基于IRR计算方法的农户生产经营贷款策略研究
——以峨边县为例

成 兴,饶峻妮

(西南林业大学 经济管理学院,昆明 650000)

0 引言

实施乡村振兴战略,产业兴旺是首要任务,产业发展是激发乡村活力的基础所在。现代农业是乡村振兴的重要支撑,而现代农业的发展离不开农村金融机构对农户生产经营的金融支持[1]。以乐山市峨边县农村金融机构农户生产经营贷款投资数据为基础,结合对农户的访谈与实地调查,运用净现值分析法(NPV)与内部收益率计算法(IRR)对农户生产经营展开分析阐述,结合案例分析农户使用生产经营性贷款的现状并针对性地提出后续改进策略,以期帮助农户选择更优的项目进行投资。

选取贷款从事农业生产的农户为调研对象,在峨边县共发放100份问卷,回收有效问卷97份,问卷有效回收率为97%。问卷问题的设计采取封闭性与开放性相结合的原则,内容主要包括调研对象的性别、年龄、文化程度、年投资收益、贷款利率等基本情况,普遍适用于所有调研对象。

1 峨边县农业贷款投资现状

1.1 峨边县产业基本情况

在产业扶贫政策的推动与农业龙头企业的带动下,峨边县广大农民积极投身到特色农业产业中,发展了大渡河、官料河、白沙河三个百里产业带,建成桃、蔬、药、笋特色产业基地33万亩,建成农业科技示范基地5个,新建高标准农田1.6万亩。白沙河果蔬产业园建成省星级现代农业产业园区,天兆、正邦、兴疆牧歌等150万头生猪项目落地。采取“龙头企业+县级电商中心(村级网店)+电商协会(公用品牌协会)+新型经营主体+农业经纪人”的模式,实施“峨品入椒”行动,峨边农产品登陆“浙江援川”消费扶贫每周一助项目,全年销往椒江的农产品达3290万元。2020年,全县新增乡(镇)级电商服务站5个、村级电商服务点66个,电商运营收入实现1.5亿元,认证“三品一标”20个,培育新型经营主体647个[2]。

1.2 峨边县农村金融机构农户生产经营贷款基本情况

根据对峨边县100户农户生产经营贷款情况的抽样调查结果,峨边县农户贷款加权平均年化利率为4.5%,最高贷款利率为5.75%;贷款金额为5万～8万元的农户居多,最低贷款金额为3.5万元,最高贷款金额为12万元;其中牲畜养殖贷款占总金额的77.4%,大棚蔬菜种植贷款占12.8%,其他占9.8%[2]。详见表1。

表1 峨边县农村金融机构农户生产经营贷款基本情况Tab.1 Basic situation of production and operation loans of rural financial institutions in Ebian County

2 农户投资项目的选择与评判模式

对于农户来说,项目的盈利能力与贷款利率是决定项目开展与推进的核心要求,故需深入细化分析农户投资项目的选择与评判模式,确定其项目选择的驱动因素[3]。

2.1 农户投资项目选择的基本理论

农户在选择投资项目时,需考虑贷款保险金额、贷款利率、生产支出、农产品收购价格[4]。农村金融机构贷款给投资农户,土地拥有者向投资农户出租土地,农户出资购买生产资料,再将生产好的商品出售给产品收购商。详见图1。

图1 农户投资结构图Fig.1 Farmer’s investment structure

2.2 农业生产经营贷款项目投资评判指标

投资农户一般选择净现值法(NPV)及内部收益率计算法(IRR)对投资项目的盈利能力与收益情况进行评价,并以此为依据选择较为理想的投资项目[5]。

2.2.1 现金流量分析——NPV计算法

NPV是评价项目最终收益的重要指标,指一段时间内的资金投入减去相应支出后的有效价值,NPV值≥0则表示项目没有赔钱,即投资有实际意义。在农业生产贷款投资项目中,通常以贷款开始阶段为始点,以偿还银行本金为终点进行收支分析,称为现金流量分析,也称NPV计算法[6]。

当农户贷款所得投资均用于建设期投资,运营期不再追加投资时,可以下列两种不同的计算公式计算净现值指标:

1)农户全部生产经营贷款金额在建设起点一次性投入,投产后1～n年每年净现金流量相等时,投产后的净现金流表现为普通年金形式:

NPV=NCF0+NCF1-n×(PA/A,i,n)

(1)

2)当农户投资项目建设期为s,全部投资在建设期内分次投入,投产后(s+1)～n年每年净现金流相等:

NPV=NCF0+NCF1×(P/F,i,1)+…+NCFS×(P/F,i,s)+NCF(S+1)～n[(PA/A,i,n)-(pA/A,i,s)

(2)

净现金流折现=净现金流资金÷(1+利率)×i,NPV则是由每年的净现金流相加得出,NPV≥0,则项目在投资期限内有收益,可通过对不同农业生产投资项目的对比选择NPV值较大的作为最佳投资项目。

2.2.2 内部收益率分析——IRR计算法

内部收益率是衡量农户生产经营贷款投资收益能力的指标,NPV=0时的利率就是IRR内部收益率,可反映投资项目现金流的回报率:

(3)

通过试算法可得:

i1使NPV(i1)>0

i2使NPV(i2)<0

使用线性插值,得:

(4)

除上述公式外,也可通过线性插值的方法,利用相似三角形的特征推算出NPV=0时的内部收益率(IRR)。详见表2。

表2 IRR内部收益率推算表Tab.2 IRR internal rate calculation

由图2可知,当横轴上的两个i值距离足够近时,可根据三角形相关原理得到以下公式:

图2 NPV值与i值的变化关系Fig.2 Relationship between NPV value and i value

(IRR-20%)/(30%-IRR)=0.35/1.33

(5)

经过计算可得IRR≈22.08,即只要农户在农村金融机构申请的生产经营贷款利率不超过22.08%,项目的收益就不会是负值,农户可根据自身情况对该项目是否申请农户生产经营贷款作为评判。

为更直观地将IRR计算法应用于农业生产贷款投资项目中,以模拟数据的农户生产贷款详情为例进行分析。在模拟项目A中,IRR为10%,第4年开始产生投资正收益,第4年的NPV为0.69万元。可见该项目投资周期较长,若银行贷款周期长则可以选择,反之则存在一定风险。详见表3。

表3 模拟项目ATab.3 Simulation project A

在模拟项目B中,IRR为10%,第3年开始产生投资正收益,第4年的NPV为14.05万元。可见该项目投资周期较A项目短,在IRR指数相同情况下,NPV值越高代表项目的收益越高。详见表4。

表4 模拟项目BTab.4 Simulation project B

多项目比较结果显示,在项目B与项目C中应选C项目,其内部收益率远高于B项目,意味着C项目的抗风险能力更高。在项目A与项目B中应选A项目,在IRR值一定时,A项目的投资收益更高。在项目A与项目C的选择中,若农户倾向高风险高回报项目,则应选择项目A;若农户家庭抗风险能力较弱,投资保守,就应选择项目C。详见表5。

表5 多项目比较Tab.5 Multiitem comparison

通过IRR计算法与NPV计算法,可提前预测农户的生产支出与运营利润情况,较为综合地反映出农业生产经营项目的收益能力,为农户生产经营贷款的提前规划提供合理参考,防范风险,是农户进行生产经营贷款投资决策时的重要参考指标。

3 农户投资面临的问题

3.1 农户文化水平普遍不高

当前,农户申请生产经营贷款主要根据个人经验与道听途说的信息,虽然近些年农村外出务工人员呈返乡创业的趋势,但大部分农民仍缺乏系统化预测与防范贷款投资风险的意识,故在农户经营贷款投资活动中以亏本为主[7]。农村社区应组织农户学习决策投资知识,提升其防范投资风险的意识与能力,从而降低生产经营贷款投资风险,帮助农户创收。

3.2 农村金融机构缺乏贷前调查与贷后管理

农村金融机构缺乏专门审核农户生产经营贷款的信贷人员,现有的信贷人员大多负责处理多种借贷服务,工作压力大,工作效率略低,无法及时了解农户借款人的基本情况、经营状况与风险处理能力。随着农村经济的不断发展,农户小额贷款面临着更多的挑战[8],故信贷机构需与当地村民积极合作,有效维护与完善农村金融市场,增加农民收入,减少金融机构的投资风险。

3.3 政府对农户生产经营贷款投资的指导与补贴缺位

近年来,农户申请的生产经营贷款在投资中赔多赚少。据调研, 2017年以来,峨边县全县申请农户生产经营贷款的投资人员盈利比例不到35%,大多数申请者投资正收益为4年,相对于工商业投资盈利比例略有不足。政府需联合相关社会组织加强对农户生产经营贷款投资申请者平衡项目收益能力的培训,使农户具备基本的项目投资决策能力。农业相对于工商业更易受市场变动与自然灾害的影响,政府应加大对农户生产经营贷款投资者的财政补贴力度,以提振农户的生产经营贷款投资信心。

3.4 农户生产经营贷利率过高

当前农村金融机构中农户的生产经营贷款利率高于其他大多数贷款类型,从而加重了农户的负担,影响了农户贷款投资项目的收益,这也是导致当前农户利用生产经营贷款进行投资时亏本比例大于盈利比例的主要原因之一。确立合理的农户生产经营贷款利率机制是农村金融机构的工作重点之一,应在考虑农户基本风险承受能力的基础上,尝试在生产经营贷款项目推广前期或针对首次申请贷款的农户实行利率优惠,鼓励农户贷款投资,激发农村市场的巨大潜力。