浅谈数字货币发行的必然性与未来趋势

■王培洁

当今时代，手机支付、微信、支付宝、云闪付等支付方式日益广泛，我们只需在消费时掏出手机简单一扫，钱币便通过数字方式流转到了另一个人手中，不再需要使用纸质货币。如此便捷与高效的支付方式，使得数字货币的发行大势所趋。

一、数字货币的发展背景

（一）民间数字货币和央行数字货币

数字货币的发展历史并不漫长,比特币或许是最初的数字货币。货币最早具有一定的缺陷，其根源就在于数字货币的起源并不是在官方而是在民间。货币通过数字的方式在金融市场上自由交易，如果没有政府的公信力存在，将无法实现和发挥货币的正常职能，对政府部门正常发放的货币也会产生危害，各国政府部门已经意识到了发行数字货币的意义与重要性。

我国于2014 年组建了国家数字货币的研发队伍，启动了央行对数字货币的研究开发，对数字货币流通与服务的框架、数字货币的技术、流通交易的环境、存在的相关问题等展开了研究。2017 年1 月，央行正式成立了数字货币研究所。2018 年9 月，国家数据货币研究所建设了贸易金融区块链平台。2019 年8 月，央行表示将加快推进法定数字货币的研发步伐。2020 年4 月22 日，雄安新区管理委员会改革发展局组织召开了法定数字人民币（DCEP）试点推介会，19 家拟参与落地应用的试点单位参会。2020年8 月14 日，商务部印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》，在“全面深化服务贸易创新发展试点任务、具体举措及责任分工”部分提出，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。先由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及冬奥场景相关部门协助推进，后续视情扩大到其他地区。

央行的数字货币有国家影响力和公信力作为支撑，并受到国家法律允许和保护，由央行所授权的各大商业银行系统统一使用，从而能够更好地用于付款和储值，受到国家统一的货币政策调控，能全面地发挥钱币的货币价值尺度、交易工具、贮藏工具、支付手段和世界货币的五大基本职能。这是商品经济发展的必然趋势，也是世界货币发展的必然趋势。

（二）央行发行数字货币的必然性

数字货币产生之后，各国政府都对它的发展极其重视，目前全球已有包括美国、日本、俄罗斯和中国等多个国家的中央银行已经尝试研发本国法定数字货币，其中6 家银行发行了数字货币，包括中国版CBDC、美国版CBDC、新加坡版CBDC、瑞典版CBDC 等。

正如上文所提到的比特币一样，私人数字货币存在许多缺陷和漏洞，不能全面发挥货币的五大基本职能。在中国，由于网络的高速发展，诸如微信、支付宝、财付通等第三方电子支付工具快速出现，为广大中国市民提供了许多方便的同时，却也面临了某些问题。最突出的问题就是交易壁垒和交易风险问题。因为第三方支付平台为企业性质的私人机构经营，各平台之间存在的商业竞争，使得消费者在实现跨平台交易的时候有很多不方便的地方。但由于央行所发行的数字货币与现金相同，被法律赋予了支付权力与显示可能，因此消费者可以通过任何第三方支付平台使用央行数字货币完成付款，并由此破除了第三方支付平台间的贸易障碍。由于第三方平台是企业性质的私人机构，可能会在未来的某一天面临破产倒闭的危险，而其快速成长的背后又面临用户信息泄露等问题，所以，央行必须进行干预，以保护使用者的资产安全。

监管和保障使得央行发行数字货币成为必然。作为一种数字资产，数字货币很容易被投资者在封闭市场上炒作，并成为其投机工具。而且货币的公共属性使其无法实名，这样有效监督的难度只会随着市场经济的发展和技术的成熟度而变得越来越大，甚至有可能扰乱现有金融秩序，引发货币危机，不利于经济社会稳定。除此之外，央行发行数字货币有利于优化和完善现有货币支付能力，促进央行货币政策的有效落地。央行数字货币既可能作为一项计息资产，解决持股者对安全资产的存储需要，也可作为银行存款利率的下限。它将成为未来的货币政策手段或者工具。另外，央行可以通过调节数字货币利率，降低商业银行存贷款利率，同时打破利率下限，减少资金非法交易和洗钱活动，实现负利息。

二、央行数字货币对消费者的影响

货币形式演变的根本原因是满足人类交易便利性的需求，这是数字货币产生的根本原因。随着近年来网上交易的盛行，现有的法定货币支付手段已经无法满足居民在消费市场的支付需求。而在电子货币不断创新发展的今天，数字货币已然成为优化支付功能、价值尺度、流通功能、贮藏功能和全球通用度的必然措施，甚至已经成为居民消费的依赖产品和福利产品。

（一）数字货币通过节约成本和提高支付效率影响居民消费效能

居民或者消费者消费效用不仅仅是传统意义上购买商品或者服务获得的效能，还包括居民选择支付方式产生的效能。这样一来，数字货币的优势就格外明显。所有的货币都具有商品尺度、支付功能，所以在购买商品或者服务方面，不同支付方式产生的效能无疑是区别不大的。但是居民选择不同支付方式在便捷性、时效性、适用性、安全性、匿名性、持有成本等方面会有不同的区别。首先从便捷性、时效性、适用性来说，货币发展至今，从贝壳、金属、纸币到数字货币，居民携带越来越方便快捷，损耗越来越忽略不计，交易时效越来越强，而支付工具的改变都是源于居民消费需求，适用性更是毋庸置疑。

事实上，数字货币的发展本身就是互联网经济发展的必然。反过来，网络和技术的发展也为支付方式的变革、数字货币的快速发展提供了可能性、现实性，同时提升了居民交易时效，降低其持有成本。从安全性来说，消费者携带货币的安全性比较低，存款的安全性较高。实物货币容易丢失、被盗窃，还容易有损耗，风险较高。而数字货币在这方面要安全一些。当然网络本身的风险使得数字货币被利用做其他不良用途的可能性增大，也使其交易风险提高。但是央行数字货币在发展中必然会逐步解决这一问题。从持有成本来说，实物货币包括现金需要储存和携带工具，至少需要个钱包。而数字货币则不然，持有成本几乎为零。正是持有成本低、携带方便，也就注定了其支付效率极高。

实物货币包括纸币的物理形态将其支付范围限制在线下交易和小额交易中。比如，买房、买车等购买大件商品时，携带大量现金对消费者来说很不方便。而售出方清点、整理也很费时间，交易结束后还要再次转移存放，或者置换成数字货币。现代信息技术的发展，使得数字货币的使用极度灵活，基本不受时间、空间的限制，通过提高支付效率，极大地影响了消费者的消费效能。

（二）央行数字货币通过平衡匿名性和安全性影响消费者消费效能

匿名性是指货币在流通使用过程中的私密性。现金具有绝对的匿名性，但是也正因为匿名性导致其安全性低，丢失后找回和被盗风险增大。存款的安全性对比较高，但是消费者银行账户的每次借贷关系的发生都有记录，匿名性相对较低。而数字货币显然更具有匿名性、安全性、高效性，或者说可以在匿名性和安全性上拥有一个消费者容易接受的平衡点。

匿名性可以有效保护消费的隐私，而匿名也能适当增强其安全性。央行发行的数字货币可以借助金融科技手段实现匿名或者资源匿名，用户在使用和流通过程中相对隐匿和分散，居民的消费范围也相对扩大了。

至于安全性，随着网络技术的发展和网络安全监管技术、手段的不断成熟与完善，数字货币的安全性已然越来越高。权威部门可以通过科技手段全程监督和追踪资金流的信息，有效抑制洗钱、非法融资、电商诈骗、偷税漏税等经济犯罪。同时，数字货币的发行还有利于降低假币的流通率。

三、数字货币发行的未来走向

数字货币的发行前景和未来非常广阔，潜力无限、空间巨大。

前述内容已经分析了央行数字货币对消费者消费效能提升的两个方面：一是通过节省成本和提升支付效率，强化支付系统的普惠特性；二是通过高隐匿性和安全性，强化数字支付的普适特性。同时对于监管机构来说，还可以实时把握结构性货币流通数据，精准地调控货币供应量。

当前，数字货币已经迎来了科技与市场方面的巨大变革。未来，一个符合现代法律法规以及现代金融交易原则的数字货币结算系统将从支付开始带领整个金融系统改革，从而带动其他领域的改革。

（一）数字货币依然会具有明显的货币特征和功能

数字货币是货币的发展和表现形态，即便是电子化、非具象的货币形态，它也依然会具有明显的货币属性，拥有货币的基本功能，包括商品价值度量、支付、贮藏、世界货币等。当然，为了保证资本市场和货币体系的稳定发展，数字货币的发行比例也可能会是一个动态的过程，由少到多，由个别到整体，由地区到国家再到世界，这样可能更有利于国际货币体系的长期稳定。

当数字货币的发行机制成熟了，汇率稳定了，其货币的基本功能都能得到实现。特别是在商品价值衡量、支付功能、流通手段的基础上，实现贮藏功能和世界货币功能，而且是更加高效、便捷、安全地实现其货币功能。

目前，数字货币的体系还不完备，未来，其功能也许还会更加多元，有着很大的不确定性。也许，数字货币在未来会实现很多我们无法想象的功能与作用，但是无论如何，其货币属性不会改变。

（二）未来对数字货币的监管只会更加严格

数字货币就是一种电子货币，与网络电子技术和金融手段紧密相关。但是，目前的数字货币有一部分其实是纸币的电子现金，支付宝、财付通等工具或者程序都只是一种电子交易或者支付方式，交易过程中所使用的电子货币最终依然是需要通过线下货币体系的银行账户，也就是说支付宝、财付通里的数字货币（电子货币）实际上还是对应着传统的现金。在实际应用感受上，数字货币可能和电子付款的情况相似，不过二者在实质上仍然存在很多差异。

未来，数字货币流通、支付还会有变革，数字货币的监督监管也必然会更加严格，各国对于其监管力度会各有不同，但出发点均是在有限的空间中推动其前进。

（三）区块链等技术将影响着数字货币的发行与发展

数字货币能否更加安全有效地进入消费市场，得到消费者更优使用体验，然后进入全球现代货币体系，技术一定是至关重要的环节。目前区块链等技术以及未来会出现的更多更优更加先进的网络技术和金融工具都是数字货币发展的关键环节。如何更加保障货币的隐秘性与安全性，如何从根源杜绝假币和非法货币交易活动，如何将用户信息安全和货币支付的公正透明有机结合，这都是需要技术来保障的。

（四）合理地、有限度地去中心化可能是未来数字货币发展的趋势

如果单纯地要求去中心化很容易增加数字货币的监管难度，从而造成货币波动，还可能增加货币资金被非法利用的可能性。但完全的中心化也存在一定的弊端，通过第三方来运营操作，尽管提高了安全系数，却大大降低了交易效果。毕竟第三方机构的公信力有欠缺，推广成本也高。区块链技术也具有去中心化的特征。央行和国际金融监管机构等监管部门适度的参与，是目前数字货币发展的主要趋势。如果政府可以设立一个权威的监管、计算中心，并且确保在未来数字货币的交易中可以合理合法合规介入，确保以非营利为目的，或许就可以做到去中心化与中心化相结合，成为合理的、有限度的去中心化。