四）提升辽宁中小企业融资能力

中小企业融资能力的提升主要包括内源和外源融资能力两个方面。

1.提升辽宁中小企业内源融资能力。在市场经济条件下，企业对社会的贡献度是求得生存和发展，进而赢得政府和金融机构支持的根本保证，因为企业的预期利润是市场经济条件下任何投资者进行决策的关键因素。虽然政府颁布各项措施和政策，尽力为中小企业发展提供良好的制度供给，但制度和环境的改善仅为中小企业融资问题的解决提供了一种外部环境，而中小企业内源融资能力的提升，还要靠中小企业自身的努力。辽宁中小企业特别是小微企业处于产业链低端、企业规模偏小、产品附加值偏低、创新能力偏弱、核心竞争力不强，辽宁中小企业的健康持续发展，迫切需要采取切实有效的帮扶措施。

一是优化辽宁中小企业知识产权发展路径。知识产权是辽宁中小企业提升竞争力，健康持续发展的关键。政府应综合运用多种政策手段，从知识产权创造、运用、保护、管理和服务等方面，加大对中小企业的支持力度，拓宽中小企业知识产权的发展路径，缓解中小企业发展压力，激发中小企业的创新热情与活力。

二是实施产学研合作模式创新，提高中小企业核心竞争力。知识具有很强的溢出效应，因此，构建新型企业创新体系的重要步骤是实现产学研的合作。产学研合作主要是围绕企业发展战略，从企业的产品供给侧入手，发挥高校、研究机构的研究优势，将理论与实践紧密结合，实现企业产品的升级与创新。

2.提升辽宁中小企业外源融资能力。信用主要包括资产信用、道德信用两方面，中小企业既是失信的制造者，也是失信的受害者。提升辽宁中小企业外源融资能力，一是企业应重视信用意识的培养，加强自身信用建设，以树立良好的信用形象。企业在经营中规范财务制度管理，增强信用程度，提高信用等级。二是企业应本着“以投定筹”的原则确定融资规模。企业在投资前应进行认真的市场调查和分析，多考虑不利的市场竞争局面，不能盲目扩张，否则容易出现经营风险。企业在融资前应进行科学合理的融资计划，控制资产负债率，保持合理的融资结构，以免融资成本过高，影响贷款的偿还，降低企业的信用度。